Goldman Sachs telah mendukung saham Coinbase dan Robinhood seiring reli mingguan Bitcoin sebesar 26% yang mengangkat kripto tersebut di atas $80.000 meskipun volume perdagangan pasar mengalami penurunan yang berkepanjangan.
Goldman Sachs menyatakan dalam laporan terbarunya, Americas Brokerage and Crypto Industry, yang beredar di X, bahwa volume perdagangan kripto turun 30% pada bulan Juli dan 21% lagi pada bulan Agustus. Analis menggambarkan perlambatan saat ini lebih lama dibandingkan lima kontraksi volume sebelumnya yang diperiksa oleh bank.
Aktivitas perdagangan telah turun sekitar 75% dari puncaknya baru-baru ini, menurut laporan tersebut. Namun, selama seminggu terakhir, kapitalisasi pasar total mata uang kripto telah pulih sekitar 21% menjadi $2,8 triliun.
Analis Goldman mengatakan volume perdagangan dapat mulai pulih jika pasar mempertahankan valuasi saat ini. Kenaikan harga aset dapat mendatangkan lebih banyak aktivitas ritel dan institusional ke bursa, memberikan pendapatan transaksi tambahan bagi platform seperti Coinbase dan Robinhood.
Meskipun bank tetap berhati-hati terhadap volume yang lemah, pandangannya terhadap sektor kripto menjadi lebih positif untuk paruh kedua tahun 2026. Laporan tersebut menyoroti harga token yang lebih kuat, perkembangan regulasi AS, dan produk baru yang memungkinkan platform perdagangan memperoleh pendapatan di luar pasar spot konvensional.
Ketidakpastian regulasi tetap menjadi kekhawatiran paling umum di kalangan investor institusional yang disurvei oleh bank. Menurut Goldman, 35% responden mengidentifikasi aturan yang tidak pasti sebagai penghalang terbesar untuk memasuki pasar, sementara 32% menyebut kejelasan regulasi sebagai katalis utama yang dapat mendorong adopsi.
Perkembangan terbaru di Washington telah mengatasi sebagian dari kekhawatiran tersebut. Securities and Exchange Commission (SEC) telah mengusulkan Regulasi Aset Kripto, sebuah kerangka kerja yang mencakup kontrak investasi tertentu yang melibatkan aset digital.
Seperti yang sebelumnya dilaporkan oleh crypto.news, proposal tersebut mencakup satu pengecualian yang memungkinkan startup yang memenuhi syarat untuk mengumpulkan hingga $5 juta selama empat tahun. Jalur terpisah akan mengizinkan penerbit yang memenuhi syarat untuk mengumpulkan sebanyak $75 juta selama periode 12 bulan bergulir.
Kerangka kerja SEC juga mencakup persyaratan pengungkapan dan safe harbor bersyarat. Ini tidak akan secara otomatis mengecualikan setiap transaksi mata uang kripto atau token dari undang-undang sekuritas federal, dan pihak-pihak yang berkepentingan akan menerima 60 hari untuk mengajukan komentar setelah proposal menyelesaikan proses publikasi yang diperlukan.
Dengan latar belakang regulasi dan pasar tersebut, Goldman Sachs mempertahankan peringkat 'beli' untuk Coinbase Global dan Robinhood Markets. Analis James Yaro menaikkan target harga Coinbase bank menjadi $196 dari $173, sementara Goldman menetapkan target $124 untuk Robinhood.
Saham Coinbase telah menguat lebih dari 21% selama seminggu terakhir, sementara Robinhood naik sekitar 12%, menurut laporan pasar yang diberikan. Kenaikan ini mengikuti pemulihan Bitcoin dan permintaan yang baru untuk perusahaan-perusahaan yang terdaftar di AS yang terhubung dengan aset digital.
Penilaian positif Goldman tidak hanya didasarkan pada ekspektasi perdagangan mata uang kripto yang lebih tinggi. Analis juga menyoroti ekspansi perusahaan ke saham tokenized, pasar prediksi, perpetual futures, dan produk keuangan lainnya.
Penambahan tersebut dapat memberikan pendapatan saat volume mata uang kripto spot melemah. Hal ini juga dapat mengekspos kedua perusahaan pada pertanyaan regulasi baru yang melibatkan derivatif, sekuritas, dan kontrak acara di Amerika Serikat.
Bisnis pasar prediksi Coinbase mencapai $100 juta dalam pendapatan tahunan kurang dari dua bulan setelah diluncurkan, menurut pemeriksaan pada Juli terhadap produk perusahaan yang paling cepat berkembang. Kontrak terkait olahraga menghasilkan sebagian besar aktivitas awal, meskipun beberapa regulator negara bagian telah mempertanyakan apakah kontrak tertentu termasuk perjudian tanpa izin.
Robinhood juga telah memperluas operasi pasar prediksinya sambil mengembangkan produk yang terikat pada sekuritas tokenized. Bernstein memproyeksikan pada bulan Juni bahwa pendapatan pasar prediksi Robinhood dapat meningkat dari $150 juta pada tahun 2025 menjadi $586 juta pada tahun 2026, sebagian didukung oleh perdagangan yang terkait dengan Piala Dunia FIFA.
Brokerage ini meluncurkan Robinhood Chain pada bulan Juli sebagai jaringan layer-2 Ethereum yang dibangun untuk saham tokenized dan aset keuangan lainnya. Pengguna yang memenuhi syarat dapat memperdagangkan produk yang didukung di luar jam pasar AS normal, meskipun instrumen tokenized mungkin tidak memberikan kepemilikan, hak suara, dan hak pemegang saham yang melekat pada saham biasa.
Sementara itu, Coinbase telah mengejar strategi "everything exchange" dengan menambahkan kontrak acara dan pasar prediksi berbasis waktu. Perusahaan juga telah memperluas bisnis derivatifnya, mengurangi sebagian ketergantungannya pada biaya dari perdagangan kripto spot.
Goldman Sachs juga kembali ke dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang terkait dengan XRP setelah melaporkan tidak ada posisi pada produk tersebut selama kuartal pertama.
Bank tersebut mengungkapkan sekitar $86,5 juta pada lima spot XRP ETF dalam Formulir 13F kuartal keduanya, menurut angka yang dikutip dalam laporan yang diberikan. Kepemilikannya mencakup dana yang ditawarkan oleh Franklin Templeton, Bitwise, Canary Capital, 21Shares, dan Grayscale.
Goldman sebelumnya melaporkan $153,8 juta pada empat dana XRP pada akhir tahun 2025. Namun, pada akhir kuartal pertama, bank tersebut telah menghapus semua posisi XRP dan Solana ETF yang dilaporkan dari pengajuannya.
Tinjauan pada bulan Juni tentang keluarnya Goldman dari XRP ETF menemukan bahwa bank juga telah meningkatkan posisinya di beberapa saham terkait kripto selama kuartal pertama. Kepemilikan yang dilaporkan termasuk saham Coinbase, Circle, Bullish, Strategy, dan MARA Holdings.
Laporan Formulir 13F mengungkapkan posisi sekuritas AS jangka panjang tertentu yang dipegang oleh manajer investasi institusional yang memenuhi syarat pada akhir setiap kuartal. Laporan tersebut tidak menunjukkan setiap transaksi yang dilakukan selama periode pelaporan, mengidentifikasi apakah posisi tersebut dipegang untuk klien atau bank itu sendiri, atau mengungkapkan perdagangan yang dibuka dan ditutup di antara tanggal pengajuan.
Oleh karena itu, pengungkapan kuartal kedua mengonfirmasi bahwa Goldman memegang posisi XRP ETF pada akhir Juni. Ini tidak membuktikan bahwa bank membuat taruhan terarah pada XRP atau bermaksud untuk mempertahankan kepemilikannya.
Selain posisi XRP ETF yang dilaporkan, Goldman menambahkan produk-produk terkait kripto ke bisnis manajemen asetnya. Pada bulan Agustus, bank tersebut setuju untuk mengakuisisi Neos Investments senilai hingga $2,25 miliar, tunduk pada persetujuan regulasi.
Neos mengelola lebih dari $30 miliar di 19 ETF pendapatan berbasis opsi. Tiga produknya menyediakan eksposur yang terkait dengan Bitcoin dan Ethereum sambil menggunakan strategi opsi untuk menghasilkan pendapatan. Akuisisi ini diharapkan akan selesai pada kuartal pertama tahun 2027 jika regulator menyetujui transaksi tersebut.
Bitcoin telah naik sekitar 26% selama seminggu terakhir, mencapai level tertinggi intraday sekitar $81.255 sebelum mereda ke arah $79.000. Pergerakan ini telah mendukung saham-saham terkait mata uang kripto dan membantu pasar aset digital total pulih dari penurunan baru-baru ini.
Seperti yang dibahas dalam analisis Bitcoin kami sebelumnya, penurunan harga ini mengikuti reli cepat dan aksi ambil untung di sekitar $81.000. Bitcoin sempat bergerak di bawah level psikologis $80.000 setelah mencapai titik tertinggi multi-bulan, meskipun sebagian besar kenaikan mingguannya tetap dipertahankan.
Volume perdagangan meningkat hampir 75% selama periode 24 jam terakhir, menurut data pasar yang diberikan. Saham Coinbase dan Robinhood bergerak maju seiring dengan mata uang kripto, memberikan rekomendasi saham Goldman perhatian tambahan karena investor AS mencari eksposur yang diatur terhadap pemulihan pasar.
Reli dimulai setelah Departemen Keuangan AS melipatgandakan ukuran operasi pembelian kembali obligasi jangka panjangnya, yang mendorong imbal hasil Treasury lebih rendah dan mendukung aset berisiko. Seruan baru Presiden Donald Trump agar Kongres meloloskan CLARITY Act juga menambahkan momentum regulasi pada pergerakan tersebut.
CEO Goldman, David Solomon, telah mendukung kemajuan CLARITY Act meskipun kelompok perbankan telah menyuarakan kekhawatiran tentang imbalan stablecoin. Laporan Juli tentang prospek pemungutan suara RUU di Senat mengatakan Solomon mendukung undang-undang struktur pasar federal meskipun ada ketidaksepakatan di dalam industri perbankan.
Undang-undang tersebut akan menetapkan aturan untuk menentukan apakah aset digital tertentu berada di bawah pengawasan SEC atau Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ini menghadapi pemungutan suara prosedural Senat yang dijadwalkan pada 15 September, dengan anggota parlemen yang masih terpecah belah mengenai insentif stablecoin, perlindungan konsumen, dan ketentuan yang melibatkan kepentingan kripto pejabat publik.
Investor juga menantikan laporan inflasi pengeluaran konsumsi pribadi AS pada hari Rabu. Ukuran inflasi pilihan Federal Reserve dapat memengaruhi imbal hasil Treasury dan ekspektasi suku bunga, memengaruhi Bitcoin dan saham kripto yang terdaftar di AS, termasuk Coinbase dan Robinhood.
