Coinbase telah mendapatkan persetujuan regulasi Abu Dhabi untuk mengatur transaksi investasi dan menyediakan layanan kustodian saat mempersiapkan pusat internasional untuk sekuritas yang ditokenisasi dan pasar modal on-chain.
Coinbase menyatakan dalam sebuah pengumuman yang diterbitkan oleh Abu Dhabi Global Market bahwa Otoritas Regulasi Jasa Keuangan telah memberikan izin Layanan Keuangan kepada bursa tersebut untuk mengatur transaksi investasi dan menyediakan layanan kustodian.
Otorisasi ini memberikan Coinbase basis yang teregulasi di dalam ADGM, pusat keuangan internasional Abu Dhabi, untuk menerbitkan dan melayani sekuritas digital yang terkait dengan aset keuangan tradisional. Di bawah struktur yang direncanakan, Coinbase akan mendaftarkan dan menerbitkan sekuritas di ADGM di bawah pengawasan FSRA.
Alih-alih menggunakan emirat hanya untuk perdagangan mata uang kripto, perusahaan berencana menjadikan Abu Dhabi sebagai pusat tokenisasi internasional utamanya di luar Amerika Serikat. Layanan yang dikembangkan di sana akan fokus pada membawa sekuritas dan produk pasar modal lainnya ke jaringan blockchain.
Setiap sekuritas yang ditokenisasi akan didukung oleh saham dasar, kata Coinbase. Pemegang yang diverifikasi dan memenuhi syarat akan menerima hak yang terkait dengan saham yang diwakilinya, termasuk dividen dan hak suara, tunduk pada persyaratan yang tercantum dalam prospektus yang relevan.
Berdasarkan kondisi yang dijelaskan untuk produk tersebut, pembayaran dividen akan diinvestasikan kembali secara otomatis. Beberapa hak suara dan penebusan juga akan bergantung pada apakah pemegang memenuhi persyaratan vesting yang berlaku, yang berarti akses ke setiap fungsi pemegang saham mungkin tidak segera atau tersedia dengan ketentuan yang sama.
Pengumuman lisensi tersebut tidak mengidentifikasi saham pertama yang akan ditokenisasi Coinbase, jaringan blockchain yang akan mendukungnya, atau tanggal penawaran awal. Ia juga tidak merinci penduduk negara mana yang akan memenuhi syarat untuk membeli sekuritas tersebut.
Tidak seperti pembelian saham biasa, investor tidak memerlukan akun pialang konvensional atau hubungan perbankan koresponden untuk memegang sekuritas yang direncanakan, menurut Coinbase. Pengguna yang memenuhi syarat malah akan memerlukan dompet blockchain yang kompatibel.
Transfer akan tetap tunduk pada kontrol kepatuhan meskipun dilakukan melalui dompet. Coinbase mengatakan setiap transaksi akan melalui penyaringan sanksi yang berkelanjutan, sementara perusahaan akan mempertahankan kemampuan untuk membekukan atau menyita aset di tingkat dompet ketika peraturan membutuhkannya.
Mekanisme kontrol menempatkan batasan langsung ke dalam sistem sekuritas yang ditokenisasi daripada hanya mengandalkan pemeriksaan pada saat pembelian. Coinbase menyajikan model ini sebagai cara untuk membuat aset berbasis blockchain kompatibel dengan regulasi sekuritas dan aplikasi keuangan terdesentralisasi.
Brett Tejpaul, co-CEO Coinbase Institutional, mengatakan ADGM telah menetapkan salah satu sistem regulasi pertama untuk aset virtual pada tahun 2018 dan terus mengembangkan aturan untuk produk keuangan berbasis blockchain.
“Belum ada pusat keuangan besar yang membangun kerangka kerja yang memperlakukan ekuitas yang ditokenisasi secara bersamaan sebagai sekuritas, token asli blockchain, dan aset yang dapat disusun DeFi,” kata Tejpaul.
Arvind Ramamurthy, chief market development officer ADGM, menggambarkan pusat yang direncanakan sebagai dukungan terhadap peran Abu Dhabi dalam keuangan berbasis blockchain. Dia mengatakan pusat keuangan akan terus mendukung produk yang dirancang untuk meningkatkan akses pasar dan transparansi sambil menjaga pengawasan regulasi.
Model kepemilikan yang direncanakan mengikuti pekerjaan Coinbase sebelumnya pada saham tokenisasi yang didukung 1:1 dengan Base, jaringan layer-2 Ethereum-nya. Crypto.news melaporkan pada bulan Juli bahwa pendiri Base Jesse Pollak mengatakan perusahaan hampir memperkenalkan ekuitas yang didukung oleh saham dasar yang sebenarnya.
Pollak mengkontraskan produk yang direncanakan dengan derivatif terkait saham yang melacak harga saham tanpa memberikan kepemilikan kepada pelanggan atas saham yang diwakili. Pada saat itu, baik Base maupun Coinbase belum mengungkapkan pengaturan kustodian produk, proses penerbitan, atau sekuritas yang didukung.
Dari Abu Dhabi, Coinbase berencana untuk membangun bisnis sekuritas tokenisasi dan pasar modal on-chain, sementara Dubai akan berfungsi sebagai basis untuk operasi derivatif internasionalnya. Perusahaan menggambarkan kedua unit ini sebagai salah satu bisnisnya yang paling ambisius di luar Amerika Serikat.
Lokasi yang terpisah juga menempatkan operasi di bawah sistem regulasi yang berbeda. ADGM dan FSRA-nya mengawasi layanan keuangan di zona bebas keuangan Abu Dhabi, sementara Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai mengawasi bisnis aset virtual yang beroperasi di atau dari Dubai, kecuali yang berbasis di Dubai International Financial Centre.
Pilihan Coinbase atas UEA datang saat institusi keuangan lain membangun layanan aset digital yang teregulasi di Abu Dhabi. Pada bulan Mei, crypto.news meliput rencana kustodian BNY dengan Finstreet dan ADI Foundation, dimulai dengan Bitcoin dan Ether sebelum usulan ekspansi ke stablecoin dan aset dunia nyata yang ditokenisasi.
BNY mengatakan bahwa pekerjaan tersebut akan berbasis di ADGM dan tetap tunduk pada perjanjian akhir dan persetujuan regulasi. Layanan yang diusulkan menggunakan infrastruktur perdagangan, penyelesaian, kustodian, dan investasi berlisensi Finstreet bersama dengan jaringan blockchain ADI Chain.
Coinbase juga memperluas produk untuk investor profesional di Inggris. Peluncuran derivatifnya baru-baru ini di Inggris mencakup lebih dari 170 kontrak yang mencakup mata uang kripto, ekuitas, komoditas, dan valuta asing.
Klien profesional Inggris yang memenuhi syarat akan menerima akses progresif ke kontrak perpetual yang menawarkan perdagangan berkelanjutan dan leverage hingga 50 kali. Futures berjangka akan membawa leverage hingga 20 kali, sementara penawaran opsi pada awalnya akan mencakup aset kripto.
Bagi investor Amerika, persetujuan Abu Dhabi ini dengan sendirinya tidak mengizinkan Coinbase untuk menawarkan sekuritas yang diterbitkan ADGM di Amerika Serikat. Setiap produk domestik yang melibatkan saham tokenisasi akan tetap tunduk pada undang-undang sekuritas AS dan pengawasan SEC.
Pada bulan Juni, diskusi pengecualian AS berpusat pada kemungkinan kerangka kerja SEC yang dapat memungkinkan perusahaan untuk menguji sekuritas berbasis blockchain di bawah persyaratan regulasi yang dimodifikasi. Pengacara dan pelaku pasar yang dikutip oleh Reuters berharap Ketua SEC Paul Atkins akan memperkenalkan pengecualian inovasi, meskipun regulator belum menyelesaikan rencana yang dilaporkan.
Coinbase telah mengungkapkan rencana untuk saham tokenisasi yang didukung satu-untuk-satu oleh sekuritas dasar saat diskusi tersebut berlanjut. Data CoinGecko yang dikutip dalam laporan bulan Juni menunjukkan jumlah saham tokenisasi yang terdaftar meningkat dari 14 pada Januari 2024 menjadi 478 pada Mei 2026, peningkatan lebih dari 3.300%.
Persaingan sejak itu telah mencapai pasar AS. Dinari memperkenalkan versi tokenisasi dari semua saham S&P 500 untuk investor Amerika yang memenuhi syarat pada bulan Agustus, menggunakan dompet swa-kustodi yang didanai dengan USDC. Perusahaan mengatakan setiap token didukung oleh sekuritas dasar yang dipegang oleh kustodian yang teregulasi dan mencakup hak suara, dividen, dan penebusan.
Di luar tokenisasi, Coinbase mulai memberikan akses kepada pelanggan Inggris yang memenuhi syarat ke ekuitas AS pada 6 Agustus. Layanan bertahap ini mencakup hampir 4.000 saham, mendukung pembelian yang didanai dengan pound atau USDC, dan memungkinkan investasi fraksional mulai dari £1, sementara Apex mengeksekusi dan menyelesaikan pesanan serta memegang saham di Amerika Serikat.
