CBOE telah mulai mengevaluasi konversi futures Bitcoin dan Ether-nya menjadi kontrak perpetual setelah perpetual kripto menghasilkan volume perdagangan lebih dari $8,5 miliar di Kalshi dalam beberapa minggu setelah peluncuran.
Menurut laporan The Wall Street Journal tanggal 23 Juni, CBOE Global Markets sedang mempertimbangkan untuk mengubah futures Bitcoin dan Ether berkelanjutannya menjadi perpetual futures menyusul perkembangan regulasi terbaru di Amerika Serikat.
Laporan tersebut mengutip Rob Hocking, kepala global derivatif CBOE, yang mengatakan bahwa bursa tersebut sedang menjajaki kemungkinan setelah Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) AS menyetujui perpetual futures mata uang kripto untuk operator pasar prediksi Kalshi.
Meskipun Hocking tidak memberikan jadwal untuk perubahan apa pun, komentar-komentar tersebut menempatkan salah satu operator bursa terbesar di AS di antara daftar perusahaan yang berkembang yang menanggapi persaingan baru di pasar perpetual futures.
CBOE memperkenalkan kontrak futures Bitcoin dan Ether berkelanjutannya pada bulan Desember, menawarkan produk dengan tanggal kedaluwarsa yang mencapai 10 tahun.
Menurut The Wall Street Journal, bursa tersebut kini sedang mempelajari apakah kontrak perpetual dapat memberikan struktur alternatif setelah keputusan CFTC untuk mengizinkan produk serupa di tempat-tempat teregulasi AS.
Aktivitas perdagangan telah meningkat pesat sejak Kalshi memasuki pasar. Menurut The Wall Street Journal, perpetual futures mata uang kripto Kalshi telah mencatat volume lebih dari $8,5 miliar dalam beberapa minggu setelah tersedia.
Persetujuan CFTC belum disambut baik oleh semua bursa yang sudah mapan. Awal bulan ini, Chicago Mercantile Exchange mengajukan gugatan terhadap regulator, berargumen bahwa keputusan yang mengizinkan Kalshi untuk mendaftarkan perpetual futures melanggar hukum federal. CME mengklaim persetujuan tersebut menyebabkan “kerugian kompetitif yang jelas” bagi bursa futures yang sudah ada.
Sengketa ini menyoroti semakin pentingnya perpetual futures, sebuah produk yang telah menjadi bentuk dominan perdagangan derivatif kripto sejak dipopulerkan oleh BitMEX. Berbeda dengan kontrak futures tradisional, perpetual tidak kedaluwarsa dan sebaliknya menggunakan pembayaran pendanaan periodik untuk menjaga harga kontrak tetap selaras dengan aset dasar.
Di luar operator bursa tradisional, perusahaan perdagangan dan platform kripto terus menambahkan produk perpetual baru.
Awal bulan ini, Coinbase meluncurkan perpetual futures yang terkait dengan indeks saham, memberikan pedagang AS yang memenuhi syarat eksposur leverage ke sektor-sektor termasuk kecerdasan buatan, pertahanan, dan ekuitas Tiongkok. Peluncuran ini menyusul peluncuran futures 24 jam sehari yang terkait dengan saham-saham yang terdaftar di AS oleh Coinbase International Exchange pada bulan Maret untuk pedagang yang memenuhi syarat di luar AS.
Produk perpetual yang terkait komoditas juga semakin diminati. BitMEX baru-baru ini menyoroti minat yang meningkat pada swap perpetual komoditas seiring dengan meningkatnya volatilitas di pasar minyak dan emas.
Tempat perdagangan terdesentralisasi telah menjadi pusat utama lain untuk aktivitas perpetual futures. Menurut data dari DeFiLlama, bursa terdesentralisasi memproses volume perpetual futures lebih dari $22,5 miliar selama 24 jam terakhir dan sekitar $663 miliar selama 30 hari sebelumnya. Data DeFiLlama menunjukkan bahwa Hyperliquid menyumbang sebagian besar aktivitas tersebut.
Dengan bursa-bursa AS yang teregulasi kini menerima jalur untuk menawarkan perpetual futures, persaingan antara operator futures tradisional, platform yang lahir dari kripto, dan tempat-tempat terdesentralisasi semakin ketat karena perusahaan-perusahaan bergerak untuk merebut aktivitas perdagangan yang secara historis terkonsentrasi di luar AS.
