FSS Korea Selatan memerintahkan Dunamu untuk mengoreksi kelalaian dalam pengajuan pertukaran saham Naver Financial karena aturan aset digital baru mengancam struktur dan jadwal merger.
Layanan Pengawas Keuangan Korea Selatan (FSS) telah mengeluarkan perintah korektif kepada Dunamu, operator bursa kripto terkemuka Upbit, atas “kelalaian signifikan atau pernyataan palsu” dalam pengungkapan tentang rencana pertukaran saham komprehensifnya dengan Naver Financial, menurut media lokal Money Today yang dikutip oleh Coinness. FSS menyatakan masalah tersebut terkonsentrasi pada bagian “rencana restrukturisasi perusahaan di masa depan” dan “hal-hal penting lainnya yang berkaitan dengan keputusan investasi,” secara efektif menuduh Dunamu kurang transparan dalam mengungkapkan risiko utama kepada pemegang saham saat perusahaan tersebut bergerak menuju menjadi anak perusahaan Naver Financial yang sepenuhnya dimiliki.
Berdasarkan struktur kesepakatan yang pertama kali disetujui pada November 2024, Naver Financial bertujuan untuk mengakuisisi 100% Dunamu melalui pertukaran saham yang akan mengubah investor Dunamu yang ada menjadi pemegang saham Naver Financial dan menggabungkan operator Upbit di bawah payung fintech Naver. Menurut laporan koreksi yang diajukan oleh Naver Financial, penilai eksternal menetapkan rasio nilai korporasi antara keduanya pada 1 banding 3.064569, dengan liputan crypto.news sebelumnya menempatkan valuasi tersirat Dunamu di kisaran $10 miliar dan merger yang lebih luas sekitar $14,5 miliar. Seperti yang dilaporkan sebelumnya dalam berita crypto.news, kerja sama ini diajukan sebagai strategi super-aplikasi yang menggabungkan jalur pembayaran Naver Pay dengan mesin perdagangan Upbit, memberikan kendali kepada grup gabungan atas lebih dari 70% volume kripto Korea Selatan.
Naver Financial telah menunda jadwal pertukaran saham sekitar tiga bulan, dengan pemungutan suara pemegang saham kini dijadwalkan pada 18 Agustus dan penutupan diperkirakan pada 30 September, menurut pengajuan regulasi terbaru yang disoroti oleh crypto.news. Naver mengatakan pihaknya menyesuaikan jadwal untuk mencerminkan “prosedur persetujuan dan peningkatan undang-undang,” karena tinjauan antimonopoli di Korea Fair Trade Commission (KFTC), deklarasi perubahan pemegang saham utama, dan aturan aset digital yang berkembang semuanya bertemu pada transaksi.finance.
Komentar industri di Chosun Ilbo memperingatkan bahwa batasan yang diusulkan pada pemegang saham utama dalam bursa aset virtual—yang mengemuka sehubungan dengan Undang-Undang Dasar Aset Digital Korea Selatan—dapat membuat kontrol 100% Naver atas Dunamu “tidak dapat dilaksanakan” jika ambang batas ditetapkan serendah 15–20%. CEO Dunamu Oh Kyoung‑suk mengatakan kepada pemegang saham bahwa jika batasan ditetapkan pada “20% untuk individu dan 34% untuk perusahaan, itu akan memengaruhi struktur kontrol 100% Naver Financial dan pemegang saham utama,” tetapi menambahkan bahwa perusahaan akan “melanjutkan sesuai rencana semula tanpa peduli.”
Perintah korektif ini datang di tengah pengaturan ulang regulasi yang lebih luas karena Seoul menyelesaikan Undang-Undang Dasar Aset Digitalnya, sebuah kerangka kerja yang dimaksudkan untuk menjadi jangkar aturan kripto Korea Selatan mulai tahun 2026. Seperti yang dirinci dalam berita crypto.news terpisah, draf tersebut memperkenalkan kewajiban tanpa kesalahan (no-fault liability) bagi operator aset digital, memaksa penerbit stablecoin untuk menahan lebih dari 100% cadangan di institusi yang terpisah, dan menyerahkan kekuatan penegakan dan pengawasan baru kepada lembaga termasuk Komisi Jasa Keuangan dan Bank Sentral Korea.
Bagi Dunamu dan Naver, itu berarti ekonomi dan tata kelola merger berada dalam sorotan aturan yang masih dinegosiasikan, dengan batasan kepemilikan, mandat cadangan, dan standar pengungkapan yang lebih ketat, semuanya berpotensi menggagalkan atau menyesuaikan harga kesepakatan. Dalam hal ini, langkah FSS untuk memaksa penjelasan yang lebih rinci tentang “rencana restrukturisasi perusahaan di masa depan” kurang dibaca sebagai masalah kepatuhan teknis dan lebih sebagai uji stres tentang bagaimana tatanan aset digital baru Korea akan memperlakukan bursa domestik dominan yang mencoba terhubung langsung dengan raksasa teknologi pembayaran.
