CEO Lynq, Jerald David, mengatakan bahwa keuangan institusional membutuhkan sistem penyelesaian yang dapat saling beroperasi yang mampu memindahkan uang tunai dan agunan 24/7 seiring dengan adopsi berbagai bentuk uang digital oleh perusahaan.
Dalam komentar yang dibagikan kepada crypto.news, David mengatakan bahwa eksperimen pound digital terbaru Bank of England memberikan indikasi awal tentang bagaimana pasar institusional dapat menggunakan beberapa bentuk uang digital alih-alih memilih satu opsi.
“Saya tidak berharap satu bentuk uang digital akan menggantikan semua yang lain,” kata David.
“Stablecoin, deposito yang ditokenisasi, dana pasar uang yang ditokenisasi, potensi CBDC, dan uang bank tradisional semuanya kemungkinan akan memiliki peran berbeda tergantung pada pihak lawan, yurisdiksi, dan jenis transaksi.”
Komentarnya mengikuti laporan 12 Agustus yang merinci bagaimana NOBO Finance, Dun & Bradstreet, dan Polygon Labs bergabung dengan Fase 2 dari Digital Pound Lab Bank of England. Konsorsium ini menguji apakah stablecoin dan pound digital simulasi dapat menangani bagian-bagian terpisah dari pembayaran pembiayaan perdagangan lintas batas yang sama.
Di bawah pengujian, eksportir menerima uang muka melalui sistem pembayaran stablecoin sementara importir Inggris menyelesaikan penyelesaian akhir dalam pound digital simulasi. Polygon Labs mengatakan kedua bagian dikoordinasikan dalam satu alur transaksi, memungkinkan eksperimen untuk mempelajari apakah uang swasta dan bank sentral dapat beroperasi bersama tanpa satu pihak menunggu pihak lain.
Alih-alih memperlakukan eksperimen sebagai kontes antara stablecoin dan mata uang digital bank sentral, David berfokus pada infrastruktur yang menghubungkan berbagai bentuk uang. Institusi mungkin memiliki modal yang cukup secara keseluruhan, katanya, tetapi dana tersebut mungkin tidak tersedia dalam bentuk, pasar, atau yurisdiksi yang dibutuhkan ketika transaksi harus diselesaikan.
“Tantangannya muncul ketika berbagai bentuk uang ini beroperasi pada jalur yang terpisah. Sebuah institusi mungkin memiliki modal yang cukup tersedia, tetapi belum tentu dalam bentuk yang tepat atau di tempat yang tepat pada saat dibutuhkan.”
Menurut David, sistem yang terfragmentasi dapat menciptakan masalah di seluruh pendanaan, manajemen agunan, dan penyelesaian. Perusahaan dapat merespons dengan menempatkan dana di muka di beberapa tempat perdagangan atau dengan beberapa pihak lawan, mengikat modal yang seharusnya tetap tersedia untuk transaksi lain.
Masalahnya melampaui konversi satu mata uang digital ke mata uang lainnya. Sebuah institusi keuangan mungkin memegang deposito bank untuk bisnis reguler, stablecoin untuk transaksi blockchain, dan saham dana pasar uang yang ditokenisasi untuk mengelola likuiditas jangka pendek. Setiap instrumen dapat melayani tujuan yang terpisah, tetapi David mengatakan institusi masih membutuhkan cara untuk memindahkan nilai di antara mereka ketika kewajiban muncul.
Polygon menggambarkan masalah serupa saat mengumumkan keterlibatannya dalam eksperimen Bank of England. Perusahaan tersebut mengatakan uang bank, stablecoin, deposito yang ditokenisasi, dan kemungkinan pound digital saat ini beroperasi melalui sistem yang tidak berkomunikasi dengan mudah.
Polygon menyediakan komponen penyelesaian stablecoin dan infrastruktur kontrak pintar terkait melalui Open Money Stack miliknya. Bagian pound digital simulasi tetap berada di buku besar demonstrasi Bank of England daripada berpindah ke Polygon.
Karena pasar aset digital berdagang tanpa henti, David mengatakan perbedaan antara jam perdagangan dan jam penyelesaian menjadi lebih penting bagi institusi. Pasar kripto beroperasi sepanjang malam, akhir pekan, dan hari libur nasional, sementara transfer bank dan bagian dari sistem penyelesaian tradisional tetap tunduk pada jadwal operasional dan batas waktu harian.
“Jika aset dapat diperdagangkan sepanjang waktu tetapi uang tunai dan agunan tidak dapat bergerak dengan dasar yang sama, hanya sebagian dari masalah yang telah diatasi,” kata David.
Sebuah institusi yang menghadapi permintaan margin di luar jam kerja bank mungkin memiliki cukup uang tunai atau aset likuid untuk memenuhi kewajibannya. Namun, argumen David adalah bahwa modal tersebut hanya memberikan sedikit bantuan jika perusahaan tidak dapat mentransfernya ke pihak lawan yang diperlukan sebelum sistem pembayaran tradisional dibuka kembali.
Lynq menghadapi ketidaksesuaian ini di pasar aset digital institusional, menurut David. Perusahaan ini mengoperasikan jaringan penyelesaian yang dijalankan oleh pialang-dealer yang ditujukan untuk institusi yang perlu mendapatkan imbal hasil, mentransfer dana, dan menyelesaikan transaksi aset digital.
“Di Lynq, kami menghadapi ketidaksesuaian ini secara langsung di pasar aset digital institusional,” katanya. “Masalah praktisnya bukan menciptakan bentuk uang digital lain, tetapi memastikan bahwa modal dapat bergerak ke tempat yang dibutuhkan, pada waktu yang dibutuhkan.”
Bank-bank AS juga mengembangkan produk yang dimaksudkan untuk memperluas penyelesaian di luar jam normal. Sebuah laporan 4 Agustus tentang deposito yang ditokenisasi Wells Fargo mengatakan bank tersebut berencana untuk memulai dengan klien korporat terpilih menggunakan koridor dolar AS ke pound Inggris.
Wells Fargo mengatakan layanan yang direncanakan akan memungkinkan klien yang berpartisipasi untuk mentransfer, memprogram, dan menyelesaikan dana sepanjang waktu di platform blockchain bank. Rilis awal diharapkan akan diperluas ke klien, negara, dan mata uang tambahan selama tahun 2027.
Harapan David bahwa berbagai jenis uang digital akan hidup berdampingan juga terlihat dalam proyek-proyek yang sedang dikembangkan di bank-bank besar. Penerbit stablecoin menyediakan token yang didukung oleh aset cadangan, sementara deposito yang ditokenisasi tetap menjadi kewajiban bank komersial yang menerbitkannya.
Pada bulan Juni, bank-bank besar AS mendukung rencana untuk jaringan deposito yang ditokenisasi bersama yang dijadwalkan untuk tahun 2027. Proyek ini melibatkan JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, dan Wells Fargo karena bank-bank berusaha menyediakan pembayaran berbasis blockchain tanpa memindahkan deposito pelanggan di luar sistem perbankan.
Menurut institusi yang berpartisipasi, jaringan bersama dapat memungkinkan uang digital yang diterbitkan bank untuk bergerak di antara pemberi pinjaman yang berpartisipasi alih-alih tetap terbatas pada sistem internal satu bank. Pengaturan semacam itu masih membutuhkan standar teknis, hukum, dan kepatuhan umum sebelum deposito yang diterbitkan oleh bank terpisah dapat bekerja sama.
Stablecoin menyediakan rute lain dengan memungkinkan token bergerak melintasi jaringan blockchain dan yurisdiksi. Namun, David mengatakan bentuk yang dipilih institusi mungkin tergantung pada pihak lawan, aturan yang berlaku, dan jenis transaksi daripada satu instrumen yang terbukti cocok untuk setiap penggunaan.
Dana pasar uang yang ditokenisasi menambahkan opsi ketiga dengan menempatkan saham dalam dana pengelolaan kas pada sistem blockchain. Institusi dapat menggunakan produk tersebut untuk memegang aset yang mungkin menghasilkan keuntungan, meskipun mentransfer saham dana tidak selalu memberikan fungsi yang sama dengan mentransfer uang bank atau stablecoin pembayaran.
Uang bank sentral akan membawa struktur risiko yang berbeda karena pound digital akan mewakili kewajiban langsung Bank of England. Deposito bank komersial tetap menjadi klaim atas bank, sementara pemegang stablecoin bergantung pada penerbit swasta dan pengaturan cadangannya.
Digital Pound Lab memberi perusahaan swasta akses ke lingkungan simulasi yang berisi antarmuka pemrograman aplikasi (API), dompet, buku besar demonstrasi, dan fungsi kontrak pintar terpisah. Menurut Bank of England, lab tersebut tidak menggunakan pelanggan atau uang sungguhan dan bukan merupakan sandbox regulasi.
NOBO Finance memimpin desain pembiayaan perdagangan konsorsium dan aliran kerja kedua yang melibatkan profil kredit portabel untuk usaha kecil. Dun & Bradstreet berkontribusi pada identitas perusahaan dan informasi kredit yang terverifikasi, sementara Polygon menyediakan infrastruktur blockchain yang dimaksudkan agar profil tersebut dapat menyertai pembayaran.
Uji coba pembiayaan perdagangan menggunakan anjak piutang yang didukung oleh konosemen elektronik. Di bawah proses yang diusulkan, eksportir dapat memperoleh uang muka stablecoin daripada menunggu pembayaran akhir importir, sementara importir Inggris kemudian menyelesaikan transaksi dengan pound digital simulasi.
Bank belum memutuskan untuk menerbitkan pound digital, dan desain peserta tidak menunjukkan kebijakan akhirnya atau struktur akhir CBDC apa pun. Bank dan HM Treasury akan memutuskan langkah selanjutnya proyek tersebut pada akhir tahun 2026, sementara pengenalan pound digital apa pun akan membutuhkan persetujuan Parlemen atas legislasi primer.
Pekerjaan serupa sedang berlangsung di tingkat internasional. Bank for International Settlements mengatakan prototipe Proyek Agorá-nya menunjukkan bahwa deposito bank komersial yang ditokenisasi dapat diselesaikan terhadap cadangan bank sentral yang ditokenisasi di berbagai yurisdiksi. Proyek ini melibatkan tujuh bank sentral dan lebih dari 40 institusi keuangan, dengan uji coba selanjutnya diharapkan akan memproses transaksi menggunakan nilai riil.
Untuk konsorsium Bank of England, Fase 2 tetap merupakan uji coba terkontrol daripada layanan pembayaran langsung. Bank mengatakan peserta mengembangkan kasus penggunaan mereka selama tiga bulan dan membagikan hasilnya untuk menginformasikan pekerjaannya pada teknologi pound digital, layanan pembayaran, dan kemungkinan model bisnis untuk perantara.
