Fidelity telah meminta izin SEC untuk mengubah ETF Ethereum spot-nya menjadi produk yang menghasilkan imbal hasil. Manajer aset yang berbasis di Boston tersebut mengajukan amandemen pra-efektif pada pernyataan pendaftarannya pada 11 Agustus, menambahkan pengungkapan bahwa Fidelity Ethereum Fund (FETH) akan melakukan staking pada ETH yang dimilikinya.

Perubahan ini akan menulis ulang tujuan dana yang telah ditetapkan. FETH saat ini melacak Fidelity Ethereum Reference Rate, yang disesuaikan dengan biaya. Dengan staking, tujuannya menjadi indeks tersebut ditambah jumlah berdasarkan imbalan staking. Pengajuan tersebut menyatakan bahwa kepercayaan diharapkan untuk mengungguli indeks sebelum biaya.

Staking adalah cara Ethereum mengamankan jaringannya: pemegang mengunci Ethereum, yang diperdagangkan sebagai ETH, untuk membantu memvalidasi transaksi dan mendapatkan token baru sebagai imbalannya. Fidelity akan menyalurkan ETH-nya melalui kustodian, termasuk Anchorage Digital, BitGo, dan Fidelity Digital Assets, ke satu atau lebih operator node, yang menjalankan infrastruktur validator.

Dalam kondisi normal, dana tersebut dapat melakukan staking hingga 100% dari Ethereum-nya, meskipun tidak diwajibkan untuk melakukan staking minimum. Imbalan akan dibagi antara operator node, kustodian, dan Fidelity sebagai biaya, dengan bagian tertentu disimpan oleh kepercayaan.

Fidelity bukan yang pertama. Grayscale menjadi penerbit ETF AS pertama yang membayar imbalan staking ETH kepada pemegang, dan SEC telah mengakui proposal BlackRock untuk menambahkan staking ke dana ETHA-nya. Langkah-langkah ini mengikuti 'safe harbor' dari Departemen Keuangan dan IRS yang memungkinkan kepercayaan kripto menghasilkan imbal hasil staking tanpa khawatir akan dampak pajak atau regulasi.

Ketika SEC menyetujui ETF Ethereum spot pada tahun 2024, produk-produk tersebut secara tegas tidak mengizinkan staking; kurangnya imbalan telah menjadi kekurangan sejak saat itu.

Jika disetujui, FETH akan melakukan distribusi tunai triwulanan, mengkonversi Ethereum yang di-staking menjadi dolar sebelum membayar pemegang saham yang tercatat. Fidelity mengharapkan imbalan tersebut dihitung sebagai pendapatan untuk tujuan pajak. Namun pengajuan tersebut terus terang: distribusi tidak dijamin, dan Fidelity dapat menangguhkan atau mengakhirinya atas kebijaksanaannya sendiri.

ETH yang di-staking juga membawa 'risiko slashing' (penalti bagi validator yang tidak berperilaku baik) dan dapat terkunci selama proses unstaking, sebuah kendala likuiditas yang rencananya akan dikelola oleh dana tersebut dengan memperpanjang jangka waktu penebusan jika diperlukan.

FETH diluncurkan bersamaan dengan ETF Ethereum spot AS pertama pada tahun 2024 dan membebankan biaya 0,25%; amandemen staking hanya akan berlaku ketika SEC menyatakan pernyataan pendaftaran efektif.