Coinbase telah menambahkan lebih dari 290 pasar kontrak perpetual ke Aplikasi Base melalui Hyperliquid, memberikan pengguna yang memenuhi syarat akses leverage hingga 50 kali.
Menurut laporan 19 Agustus, Coinbase menyatakan bahwa integrasi ini mencakup Bitcoin, Ethereum, dan kontrak yang terkait dengan saham dan komoditas, meskipun batas leverage bervariasi sesuai pasar.
Alih-alih mengoperasikan platform derivatif terpisah di dalam Aplikasi Base, Coinbase mengirimkan pesanan kontrak perpetual ke Hyperliquid untuk eksekusi. Pengguna dapat membuka dan mengelola posisi tanpa meninggalkan dompet mereka yang sudah ada, menurut perusahaan.
Kepala Teknik Coinbase, Chintan Turakhia, menggambarkan Hyperliquid sebagai salah satu protokol perdagangan perpetual on-chain dengan kinerja tertinggi, menunjuk pada likuiditas dan kecepatan eksekusinya sebagai alasan integrasi tersebut.
“Karena kami mendukung berbagai rantai dan ekosistem, integrasi ini memungkinkan pengguna kami memanfaatkan likuiditas dan kecepatannya yang mendalam tanpa pernah meninggalkan dompet mereka yang sudah ada,” kata Turakhia dalam sebuah pernyataan.
Pengaturan ini menjaga antarmuka perdagangan di dalam Aplikasi Base sambil mengandalkan infrastruktur Hyperliquid untuk memproses pesanan. Coinbase tidak mengungkapkan apakah mereka menerima bagian dari biaya perdagangan, membayar Hyperliquid untuk eksekusi pesanan, atau menerapkan biaya tambahan untuk perdagangan yang dilakukan melalui aplikasi.
Kontrak perpetual memungkinkan pedagang untuk mengambil posisi long atau short pada suatu aset tanpa membeli instrumen dasar. Tidak seperti futures berjangka waktu, kontrak ini tidak memiliki tanggal kadaluwarsa tetap, sementara pembayaran pendanaan antara pedagang long dan short membantu menjaga harga mereka tetap dekat dengan pasar acuan.
Bersamaan dengan Bitcoin dan Ethereum, pasar yang tersedia mencakup kontrak yang terkait dengan ekuitas dan komoditas. Coinbase tidak memberikan daftar lengkap pasar yang didukung dalam pengumumannya, dan leverage dapat turun di bawah maksimum 50x yang diiklankan tergantung pada aset.
Produk terkait saham ini menyediakan eksposur harga melalui derivatif daripada kepemilikan saham perusahaan. Oleh karena itu, pedagang tidak menerima hak suara, dividen, atau hak lain yang biasanya melekat pada saham dasar.
Sebuah laporan Juni tentang perpetual pra-IPO memeriksa kontrak Coinbase yang terkait dengan perusahaan swasta, termasuk SpaceX, OpenAI, dan Anthropic. Produk semacam itu mengandalkan harga referensi yang dibangun karena perusahaan swasta tidak memiliki saham publik yang diperdagangkan secara berkelanjutan.
Menggunakan leverage 50x memungkinkan seorang pedagang untuk mengontrol posisi senilai 50 kali modal yang dijaminkan sebagai margin. Struktur yang sama dapat memperbesar kerugian, dengan perubahan harga yang relatif kecil mampu menguras dana yang mendukung posisi.
Coinbase mengatakan posisi dapat dilikuidasi ketika kerugian melewati ambang batas pemeliharaan yang berlaku. Sistem eksekusi Hyperliquid dapat menutup posisi jika pedagang tidak lagi memiliki jaminan yang cukup untuk mempertahankannya, meskipun level likuidasi yang tepat tergantung pada pasar, ukuran posisi, dan leverage yang dipilih.
Turakhia mengatakan kontrak perpetual menyumbang sekitar 75% dari volume perdagangan mata uang kripto saat ini, menggambarkan produk tersebut sebagai tambahan yang paling banyak diminta di antara pengguna Aplikasi Base yang sering.
“Perps adalah tempat volume berada—sekitar 75% dari semua perdagangan kripto hari ini adalah perps, bukan spot,” katanya.
Coinbase tidak mengidentifikasi kumpulan data atau periode pengukuran di balik angka 75% tersebut. Perkiraan volume perdagangan dapat berbeda tergantung pada apakah perhitungan mencakup bursa terpusat, protokol terdesentralisasi, futures berjangka waktu, opsi, dan bursa yang tidak mempublikasikan angka yang diverifikasi secara independen.
Hyperliquid telah berkembang menjadi salah satu platform on-chain terbesar untuk kontrak perpetual. Sebuah ulasan Mei tentang protokol tersebut mengutip pelacak industri yang menunjukkan bahwa Hyperliquid memproses volume perpetual bulanan lebih banyak daripada gabungan beberapa platform terdesentralisasi yang bersaing.
Untuk pengguna Aplikasi Base, integrasi ini menghilangkan kebutuhan untuk membuka antarmuka Hyperliquid terpisah sebelum memasuki posisi. Namun, Coinbase belum menyatakan apakah Aplikasi Base akan menawarkan setiap jenis pesanan Hyperliquid atau menyediakan kontrol perdagangan yang sama yang tersedia melalui platform asli Hyperliquid.
Coinbase mengatakan produk perpetual baru ini tidak tersedia di Amerika Serikat, Inggris, Kanada, dan yurisdiksi lain yang membatasi derivatif mata uang kripto dengan leverage.
Oleh karena itu, pelanggan Amerika tidak dapat menggunakan integrasi Aplikasi Base untuk memperdagangkan perpetual Hyperliquid. Coinbase menawarkan produk futures terpisah di Amerika Serikat melalui Coinbase Financial Markets, seorang pialang komisi berjangka yang terdaftar di Commodity Futures Trading Commission dan anggota National Futures Association.
Menurut pengungkapan risiko Coinbase, layanan futures AS yang diatur dapat melikuidasi posisi jika rasio margin pelanggan mencapai 100%. Perusahaan juga memperingatkan bahwa futures dengan leverage dapat menghasilkan kerugian melebihi jumlah yang awalnya disetorkan.
Dana yang ditempatkan di akun futures Coinbase Financial Markets AS berada di bawah aturan perlindungan pelanggan CFTC, termasuk persyaratan segregasi. Coinbase menyatakan bahwa saldo spot biasa yang dipegang oleh Coinbase Inc. tidak menerima perlindungan yang sama.
Perpetual Hyperliquid di dalam Aplikasi Base terpisah dari layanan futures AS yang diatur. Coinbase belum mengumumkan jadwal untuk mencari akses Amerika ke integrasi baru ini atau mengidentifikasi entitas yang diatur AS yang akan menawarkan kontrak tersebut.
Batas geografis juga mengecualikan pengguna Inggris dari produk tersebut, meskipun Coinbase baru-baru ini memperluas layanan lain di negara tersebut. Pada bulan Agustus, bursa tersebut mulai meluncurkan akses ke hampir 4.000 saham AS untuk pelanggan Inggris yang memenuhi syarat, dengan perdagangan tersedia 24 jam sehari pada hari kerja.
Integrasi Hyperliquid menyusul perubahan prioritas produk Aplikasi Base setelah fokus sebelumnya pada feed sosial, kreator, dan token kreator gagal menghasilkan pertumbuhan pengguna yang diharapkan pengembangnya.
Seperti yang dilaporkan crypto.news pada bulan Juli, kreator Base Jesse Pollak mengatakan bahwa jaringan tersebut tertinggal di pasar prediksi dan futures perpetual sementara berkonsentrasi pada produk sosial.
Pollak menulis bahwa permintaan untuk fitur-fitur sosial telah “hancur total” dan menyebut pendekatan yang dipimpin kreator itu “taruhan yang salah.” Dia kemudian mundur dari memimpin Aplikasi Base untuk berkonsentrasi pada pengembangan blockchain Base, sementara Coinbase mengambil alih kembali kendali aplikasi.
Perdagangan, pembayaran, stablecoin, dan agen AI sejak itu memainkan peran yang lebih menonjol dalam pengembangan aplikasi. Coinbase juga menerapkan model “Everything Exchange” (Bursa Segala) yang menggabungkan pasar kripto dengan saham, derivatif, pasar prediksi, dan produk keuangan lainnya.
Pada bulan Juli, liputan pasar prediksi menunjukkan bahwa Coinbase telah menggambarkan kategori tersebut sebagai salah satu produk dengan pertumbuhan tercepat. Materi pemegang saham kuartal pertama 2026 perusahaan mengatakan derivatif ritel telah melampaui $200 juta dalam pendapatan tahunan, sementara volume derivatif selama 12 bulan sebelumnya telah meningkat 169% dari tahun ke tahun.
Base sudah menawarkan perdagangan perpetual melalui Avantis dan pasar prediksi melalui Limitless, tetapi Pollak mengakui pada bulan Juli bahwa kedua produk tersebut tertinggal dari pesaing yang lebih besar. Data Dune Analytics yang dikutip saat itu menunjukkan bahwa Limitless menyumbang sekitar 0,5% dari volume nosional pasar prediksi bulanan.
