Undang-undang komprehensif untuk mengatur industri mata uang kripto telah bertahun-tahun dalam proses penyusunan, namun pendukung politik terbesar sektor ini, Presiden Donald Trump, mungkin juga telah menjadi salah satu beban politik terbesarnya.

Saat Kongres bergerak maju untuk mengesahkan undang-undang yang disebut Clarity Act yang akan menetapkan aturan untuk aset digital dan kemungkinan besar akan melepaskan gelombang investasi institusional, kerajaan kripto Trump yang terus berkembang memberikan alasan baru bagi para kritikus untuk tidak mendukung RUU tersebut, dengan masalah ini menjadi semakin kontroversial menjelang pemilihan paruh waktu di musim gugur.

Saat ini, Clarity Act menunggu pemungutan suara di Senat penuh, membuat RUU tersebut terombang-ambing saat para legislator bergulat apakah akan menyertakan ketentuan etika yang akan membatasi pejabat terpilih untuk berpartisipasi dalam usaha aset digital, sebuah perdebatan yang sebagian dipicu oleh kepentingan bisnis kripto Trump yang signifikan.

Pemilihan Trump pada tahun 2024 dan dukungannya terhadap kripto secara luas dianggap sebagai kemenangan besar bagi industri aset digital. Setelah bertahun-tahun berkonflik dengan regulator era Biden, banyak eksekutif melihat sikap pro-kripto-nya sebagai jalan menuju aturan yang lebih ramah dan undang-undang yang telah lama dicari.

Trump, bagaimanapun, selain mendukung kebijakan yang dirancang untuk mendorong inovasi di seluruh aset digital, juga mendapat keuntungan finansial. Bahkan sebelum menjabat, Trump meluncurkan memecoin $TRUMP yang menghasilkan jutaan dolar. Baik dia maupun putranya juga mendukung usaha lain, termasuk World Liberty Financial. Bloomberg memperkirakan bahwa Trump dan keluarganya telah menghasilkan setidaknya $1,4 miliar dari proyek-proyek terkait kripto sejak ia dilantik.

Meskipun Clarity Act telah menghadapi hambatan besar lainnya, terutama lobi bank-bank terhadap undang-undang yang akan memungkinkan platform kripto seperti Coinbase untuk memberi penghargaan kepada pelanggan atas setoran stablecoin, keterlibatan Trump dalam aset digital dan masalah etika yang ditimbulkannya telah menjadi isu panas dengan beberapa anggota parlemen menuntut Clarity Act membatasi cara politisi terlibat dengan aset digital.

Beberapa sumber industri kripto enggan untuk secara terbuka membahas apakah kepentingan kripto pribadi Trump mempersulit kemajuan Clarity Act. Banyak orang tampaknya bersikap defensif terhadap gagasan tersebut secara langsung, atau menyatakan keengganan untuk menyentuh subjek tersebut karena sensitivitas politik.

“Mereka tidak ingin menggigit tangan yang memberi makan mereka,” kata Mark Hays, seorang analis kebijakan senior di Americans for Financial Reform (AFR), kepada The Block. AFR adalah kelompok advokasi konsumen progresif yang berfokus pada regulasi keuangan.

Hays menambahkan bahwa ia telah melihat "pendukung setia" kripto dan Trump mengakui bahwa kepentingan finansial presiden yang tumbuh dalam aset digital "bukanlah hal yang baik" saat Kongres memperdebatkan Clarity Act. "Namun saya tidak benar-benar mendengar industri melakukan apa pun tentang itu," katanya.

Mencoba memprediksi ke mana arah Clarity Act dari sini datang ketika regulator federal seperti Commodity Futures Trading Commission dan Securities and Exchange Commission telah bergerak maju untuk mengklarifikasi sikap mereka tentang industri kripto, yang dipandang sangat positif bagi sektor ini. Namun, tindakan-tindakan tersebut tidak memiliki keberlanjutan yang sama dengan yang ingin ditetapkan oleh undang-undang seperti Clarity Act.

“Ini adalah waktu yang menyenangkan di mana kita berada saat ini dengan regulasi yang menguntungkan kita dan jelas ada banyak kekacauan di sekitar Donald Trump dan itu mungkin memperlambat beberapa regulasi, seperti Clarity Act," kata salah satu pendiri WeFi, Reeve Collins kepada The Block.

Di Capitol Hill 

Anggota parlemen, terutama dari Partai Demokrat, mendorong agar bahasa etika dimasukkan dalam Clarity Act yang akan mencegah presiden, wakil presiden, dan pejabat federal lainnya serta keluarga mereka melakukan transaksi keuangan tertentu yang melibatkan aset digital.

Awal bulan ini, Komite Perbankan Senat yang dipimpin Partai Republik, salah satu panel utama dalam pengesahan RUU semacam itu, memajukan versinya. Ini mengirimkan RUU tersebut sekarang untuk direkonsiliasi dengan rekan-rekan mereka di Komite Pertanian Senat sebelum menuju pemungutan suara Senat penuh di mana 60 suara diperlukan untuk lolos, yang berarti beberapa Demokrat perlu mendukung undang-undang tersebut agar bisa melewati badan legislatif.

Selama pemungutan suara Komite Perbankan Senat, dua Demokrat, Senator Angela Alsobrooks dan Ruben Gallego, memberikan suara setuju untuk memajukan RUU tersebut, tetapi dengan syarat — untuk menyertakan bahasa etika.

Suara Gallego di Komite Perbankan Senat adalah "pertanda jelas bahwa pembicaraan etika membuat kemajuan besar," kata sumber industri kripto.

Minggu ini, Senator Alsobrooks mengatakan kepada The Block bahwa dia bersikeras agar kesepakatan dibuat mengenai etika.

"Untuk mencapai pemungutan suara bipartisan di parlemen, saya menuntut kesepakatan tentang etika—yang akan berlaku tidak hanya untuk Presiden dan Wakil Presiden tetapi juga untuk kita semua," kata Alsobrooks. "Rakyat Amerika—terutama konstituen saya—mengharapkan itu dari kami."

Clarity Act bertujuan untuk mengatur industri ini untuk pertama kalinya di tingkat federal, menetapkan persyaratan pengungkapan, dan membagi yurisdiksi antara dua regulator — CFTC dan SEC.

Di bawah Senat dan DPR yang dipimpin Partai Republik serta presiden pro-kripto, kemungkinan undang-undang baru ini disahkan awalnya tampak positif, terutama setelah DPR mengesahkan versinya dari Clarity Act dengan dukungan bipartisan. Khususnya, versi DPR tidak menyertakan bahasa etika yang signifikan.

Tampaknya untuk menekan Kongres, Presiden Trump melakukan serangan pada awal pekan ini.

Dalam sebuah postingan di Truth Social, Trump bersumpah untuk "mengkodifikasi Struktur Pasar Aset Digital ANTI-MASA DEPAN yang tidak dapat dibatalkan oleh Pembenci Kripto."

Dalam pernyataan melalui email, juru bicara Gedung Putih Davis Ingle menunjuk pada dukungan Trump sebelumnya terhadap undang-undang.

"Melalui tindakan eksekutif, mendukung undang-undang seperti GENIUS Act, dan kebijakan-kebijakan akal sehat lainnya, pemerintahan memenuhi janji Presiden untuk menjadikan Amerika Serikat sebagai ibu kota kripto dunia dengan mendorong inovasi dan peluang ekonomi bagi semua warga Amerika," kata Ingle.

Menanggapi postingan Trump di Truth Social, Komite Perbankan Senat, yang dipimpin oleh Senator Tim Scott mengatakan dia mendukung Trump.

"Ketua @SenatorTimScott berdiri bersama @POTUS dalam perjuangan untuk menjadikan Amerika ibu kota kripto dunia," dalam sebuah postingan di X pada hari Kamis. "The Clarity Act memberikan aturan main yang jelas, melindungi konsumen, dan memastikan masa depan keuangan dibangun di dalam negeri."

Ketika ditanya tentang etika, juru bicara Scott menunjuk pada komentarnya minggu lalu selama acara khusus kripto dengan Charles Payne dari Fox Business.

"Etika adalah sesuatu yang sebenarnya di luar yurisdiksi perbankan, tetapi itu tetap menjadi masalah yang sangat penting," kata Scott kepada Payne.

Senator Elizabeth Warren, Demokrat terkemuka di Komite Perbankan Senat, yang secara konsisten kritis terhadap kepentingan kripto Trump dan industri itu sendiri, mengatakan awal bulan ini selama pemungutan suara bahwa banyak anggota komite telah "menekankan pentingnya menyelesaikan RUU ini dengan benar."

"Tugas kita bukanlah untuk memajukan RUU kripto pro-industri yang akan memuluskan jalan bagi Presiden Amerika Serikat, penipuan kripto sementara puluhan juta warga Amerika tidak mampu memenuhi kebutuhan dasar," kata Warren.

Juru bicara Demokrat Senat mengatakan bahwa setiap RUU yang tidak memiliki batasan yang mencegah pejabat federal, termasuk presiden, mengambil keuntungan dari kripto "merongrong legitimasi industri kripto."

Selain itu, seorang staf Senat yang akrab dengan negosiasi mengatakan bahwa itu akan menjadi kesalahan Trump jika Clarity Act tidak disahkan menjadi undang-undang.

"Jika Republik tidak dapat mencapai kompromi etika dengan Demokrat karena kesetiaan mereka kepada Presiden dan korupsinya yang terbuka, CLARITY kemungkinan besar tidak akan lolos," kata sumber tersebut.

Nic Puckrin, CEO CoinBureau, menyoroti tantangan untuk mengamankan dukungan dari Demokrat.

“Saya pikir mendapatkan cukup banyak senator Demokrat untuk mendukung RUU ini tanpa ketentuan etika apa pun sehingga Trump tidak dapat terlibat dalam kripto melalui jenis usaha ini akan sulit,” kata Puckrin kepada The Block.

Siapa yang salah?

Sentimen lain yang diungkapkan oleh beberapa pelaku kripto adalah bahwa etika bukanlah masalah kripto, melainkan lebih bersifat politis.

Ketika ditanya apakah Trump akan menjadi seseorang yang harus disalahkan jika Clarity Act tidak disahkan menjadi undang-undang tahun ini, sebuah sumber industri kripto mengaitkan potensi kegagalannya dengan faktor-faktor lain.

Ketentuan etika tidak termasuk dalam RUU struktur pasar kripto, kata sumber tersebut, menambahkan bahwa peserta industri sebagian besar tetap berada di luar perdebatan dan tetap fokus pada masalah-masalah seperti keuangan terdesentralisasi.

"Anda bisa berargumen bahwa ini mungkin cara bagi Demokrat untuk mencoba mendapatkan semacam daging mereka, atau setidaknya mendapatkan beberapa poin serangan politik mereka pada pemerintahan Trump, sementara juga terlihat sebagai pro-bisnis, yang merupakan garis yang sangat sulit bagi Demokrat untuk menempatkan diri mereka di tengah-tengahnya," kata sumber tersebut.

Demokrat bisa menyalahkan Trump dan pemerintahannya atas kegagalan itu, tambah mereka.

Senat juga bisa disalahkan karena mereka memutuskan untuk tidak menerima versi DPR, kata sumber itu. Selama setahun terakhir, Senat telah mendorong untuk mengesahkan versinya, alih-alih versi DPR untuk sejumlah RUU, termasuk Clarity, undang-undang stablecoin, dan perumahan.

Tahun lalu, ketika DPR berupaya mengesahkan undang-undang stablecoin — Genius Act — pemungutan suara prosedural terus macet setelah beberapa anggota Partai Republik tidak setuju dengan ketentuan yang melarang mata uang digital bank sentral.

Frustrasi kini memuncak, kata sumber itu.

"Jadi ini semacam masalah makro yang lebih besar, di mana Senat mengambil banyak pekerjaan DPR, dan kemudian mereka, mengutip, memperbaikinya, atau mengubahnya atau memodifikasinya — dan mereka memberi tahu DPR untuk menerimanya," tambah mereka.

Bagaimanapun, ada juga kekhawatiran dalam industri kripto mengenai masalah politik dalam RUU regulasi, kata sumber itu.

Awal pekan ini dalam sebuah catatan penelitian, Jaret Seiberg, direktur pelaksana di Washington Research Group TD Cowen, mengatakan bahwa Clarity Act semakin kecil kemungkinannya untuk disahkan tahun ini karena lingkungan politik memburuk. Perkembangan, termasuk kesepakatan yang melarang Internal Revenue Services mengaudit pengembalian pajak Trump dan keluarganya di masa lalu, serta laporan investigasi New York Times baru-baru ini yang meneliti bagaimana pasar prediksi dan kepentingan kripto telah mendorong agenda mereka dengan Commodity Futures Trading Commission, tidak membantu peluang Clarity, argumen Seiberg.

"Ini membuatnya sulit secara politis bagi seorang Demokrat untuk mendukung RUU kripto kecuali jika berisi standar konflik kepentingan yang berlaku untuk Presiden," kata Seiberg.