Bank-bank Eropa kehilangan perang pembayaran secara bertahap. Pertama datang aplikasi seluler, yang mengambil biaya dan data transaksi mereka, kemudian pembayaran digital dan startup mengambil kendali lebih besar. Kini ECB memperingatkan bahwa stablecoin dapat mengambil hal yang benar-benar menyakitkan: simpanan mereka.
Piero Cipollone, anggota dewan eksekutif Bank Sentral Eropa, menyampaikan pesan tersebut pada hari Jumat di sebuah konferensi perbankan di Roma, dan membingkai euro digital sebagai jawaban struktural.
“Bahkan pembayaran kartu debit tradisional semakin tidak populer. Faktanya, pembayaran seluler sedang meningkat dan sudah melebihi satu dari sepuluh transaksi di titik penjualan di Irlandia, Belanda, dan Finlandia,” katanya.
“Ketika pelanggan mereka menggunakan pembayaran seluler, bank biasanya membayar biaya lebih tinggi daripada yang terkait dengan kartu debit dan seringkali tidak menerima informasi apa pun tentang pembayaran, sehingga mereka kehilangan biaya dan data,” tambah Cipollone. “Jika penggunaan stablecoin meningkat di masa depan, bank juga akan kehilangan simpanan ritel.”
Dia berbicara kepada para eksekutif bank koperasi Italia yang memiliki alasan sendiri untuk merasa khawatir: separuh cabang bank koperasi Italia melayani kota-kota dengan kurang dari 10.000 penduduk, di mana hilangnya data pembayaran dapat mengikis bisnis pinjaman lokal.
Stablecoin menambah lapisan baru pada masalah tersebut. Mereka adalah token kripto yang diterbitkan secara pribadi dan dipatok 1:1 ke mata uang fiat—hampir selalu dolar—yang memungkinkan pengguna menyimpan dan memindahkan uang sepenuhnya di luar sistem perbankan. Anggap saja sebagai dolar digital yang Anda simpan di aplikasi daripada rekening bank. Bahkan fintech seperti PayPal, Stripe, dan lainnya bergantung pada sistem perbankan tradisional dengan satu atau lain cara.
Pasar stablecoin global berada di angka sekitar $300 miliar, menurut data DefiLlama, dan hampir seluruhnya didominasi dolar.
Cipollone khawatir bahwa massifikasi adopsi stablecoin dapat membuat simpanan tunai menjadi tidak relevan. Pembayaran seluler membebankan biaya dan data kepada bank; stablecoin dapat membebani mereka dengan basis simpanan yang mereka andalkan untuk memberikan pinjaman.
Simpanan bukan hanya angka dalam buku besar. Mereka adalah bahan baku yang digunakan bank untuk memberikan kredit kepada bisnis dan pembeli rumah. Lebih sedikit simpanan berarti lebih sedikit pinjaman—dan bagi bank koperasi kecil dengan margin tipis dan basis pelanggan lokal, itu adalah masalah eksistensial, bukan masalah spreadsheet.
Solusi yang diusulkan ECB adalah, ironisnya, euro digital: bentuk uang tunai elektronik yang dikeluarkan pemerintah dan didistribusikan melalui—bukan menggantikan—bank komersial. Di bawah desain saat ini, bank menyimpan rekening pelanggan, mendapatkan biaya antarbank, dan mempertahankan data transaksi. ECB telah menunjuk 36 penyedia pembayaran—termasuk Deutsche Bank, UniCredit, dan Revolut—untuk proyek percontohan 12 bulan yang dimulai pada paruh kedua tahun 2027.
Keberatan yang jelas adalah bahwa dompet digital yang bebas risiko dan didukung pemerintah dapat menguras simpanan sama pastinya dengan stablecoin. ECB memiliki batasan dalam pikiran: euro digital tidak akan membayar bunga, menghilangkan insentif untuk memarkir sejumlah besar uang di dalamnya, dan batas kepemilikan akan membatasi berapa banyak yang dapat disimpan siapa pun dalam akun euro digital. Analisis stabilitas keuangan bank sendiri menyimpulkan bahwa desain tersebut tidak menimbulkan risiko material terhadap likuiditas bank.
Para kritikus belum sepenuhnya yakin, dan peringatan stablecoin yang berulang dari ECB belum secara terlihat memperlambat pasar. Namun, mesin legislatif kini bergerak.
Menurut Cipollone, negosiasi tentang euro digital sudah berlangsung setelah disetujui pada 9 Juli, dengan sesi pertama diadakan empat hari kemudian. Para pembuat undang-undang menargetkan kesepakatan pada akhir tahun 2026. Penerbitan pertama diperkirakan pada tahun 2029.
