GSR meningkatkan alokasi Bitcoin dalam portofolio model Core3-nya pada 5 Agustus karena aktivitas perdagangan melambat dan volatilitas mereda di Bitcoin, Ether, dan Solana.
Portofolio model Core3 terbaru mengalokasikan 44,1% ke Ether, 36,5% ke Solana, dan 19,3% ke Bitcoin. Total bobotnya 99,9% karena GSR membulatkan setiap alokasi.
Meskipun Bitcoin menerima bobot terkecil, ia tetap menjadi yang terkuat dari ketiga aset pada tahun 2026. BTC telah kehilangan 24,82% year to date. Ether turun 35,49%, sementara Solana mencatat penurunan terdalam sebesar 40,21%.
Selama satu tahun, Bitcoin turun 47,08%, dibandingkan dengan kerugian 44,73% untuk Ether dan 54,89% untuk Solana. Angka-angka ini menunjukkan kelemahan yang luas di ketiga aset tersebut daripada penurunan yang terisolasi pada satu blockchain.
GSR mengatakan kondisi pasar tetap lesu selama minggu terakhir. Perubahan harga bersifat moderat, sementara aktivitas perdagangan dan volatilitas menurun. Perusahaan menafsirkan kondisi tersebut sebagai pasar yang lebih tenang tanpa tren arah yang kuat.
Akibatnya, model tersebut menaikkan alokasi Bitcoin-nya dan mengurangi posisi Ether-nya. GSR mengaitkan perubahan ini dengan sinyal kepemilikan daripada kinerja harga terbaru saja.
Pergeseran ini lebih jelas bila dibandingkan dengan alokasi GSR pada 15 Juli. Pada saat itu, model tersebut memegang 53,1% di Ether, 37,6% di Solana, dan hanya 9,2% di Bitcoin. Oleh karena itu, bobot Bitcoin naik 10,1 poin persentase pada 5 Agustus, sementara Ether turun sembilan poin.
Ether masih memberikan pengembalian terkuat selama 30 hari terakhir, naik 5,16%. Bitcoin naik 1,26%, sementara Solana kehilangan 9,64%. Namun, GSR mengatakan bobot Ether yang lebih rendah menunjukkan “peluang masa depan yang relatif lebih kuat di tempat lain.”
Penilaian tersebut adalah pandangan berbasis model, bukan prediksi yang dikonfirmasi tentang pengembalian di masa depan. GSR mengatakan portofolio tersebut menggunakan sinyal kuantitatif yang dapat berubah seiring pergerakan harga, volume, dan volatilitas.
Penurunan Solana sebesar 40,21% year to date adalah yang terbesar di antara aset Core3. Ia juga kehilangan 54,89% selama satu tahun, dibandingkan dengan penurunan portofolio sebesar 57,78%.
Namun, SOL menghasilkan hasil mingguan terbaik, naik 1,86%. Bitcoin naik 1,19%, sementara Ether turun 0,54%. Angka-angka yang beragam ini mendukung deskripsi GSR tentang pasar dengan arah jangka pendek yang terbatas.
Volatilitas terukur Solana juga mereda tajam. Volatilitas 30 harinya berada di 37,39%, di bawah Ether 41,69%, meskipun masih di atas Bitcoin 29,89%. Pembacaan 60 hari Solana tetap lebih tinggi di 54,92%, menunjukkan bahwa perdagangannya yang lebih tenang baru-baru ini mengikuti periode yang lebih tidak stabil.
Solana sebelumnya mendekati level support di sekitar $60 setelah penjualan oleh whale, aktivitas keuangan terdesentralisasi yang lebih lemah, dan likuidasi pasar membebani aset tersebut. Peningkatan jaringan yang direncanakan terus mendukung kasus pengembangan jangka panjangnya, tetapi tidak mencegah kerugian token yang tajam.
Kelemahan yang lebih luas juga melampaui SOL. Seperti yang dilaporkan sebelumnya, pasar kripto di luar Bitcoin dan Ether kehilangan hampir 23% selama paruh pertama tahun 2026. Penurunan ini terjadi bahkan ketika beberapa jaringan blockchain terus mencatat penggunaan yang kuat.
Portofolio Core3 kehilangan 37,86% year to date dan 57,78% selama satu tahun. Portofolio alternatif yang mengalokasikan jumlah yang sama ke Bitcoin, Ether, dan Solana menurun 33,99% dan 49,84% selama periode yang sama.
Oleh karena itu, Core3 tertinggal dari keranjang dengan bobot yang sama sebesar 3,87 poin persentase pada tahun 2026 dan 7,94 poin selama satu tahun. Eksposurnya yang lebih besar terhadap Ether dan Solana meningkatkan kerugian ketika aset-aset tersebut jatuh lebih tajam daripada Bitcoin.
Hasilnya juga menunjukkan perbedaan antara model alokasi yang berubah dan keranjang pasif. Model ini mencoba menyesuaikan eksposur berdasarkan sinyal GSR. Portofolio dengan bobot yang sama hanya mempertahankan eksposur yang secara luas serupa ke ketiga aset.
Alokasi sebelumnya menunjukkan bahwa sinyal-sinyal tersebut dapat berubah dengan cepat. Pada 8 Juli, GSR memegang 46,7% di Ether, 40,1% di Solana, dan 13,1% di Bitcoin setelah Ether memimpin kinerja mingguan dan volatilitas menurun.
Ether telah berjuang melawan Bitcoin selama tahun 2026, dengan rasio ETH terhadap BTC mencapai level terendah multi-tahun. Permintaan institusional yang terkonsentrasi pada Bitcoin, persaingan dari Solana, dan pertanyaan mengenai penangkapan nilai Ether telah membebani kinerja relatifnya.
Alokasi mingguan GSR berikutnya akan menunjukkan apakah model tersebut terus bergerak menuju Bitcoin atau membalikkan pergeseran. Volume perdagangan, momentum relatif, dan perubahan volatilitas akan tetap menjadi pusat keputusan tersebut.
Volatilitas 30 hari model berada di 38%, dibandingkan dengan 35,87% untuk keranjang dengan bobot yang sama. Volatilitas 60 harinya sedikit lebih rendah dari portofolio perbandingan, yaitu 42,64% berbanding 43,69%.
Investor juga harus membedakan hasil model dari pengembalian yang tersedia melalui strategi investasi langsung. GSR mengatakan angka-angkanya bersifat hipotetis, tidak termasuk biaya transaksi dan manajemen, serta tidak termasuk hadiah staking.
Perusahaan juga menyatakan bahwa materi ini ditujukan untuk investor profesional dan bukan merupakan nasihat investasi. GSR dapat memperdagangkan aset untuk akunnya sendiri, mengambil posisi yang berbeda dari komentar yang diterbitkan, dan mensponsori produk menggunakan metode terkait.
Pengungkapan tersebut penting karena alokasi portofolio bukanlah perkiraan pasar yang netral. Ini mencerminkan kerangka kerja kepemilikan yang posisi dan pengembalian masa lalu mungkin tidak diterjemahkan ke dalam kinerja masa depan.
