Tether kembali menghadapi pengawasan ketat mengenai apakah USDT dapat tetap tersedia di platform kripto A.S. kecuali penerbit stablecoin tersebut memenuhi persyaratan GENIUS Act sebelum batas waktu kepatuhannya ditutup.
Menurut laporan CoinDesk, peringatan satu tahun GENIUS Act telah membawa perhatian baru pada jalur regulasi Tether karena perusahaan tersebut tetap menjadi penerbit stablecoin terbesar berdasarkan nilai pasar sementara regulator A.S. terus mengerjakan aturan yang diperlukan untuk sepenuhnya menerapkan undang-undang tersebut.
Presiden Donald Trump menandatangani Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act menjadi undang-undang satu tahun yang lalu. Meskipun undang-undang tersebut memperkenalkan periode transisi tiga tahun untuk kepatuhan, pertanyaan tetap ada mengenai bagaimana beberapa tenggat waktunya berlaku untuk stablecoin yang diterbitkan asing seperti USDT milik Tether.
Sementara Circle yang berbasis di A.S. telah bergerak untuk menyelaraskan diri dengan kerangka kerja yang akan datang, Tether belum secara terbuka merinci bagaimana mereka bermaksud untuk membawa USDT ke kepatuhan penuh. Laporan tersebut juga mencatat bahwa Tether tidak menanggapi beberapa permintaan untuk posisi terbaru sebelum publikasi.
Juli lalu, kepala eksekutif Tether, Paolo Ardoino, mengatakan perusahaan bermaksud untuk mematuhi GENIUS Act. Berbicara kepada CoinDesk setelah RUU itu ditandatangani di Gedung Putih, Ardoino mengatakan, "Tether akan mematuhi GENIUS Act," menambahkan bahwa perusahaan berencana untuk meluncurkan token terpisah yang berfokus pada A.S. sambil juga memastikan USDT memenuhi persyaratan penerbit asing undang-undang tersebut.
Bahkan dengan dua tahun tersisa sebelum periode transisi umum undang-undang berakhir pada Juli 2028, para pengacara terus memperdebatkan apakah penerbit asing menerima masa tenggang yang sama dengan perusahaan domestik.
Justin Levine, seorang pengacara di Davis Polk yang menasihati klien tentang regulasi stablecoin, mengatakan kepada CoinDesk bahwa penerbit asing perlu segera mematuhi ketentuan yang memungkinkan pihak berwenang untuk membekukan dan menyita aset yang terkait dengan aktivitas terlarang setelah undang-undang tersebut berlaku, yang diperkirakan sekitar Januari. Namun, ia mengatakan persyaratan tambahan yang terkait dengan kelanjutan daftar di bursa A.S. kemungkinan akan memiliki periode implementasi yang lebih panjang.
“Setelah GENIUS Act berlaku efektif, penerbit asing perlu segera mematuhi perintah sah untuk menyita dan membekukan koin yang dipegang oleh pelaku terlarang, tetapi mereka akan memiliki waktu sekitar dua tahun lagi untuk mempersiapkan persyaratan tambahan sehingga koin mereka dapat tetap memenuhi syarat untuk listing di platform perdagangan terpusat A.S.,” kata Levine.
Dia menambahkan bahwa salah satu kewajiban di masa depan, pendaftaran dengan Office of the Comptroller of the Currency, kemungkinan akan membutuhkan “upaya signifikan.”
“Jadi mereka memang punya waktu, selama mereka mematuhi perintah penyitaan dan pembekuan,” kata Levine.
“Tetapi mereka yang ingin koin mereka terus diperdagangkan di platform terpusat A.S. dan memiliki likuiditas tersebut harus tetap memikirkannya sekarang, bahkan jika tidak akan segera dihapus dari daftar.”
CoinDesk juga melaporkan bahwa interpretasi hukum sebelumnya yang diterbitkan oleh firma hukum Paul Hastings telah menyarankan bahwa penerbit asing dapat menghadapi lini masa kepatuhan yang berbeda. Setelah publikasi mencari klarifikasi, laporan tersebut mengatakan interpretasi tersebut dihapus dari situs web firma, sementara perwakilan tidak segera menanggapi permintaan komentar.
Panduan lebih lanjut dari Office of the Comptroller of the Currency juga menyisakan ruang untuk interpretasi. CoinDesk mengatakan proposal OCC menyertakan catatan kaki yang menunjukkan bahwa tahun 2028 tetap menjadi tenggat waktu kepatuhan umum tetapi mencatat bahwa persyaratan tertentu untuk penerbit asing dimulai setelah undang-undang tersebut berlaku. Kewajiban awal ini tampaknya berpusat pada kerja sama dengan permintaan penegakan hukum yang melibatkan pembekuan dan penyitaan aset, sementara persyaratan yang lebih luas akan menyusul kemudian.
Selain langkah-langkah awal ini, penerbit asing diharapkan memenuhi kondisi tambahan, termasuk pendaftaran OCC, menjaga cadangan di lembaga keuangan A.S., dan beroperasi di bawah pengawasan negara asal yang ditentukan oleh Departemen Keuangan A.S. sebanding dengan kerangka peraturan Amerika.
CoinDesk juga menunjuk pada pengungkapan cadangan terbaru Tether, yang menyatakan sekitar seperempat dari dukungan USDT tetap diinvestasikan dalam aset yang tidak memenuhi syarat di bawah standar cadangan GENIUS Act. Menurut laporan tersebut, aset-aset tersebut termasuk kepemilikan bitcoin, logam mulia, dan eksposur pinjaman.
Undang-undang tersebut malah mensyaratkan stablecoin yang memenuhi syarat untuk didukung oleh aset yang sangat likuid seperti uang tunai dan sekuritas Treasury A.S. jangka pendek.
Meskipun pertanyaan regulasi terus berlanjut, Tether telah memperkenalkan USAT, stablecoin yang berfokus pada A.S. yang diterbitkan melalui mitra perbankan Anchorage Digital dengan standar kepatuhan Amerika. Adopsi token tersebut relatif terbatas dibandingkan dengan USDT.
Kevin Wysocki, kepala kebijakan di Anchorage Digital, mengatakan kepada CoinDesk bahwa perusahaan mengharapkan adopsi institusional bergerak lebih cepat dari tenggat waktu hukum.
“Stablecoin yang tidak patuh tidak dapat digunakan oleh institusi A.S. ketika safe harbor berakhir pada tahun 2028, tetapi kami tidak berharap pasar menunggu,” kata Wysocki. Dia menambahkan bahwa Anchorage mengharapkan institusi untuk bermigrasi menuju “dolar digital yang patuh dan diterbitkan bank jauh sebelum tenggat waktu tersebut.”
Bahkan saat diskusi kepatuhan terus berlanjut di Amerika Serikat, Tether telah memperluas aktivitas investasinya dan strategi pembayaran perusahaan di beberapa pasar.
Awal bulan ini, perusahaan memimpin putaran pendanaan $7 juta untuk Pact Labs untuk mengintegrasikan USAT ke dalam infrastruktur penggajian yang melayani pasar penggajian A.S. yang memproses lebih dari $11 triliun setiap tahun. Tether mengatakan kemitraan ini dimaksudkan untuk memungkinkan pengusaha melunasi gaji menggunakan jalur pembayaran blockchain daripada hanya mengandalkan sistem perbankan konvensional.
Di luar penggajian, Tether juga meningkatkan fokusnya pada operasi kas perusahaan. Hyundai Motor America dan Hyundai Motor Mexico baru-baru ini menyelesaikan uji coba pembayaran kas lintas batas menggunakan USDT melalui blockchain Avalanche, menyelesaikan transfer $20.000 dalam waktu sekitar tujuh menit melalui infrastruktur yang disediakan oleh Axiym, sementara Hyundai Card mengelola kerangka kerja kepatuhan dan operasional untuk transaksi tersebut.
Amerika Latin tetap menjadi prioritas lain. Dalam beberapa minggu terakhir, Tether telah menginvestasikan $20 juta di bursa Brasil Mercado Bitcoin dan $20 juta lagi di bank digital Argentina Ualá sebagai bagian dari putaran pendanaan terbarunya. Perusahaan juga sebelumnya memimpin investasi $14 juta di platform kripto Argentina Belo untuk memperluas produk pembayaran kripto dan layanan keuangan di seluruh wilayah.
Sementara itu, Bolivia sedang mengevaluasi proposal yang akan mengakui USDT bersama dengan boliviano dan dolar A.S. di beberapa bagian sistem pembayarannya. Laporan lokal menunjukkan bahwa Banco Unión dan Banco FIE telah menyediakan layanan yang terhubung dengan USDT, meskipun pihak berwenang belum menerbitkan kerangka hukum akhir.
Meskipun ada upaya ekspansi internasional tersebut, gambaran regulasi di Amerika Serikat tetap belum selesai. Badan-badan federal belum menyelesaikan aturan pelaksanaan yang disyaratkan di bawah GENIUS Act, meninggalkan penerbit stablecoin tanpa kerangka regulasi lengkap untuk diikuti bahkan saat kewajiban kepatuhan pertama mendekat.
Trevor Tanifum, managing principal di firma konsultan FS Vector, dikutip dalam laporan tersebut mengatakan bahwa beberapa platform perdagangan dengan toleransi risiko yang lebih rendah dapat memilih untuk menghapus stablecoin yang tidak patuh lebih awal, sementara bursa yang lebih besar dengan sumber daya hukum yang lebih kuat dapat terus mendukungnya sampai regulator memberikan panduan definitif.
“Itulah yang terjadi, saya kira, di setiap rintangan kripto besar,” kata Tanifum. “Platform-platform ini masih mengandalkan banyak volume transaksi, likuiditas dari penerbit non-A.S., jadi saya tidak bisa melihat mereka menyerahkan volume tersebut tanpa perlawanan.”
Pada saat yang sama, sebagian besar fokus kebijakan industri kripto telah bergeser ke CLARITY Act yang diusulkan, yang terus diperdebatkan oleh anggota parlemen di Kongres. Jika diberlakukan, undang-undang tersebut dapat merevisi bagian dari kerangka kerja GENIUS, menambahkan lapisan ketidakpastian lain saat Tether, Circle, dan penerbit stablecoin lainnya bersiap untuk pengawasan federal dalam beberapa bulan mendatang.
