Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) sedang meninjau "pasar sebutan" (mention markets) di pasar prediksi karena kekhawatiran bahwa kontrak yang terikat pada kata-kata yang diucapkan secara spesifik mungkin sangat mudah dimanipulasi, lapor NPR pada 13 Agustus, mengutip dua orang yang memiliki pengetahuan langsung tentang penyelidikan tersebut.
Kalshi telah menanggapi dengan menghapus pasar sebutan olahraga “hingga pemberitahuan lebih lanjut,” menurut laporan tersebut. Penyelidikan ini belum dikonfirmasi secara publik oleh CFTC. Baik regulator maupun Kalshi menolak berkomentar kepada NPR, dan CFTC belum menerbitkan tindakan penegakan hukum atau pengumuman yang menjelaskan peninjauan tersebut hingga saat publikasi.
Pasar sebutan memungkinkan pedagang membeli kontrak berdasarkan apakah seseorang mengucapkan kata atau frasa tertentu. Versi olahraga termasuk taruhan apakah penyiar mengucapkan istilah seperti “MVP,” “ankle” atau “redshirt.” NPR melaporkan bahwa Kalshi menghapus semua kontrak olahraga tersebut karena regulator sedang meninjau kategori tersebut.
Penangguhan ini tidak mencakup setiap pasar sebutan. Halaman Kalshi saat ini masih menampilkan kontrak aktif yang terkait dengan Presiden Donald Trump, penampilan politik, dan panggilan pendapatan perusahaan. Salah satu pasar pendapatan Klarna, misalnya, memiliki kontrak yang terkait dengan apakah para eksekutif menyebutkan perusahaan atau topik bisnis tertentu.
Polymarket juga menawarkan pasar sebutan di platform luar negerinya, lapor NPR, tetapi bursa AS yang lebih kecil dan diatur oleh CFTC saat ini tidak mencantumkannya.
Pertanyaan regulasi ini langsung menuju ke salah satu persyaratan inti dari Undang-Undang Bursa Komoditas. Pasar kontrak yang ditunjuk hanya boleh mencantumkan kontrak yang tidak “mudah rentan terhadap manipulasi.” Mereka juga harus memelihara sistem pengawasan dan penegakan hukum yang mampu mencegah manipulasi dan hasil penyelesaian yang menyimpang, sesuai dengan proposal CFTC saat ini.
Kerangka kerja tersebut membantu menjelaskan kekhawatiran seputar taruhan kata. CFTC telah menyatakan dalam aturan pasar prediksinya yang lebih luas bahwa kontrak olahraga yang didasarkan pada kinerja agregat dapat menimbulkan risiko manipulasi yang lebih rendah ketika tidak ada satu pun peserta yang dapat menentukan hasilnya melalui satu tindakan. Kontrak sebutan dapat bekerja secara berbeda karena satu penyiar, eksekutif, atau politikus secara efektif dapat menentukan penyelesaian hanya dengan mengucapkan kata tertentu. Perbandingan ini merupakan inferensi dari kerangka kerja manipulasi yang diterbitkan regulator.
Seperti yang telah dilaporkan sebelumnya, CFTC juga telah memperingatkan pasar prediksi terhadap sertifikasi mandiri templat yang luas, memberi tahu bursa bahwa setiap produk memerlukan detail yang cukup bagi regulator untuk menilai metode penyelesaian, sumber data, dan kontrol kepatuhan.
Peninjauan terbaru ini menyusul kasus yang melibatkan Gabriel Perez, operator teleprompter lama Trump. Kalshi mengidentifikasi perdagangan mencurigakan yang terkait dengan kata-kata dalam penampilan presiden dan melaporkan aktivitas tersebut ke CFTC. Sumber mengatakan kepada Reuters bahwa lebih dari $90.000 potensi keuntungan dibekukan sebelum dapat ditarik.
Seperti yang telah dilaporkan sebelumnya, Kalshi menandai perdagangan teleprompter Trump dan melaporkannya kepada regulator federal. Perez diduga memiliki akses awal ke naskah pidato yang disiapkan untuk lebih dari selusin penampilan presiden. Gedung Putih kemudian memberhentikannya dari jabatannya.
Kasus tersebut bukan pertemuan pertama CFTC dengan manipulasi kontrak acara. Mantan Anggota DPR George Santos baru-baru ini menyetujui denda atas perdagangan Kalshi yang bersifat manipulatif terkait apakah dia akan menghadiri pidato Kenegaraan Trump.
Pertanyaan langsungnya adalah apakah CFTC hanya mencari perubahan pada pasar sebutan olahraga atau menyimpulkan bahwa beberapa kontrak berbasis kata tidak dapat memenuhi standar anti-manipulasinya terlepas dari subjeknya. Seseorang anonim yang akrab dengan penyelidikan tersebut mengatakan kepada NPR bahwa produk-produk tersebut “berpotensi sangat mudah dimanipulasi,” tetapi itu tetap merupakan penilaian sumber daripada temuan resmi Komisi.
Kalshi juga dapat memodifikasi struktur kontrak, persyaratan kelayakan, atau kontrol pengawasan daripada meninggalkan kategori tersebut. Perusahaan telah memperkenalkan pengungkapan pemberi kerja untuk pasar berisiko tinggi dan mengatakan bahwa mereka memblokir lebih dari 100 potensi perdagangan orang dalam selama kuartal pertama.
Untuk saat ini, pasar sebutan olahraga tetap ditangguhkan tanpa tanggal kembali yang diumumkan, sementara kontrak sebutan lainnya terus diperdagangkan. Pernyataan resmi CFTC, pembatasan Kalshi tambahan, atau perubahan pada sertifikasi mandiri di masa mendatang akan memberikan indikasi jelas berikutnya tentang seberapa luas peninjauan tersebut.
