Stablecoin yang mendekati nilai pasar $300 miliar telah memicu peringatan baru dari Bank Sentral Eropa (ECB), di mana para pejabatnya mengatakan euro digital diperlukan untuk melindungi stabilitas keuangan dan mempertahankan peran uang bank sentral dalam sistem pembayaran.
Menurut Isabel Schnabel, anggota Dewan Eksekutif Bank Sentral Eropa, pertumbuhan pesat stablecoin telah memperkenalkan risiko yang dapat memengaruhi stabilitas keuangan, kebijakan moneter, dan sistem moneter internasional.
Berbicara di Konferensi Internasional Bank of Korea 2026 di Seoul pada hari Senin, Schnabel mengatakan stablecoin tetap rentan terhadap penarikan massal (runs) jika pengguna kehilangan kepercayaan pada aset yang mendukungnya.
Schnabel mengatakan kepada peserta konferensi bahwa stablecoin menghadapi ketidaksesuaian likuiditas (liquidity mismatches) dan dapat menjadi tidak stabil ketika kepercayaan pada aset cadangan memburuk. Dia juga memperingatkan bahwa ketergantungan sektor ini pada token berdenominasi dolar dapat memperkuat posisi dolar AS dalam keuangan global.
“Penggunaan stablecoin yang semakin meningkat dapat semakin memperkuat dominasi internasional dolar AS. Saat ini, hampir semua stablecoin yang beredar berdenominasi dolar, dengan mata uang lain memainkan peran yang dapat diabaikan,” – Isabel Schnabel.
Angka ECB yang dikutip oleh Schnabel menunjukkan bahwa pasar stablecoin telah tumbuh hingga hampir $300 miliar, meskipun ekspansinya melambat dibandingkan periode sebelumnya. Dia mengatakan USDT Tether dan USDC Circle bersama-sama menyumbang sekitar 90% dari pasar.
Daripada menentang inovasi teknologi, Schnabel mengatakan bank sentral harus menetapkan perlindungan yang menjaga kepercayaan pada uang dan mempertahankan kontrol moneter yang efektif.
“Oleh karena itu, respons yang tepat bukanlah menolak inovasi, melainkan memastikan bahwa inovasi tersebut berkembang dalam kerangka kerja yang menjaga stabilitas, kontrol moneter, dan kepercayaan pada mata uang.”
Di Eropa, Schnabel berpendapat bahwa euro digital akan membantu menjaga akses publik terhadap uang bank sentral sambil mengurangi ketergantungan pada penyedia pembayaran asing. Dia mengatakan mata uang digital bank sentral ritel (retail CBDC) dapat berfungsi sebagai opsi pembayaran pan-Eropa dengan status alat pembayaran yang sah dan membantu mengatasi fragmentasi di pasar pembayaran di wilayah tersebut.
Komentarnya dibangun di atas proyek euro digital ECB yang sedang berlangsung. Kembali pada bulan Maret, anggota Dewan Eksekutif ECB Piero Cipollone mengatakan kepada anggota parlemen Eropa bahwa bank sentral berharap untuk menerbitkan standar teknis euro digital pada tahun 2026, memungkinkan bank, perusahaan pembayaran, dan pedagang untuk mempersiapkan sistem mereka sebelum keputusan penerbitan akhir.
Berdasarkan perjanjian yang diumumkan pada bulan April, ECB bermitra dengan European Card Payment Cooperation, nexo standards, dan Berlin Group untuk menggunakan kembali standar pembayaran Eropa yang ada untuk transaksi euro digital. ECB mengatakan pendekatan ini akan mengurangi biaya implementasi dan memungkinkan penyedia pembayaran untuk mengintegrasikan layanan euro digital melalui infrastruktur yang ada daripada membangun sistem baru sepenuhnya.
Menurut Cipollone, euro digital akan melengkapi uang tunai dan deposito bank daripada menggantikannya, dan berpendapat bahwa mempertahankan infrastruktur pembayaran Eropa dapat membantu mempertahankan pendapatan pembayaran di wilayah tersebut dan mengurangi ketergantungan pada jaringan pembayaran internasional.
Seiring berlanjutnya pekerjaan pada proyek tersebut, situs web ECB menyatakan bahwa euro digital saat ini berada dalam fase persiapan teknis. Bank sentral berharap undang-undang euro digital akan disahkan pada tahun 2026, diikuti oleh uji coba 12 bulan yang dimulai pada paruh kedua tahun 2027 yang akan menguji pembayaran antar-individu (person-to-person) dan di titik penjualan (point-of-sale).
Jika kerangka hukum disetujui, ECB telah menyatakan bahwa mereka ingin secara teknis siap untuk potensi penerbitan pada tahun 2029.
Di tempat lain, Schnabel membandingkan pendekatan Eropa dengan Amerika Serikat. Pernyataannya datang beberapa hari setelah Menteri Keuangan AS Scott Bessent menegaskan kembali bahwa pemerintahan saat ini tidak mendukung pembentukan mata uang digital bank sentral AS sambil mendorong Kongres untuk memajukan Clarity Act.
