Penurunan Bitcoin baru-baru ini didorong terutama oleh arus keluar ETF spot senilai hampir $3,8 miliar daripada penjualan 32 BTC oleh Strategy, menurut analis di Citigroup.
Dalam catatan terbarunya, analis Citigroup mengatakan investor mungkin terlalu menekankan transaksi Bitcoin terbaru Strategy sambil mengabaikan penarikan berkelanjutan dari dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin spot AS. Bank tersebut berpendapat bahwa arus ETF tetap menjadi salah satu indikator terkuat permintaan terhadap kripto dan terus memiliki pengaruh besar terhadap pergerakan harga.
Strategy mengungkapkan dalam pengajuan terbarunya bahwa mereka menjual 32 BTC senilai sekitar $2,5 juta antara 26 Mei dan 31 Mei. Transaksi tersebut menandai penjualan Bitcoin pertama perusahaan dalam empat tahun dan hanya yang kedua dalam sejarahnya, memicu spekulasi di seluruh pasar kripto karena perusahaan tersebut telah lama mempromosikan strategi yang berpusat pada akumulasi dan memegang Bitcoin.
Analis di Citigroup, bagaimanapun, mengatakan penjualan tersebut tidak secara material mengubah prospek fundamental Bitcoin.
“Pengumuman penjualan aset digital kas perusahaan dalam jumlah kecil telah memiliki efek yang tidak proporsional pada BTC menurut pandangan kami, tetapi tidak mengubah latar belakang fundamental.”
Melampaui transaksi Strategy, Citigroup menunjuk pada tren arus keluar yang persisten dari ETF Bitcoin spot sebagai faktor utama yang membebani harga.
Menurut analisis bank, arus ETF menyumbang sekitar 45% dari fluktuasi mingguan dalam pengembalian Bitcoin, menjadikannya salah satu tolok ukur sentimen investor yang paling penting.
Data terbaru dari SoSoValue menunjukkan bahwa ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih hampir $4 miliar antara 15 Mei dan 2 Juni. Di antara hari-hari penarikan terbesar selama periode tersebut adalah 27 Mei, ketika investor menarik $733,4 juta, 2 Juni dengan $519,1 juta dalam penukaran bersih, dan 1 Juni dengan $483,7 juta lainnya meninggalkan dana tersebut.
Seiring dengan percepatan penarikan tersebut, Bitcoin (BTC) jatuh di bawah level $67.000, dengan permintaan institusional melemah setelah berbulan-bulan akumulasi ETF yang kuat.
Pengungkapan tambahan dari Strategy menunjukkan bahwa penjualan Bitcoin terjadi saat perusahaan fokus mengelola kewajiban utangnya daripada mengubah pendirian jangka panjangnya terhadap aset tersebut.
Pengajuan sebelumnya menunjukkan bahwa Strategy bermaksud untuk membeli kembali hampir $1,5 miliar nilai nominal obligasi senior konvertibel 0% yang jatuh tempo pada tahun 2029. Perusahaan memperkirakan transaksi tersebut akan menelan biaya sekitar $1,38 miliar tunai.
Selama periode yang sama, Strategy menghentikan pembelian Bitcoin dan mengalihkan sumber daya untuk upaya pembelian kembali utang. Ketua Eksekutif Michael Saylor mengatakan “BitVac perusahaan sedang mengisi daya,” merujuk pada persiapan untuk penempatan modal di masa mendatang.
Pengajuan perusahaan juga menyatakan bahwa pembelian kembali dapat didanai melalui cadangan kas yang ada, hasil dari penjualan saham di pasar, dan berpotensi dari penjualan Bitcoin. Pengungkapan tersebut memberikan gambaran yang lebih jelas kepada investor tentang bagaimana perusahaan dapat menggunakan kepemilikan Bitcoinnya untuk membantu memenuhi kewajiban utang dan ekuitas preferen jika diperlukan.
Sementara itu, Citigroup mengatakan perkembangan regulasi di masa depan dapat meningkatkan sentimen. Bank tersebut memantau kemajuan CLARITY Act, yang baru-baru ini maju ke kalender legislatif Senat AS.
Meskipun Citigroup percaya peluang RUU tersebut untuk disahkan tahun ini telah menurun, analis masih memperkirakan peluang persetujuan sekitar 50% dan melihat undang-undang tersebut sebagai katalisator yang mungkin untuk minat baru pada aset digital. Sampai saat itu, bank memperkirakan sentimen akan tetap lesu kecuali investor menerima dukungan regulasi yang berarti atau katalis makroekonomi lainnya.
