Kongres telah memajukan RUU pasar kripto besar yang akan memberikan CFTC kekuasaan baru atas komoditas digital meskipun ada kekhawatiran baru tentang staf dan pendanaan lembaga tersebut.
Rekan Brookings, Tonantzin Carmona, telah memperingatkan bahwa Digital Asset Market Clarity Act dapat menciptakan sistem regulasi besar tanpa memberikan pengawas utamanya sumber daya yang cukup untuk menjalankannya. Kekhawatirannya berpusat pada Commodity Futures Trading Commission (CFTC), yang akan menjadi regulator utama untuk perdagangan spot di sebagian besar komoditas digital berdasarkan RUU tersebut.
Legislasi tersebut, yang dikenal sebagai CLARITY Act atau H.R. 3633, telah disahkan oleh DPR pada Juli 2025. Komite Perbankan Senat memajukan langkah ini pada 14 Mei 2026, setelah negosiasi bipartisan mengenai aturan pasar aset digital.
Para pendukung RUU tersebut mengatakan bahwa ini akan mengakhiri konflik bertahun-tahun antara Securities and Exchange Commission (SEC) dan CFTC mengenai pengawasan kripto. Para kritikus, termasuk Carmona, mengatakan Kongres mungkin menugaskan salah satu pekerjaan pasar keuangan baru terbesar dalam beberapa tahun terakhir kepada lembaga dengan staf terbatas.
Menurut dokumen anggaran CFTC, anggaran yang disahkan lembaga tersebut untuk TA2026 adalah sekitar $365 juta. Lembaga tersebut kemudian meminta $410 juta dan 650 staf setara penuh waktu untuk TA2027.
Carmona berpendapat bahwa angka-angka tersebut penting karena CLARITY Act akan mengalihkan sebagian besar pengawasan pasar spot kripto ke CFTC. Dia membandingkan skala tugas baru tersebut dengan aturan keuangan besar pasca-krisis, sambil mencatat bahwa lembaga tersebut tidak pernah beroperasi dengan struktur yang berhadapan langsung dengan ritel seperti SEC.
Anggaran SEC tetap jauh lebih besar daripada CFTC. Perbandingan ini menjadi pusat perdebatan karena RUU tersebut akan mengurangi peran SEC di banyak pasar kripto sambil memberikan mandat baru kepada regulator komoditas yang lebih kecil.
Berdasarkan CLARITY Act, CFTC akan menerima wewenang eksklusif atas transaksi spot yang melibatkan komoditas digital. Bursa kripto, pialang, dealer, dan kustodian yang menangani aset tersebut harus mendaftar ke lembaga tersebut.
RUU tersebut memberikan regulator 360 hari untuk menyelesaikan pembuatan aturan. Ini juga menetapkan tanggal efektif 270 hari untuk persyaratan pendaftaran, seperti yang dijelaskan dalam kerangka legislatif proposal tersebut.
Komite Perbankan Senat mengatakan RUU tersebut dirancang untuk menetapkan aturan yang jelas untuk aset digital. Anggota Republik Komite, yang dipimpin oleh Ketua Tim Scott, menggambarkan peninjauan tersebut sebagai langkah menuju struktur pasar nasional untuk kripto.
Kritik Carmona berfokus pada perbedaan antara pasar derivatif dan pasar spot kripto. CFTC telah lama mengawasi kontrak berjangka (futures), swap, dan opsi, yang sebagian besar digunakan oleh pedagang profesional dan institusional.
Pasar spot kripto melibatkan banyak pengguna ritel. Penelitian Brookings telah memperingatkan bahwa pasar kripto yang didominasi ritel menimbulkan kekhawatiran perlindungan konsumen, termasuk penipuan, manipulasi, dan kerugian investor.
SEC secara historis menangani perlindungan investor ritel melalui aturan pengungkapan, program penegakan hukum, dan edukasi investor. Argumen Carmona adalah bahwa fungsi-fungsi tersebut tidak secara otomatis berpindah ke CFTC hanya karena Kongres mengubah label hukum yang melekat pada aset kripto.
Kerangka kerja yang diusulkan akan memperlakukan banyak aset kripto sebagai komoditas digital, menempatkannya di luar pengawasan perdagangan utama SEC setelah mereka memenuhi kondisi RUU tersebut.
Klasifikasi tersebut akan memengaruhi aset seperti Bitcoin, Ether, Solana, dan XRP jika regulator menerapkan taksonomi yang diusulkan dalam aturan final. Bagi perusahaan kripto, RUU ini menawarkan jalur yang lebih jelas untuk pendaftaran.
