Bitcoin telah naik mendekati $73.000 setelah short squeeze rekor dan jatuhnya imbal hasil obligasi Treasury AS mendorong kenaikan 11%, tetapi analis telah memperingatkan bahwa permintaan ETF dan spot yang berkelanjutan akan menentukan apakah terobosan ini bertahan.
Analis Riset Senior Nansen, Nicolai Søndergaard, mengatakan kepada crypto.news bahwa penutupan posisi short paksa mempercepat kenaikan Bitcoin, meskipun permintaan institusional dan kondisi likuiditas yang membaik telah memberikan bias kenaikan pada pasar.
"Pergerakan Bitcoin di atas $70.000 mencerminkan kombinasi dari penutupan posisi short paksa, permintaan institusional yang diperbarui, dan latar belakang likuiditas yang lebih mendukung," kata Søndergaard.
Bitcoin diperdagangkan mendekati $72.600 setelah mencapai sekitar $72.800 pada 20 Agustus, memperpanjang reli yang dimulai ketika harga menembus resistensi di sekitar $65.000 dan $67.000. Aset tersebut telah menghabiskan sekitar enam minggu dalam kisaran sempit sebelum terobosan ini mengejutkan trader bearish yang memposisikan diri untuk penurunan lebih lanjut.
Data CoinGlass menunjukkan bahwa lebih dari $1 miliar posisi short Bitcoin dilikuidasi dalam waktu sekitar satu jam. Di seluruh pasar kripto, likuidasi short mencapai sekitar $2,7 miliar selama 24 jam, total terbesar dalam catatan sejak 2021. Posisi short menyumbang sekitar 92% dari hampir $3 miliar total likuidasi di lebih dari 172.000 trader.
Seperti yang dilaporkan sebelumnya pada hari Kamis, Bitcoin naik 11,4% dalam 24 jam karena likuidasi memaksa para trader untuk membeli aset yang dibutuhkan untuk menutup posisi mereka. Pembelian paksa kemudian mendorong harga melewati level likuidasi tambahan, menambah kecepatan reli.
Søndergaard mengatakan bahwa open interest yang relatif terkendali menunjukkan bahwa kenaikan harga tidak hanya berasal dari trader yang menambah leverage baru. Data likuidasi juga menunjukkan tekanan yang jauh lebih besar pada posisi short daripada long, mendukung pandangannya bahwa penutupan paksa mendorong kecepatan daripada arah penuh pergerakan.
ETF Bitcoin spot AS mencatat sekitar $517 juta arus masuk bersih pada 19 Agustus, menurut data SoSoValue yang dikutip oleh para analis. Total harian ini adalah yang terkuat sejak Mei dan menawarkan bukti awal bahwa pembeli institusional berpartisipasi bersama trader yang menutup posisi short.
Direktur Riset LVRG Nick Ruck mengatakan pengumuman Treasury membantu meningkatkan sentimen institusional setelah berbulan-bulan arus keluar bersih ETF. Alokator sekarang mungkin melihat kisaran perdagangan Bitcoin baru-baru ini sebagai titik masuk yang lebih menguntungkan, tambahnya, daripada alasan untuk tetap pasif.
Ruck mengingatkan bahwa sesi arus masuk tunggal tidak akan membangun tren institusional yang berkelanjutan. Jalur yang lebih jelas untuk suku bunga AS, kemajuan pada Undang-Undang CLARITY, atau akses yang diperluas melalui akun pensiun dapat memberikan konfirmasi yang lebih kuat, menurut analis.
"Arus masuk yang berkelanjutan tidak mungkin terjadi tanpa konfirmasi tambahan," kata Ruck. "Sampai katalis tersebut berkembang, arus masuk kemungkinan akan tetap bersifat sementara daripada struktural."
Setelah pembelian paksa mereda, Søndergaard memperkirakan arus spot dan ETF akan menentukan apakah Bitcoin dapat membangun support di atas $70.000. Harga telah bergerak di atas rata-rata pergerakan 20-minggu dan 200-hari serta basis biaya pemegang jangka pendek yang diperkirakan mendekati $68.700, menempatkan banyak pembeli baru-baru ini kembali dalam keuntungan.
Pembacaan momentum telah meregang, bagaimanapun. Søndergaard menempatkan indeks kekuatan relatif satu jam mendekati 78 dan RSI empat jam di atas 85, sementara tingkat pendanaan positif menunjukkan bahwa posisi leverage telah menjadi ramai di sisi long.
Penahanan berkelanjutan di atas $70.000 akan mendukung terobosan tersebut, menurut Søndergaard. Penarikan kembali ke zona $69.700 hingga $69.000 dapat berfungsi sebagai retest normal daripada mengkonfirmasi pembalikan tren penuh, meskipun kehilangan area tersebut akan membuat pasar terekspos pada lebih banyak penjualan.
Kepala Analis CoinEx Jeff Ko mengidentifikasi rata-rata pergerakan 200 hari mendekati $69.000 sebagai level teknis sentral. Mengubah area resistensi sebelumnya menjadi support akan memperkuat pengaturan tersebut, katanya, terutama setelah sekitar $650 juta arus masuk bersih ETF selama seminggu.
Reli dimulai ketika Departemen Keuangan AS mengumumkan bahwa mereka akan setidaknya melipatgandakan pembelian kembali obligasi jangka panjang untuk mendukung likuiditas. Mulai 9 September, ukuran pembelian maksimum untuk sekuritas kupon nominal di sektor 10 hingga 20 tahun dan 20 hingga 30 tahun akan meningkat dari $2 miliar menjadi setidaknya $4 miliar per operasi.
Menyusul pengumuman tersebut, imbal hasil Treasury 30-tahun turun dari 5,34%, level tertinggi dalam 19 tahun, menjadi sekitar 5,19%. Jatuhnya imbal hasil mengurangi pengembalian yang ditawarkan oleh utang pemerintah berisiko rendah dan dapat membuat aset seperti Bitcoin lebih menarik bagi investor yang bersedia menerima volatilitas tambahan.
Nick Ruck mengatakan penurunan imbal hasil juga meringankan kondisi keuangan dan mengurangi biaya pinjaman untuk perusahaan dan investor. Pembelian kembali yang berkelanjutan dapat mendukung aset berisiko selama beberapa bulan jika suku bunga jangka panjang tetap terkendali, tambahnya, sementara kekhawatiran inflasi atau fiskal yang diperbarui dapat membalikkan bantuan tersebut.
Ko menggambarkan program tersebut sebagai alat manajemen likuiditas daripada pelonggaran kuantitatif karena Departemen Keuangan mengubah komposisi kewajibannya alih-alih menciptakan uang bank sentral. Mengingat ukuran program yang terbatas dibandingkan dengan pasar Treasury, ia menafsirkan pengumuman tersebut terutama sebagai sinyal kebijakan bahwa para pejabat siap mendukung likuiditas di ujung jangka panjang.
Chief Operating Officer BTSE Jeff Mei juga menyebut pembelian kembali tersebut sebagai respon jangka pendek terhadap masalah fiskal yang berlarut-larut. Pembelian mungkin mendinginkan imbal hasil, tetapi tidak mengurangi defisit federal atau menghilangkan tekanan inflasi, katanya.
"Ketika imbal hasil turun dan dolar melemah, aset berisiko cenderung reli, dan kita telah melihat Bitcoin bergerak lebih tinggi atas berita tersebut," kata Mei.
Agar biaya pinjaman tetap lebih rendah, Mei mengatakan pasar akan membutuhkan bukti perlambatan ekonomi AS atau resolusi konflik AS-Iran. Tanpa kemajuan pada salah satu masalah tersebut, inflasi yang persisten dan pinjaman pemerintah dapat mendorong imbal hasil kembali naik.
Analis Riset Bitget Wallet Lacie Zhang mengatakan Bitcoin mulai diperdagangkan dengan premi politik AS karena Gedung Putih mendesak undang-undang kripto sebelum pemilihan sela November.
Selama acara 19 Agustus dengan para eksekutif dari Coinbase, Gemini, Ripple, Chainlink Labs, dan perusahaan lain, Presiden Donald Trump mendesak Kongres untuk menyetujui apa yang disebutnya "versi yang adil" dari Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital. Rancangan undang-undang ini akan menetapkan aturan pasar federal dan membagi pengawasan antara SEC dan CFTC.
Liputan acara Gedung Putih sebelumnya merinci ujian Senat yang mendekat, yang membutuhkan 60 suara untuk memajukan undang-undang tersebut. Anggota parlemen diharapkan kembali pada bulan September, menyisakan waktu kerja yang terbatas sebelum kampanye untuk pemilihan sela menjadi prioritas.
Zhang mengatakan pemerintahan memiliki insentif untuk menunjukkan biaya pinjaman yang lebih rendah, pasar keuangan yang kuat, dan kemajuan dalam industri berpertumbuhan tinggi sebelum pemilih pergi ke tempat pemungutan suara. Demokrat yang memenangkan kursi Senat dapat mengekspos kebijakan kripto pemerintah pada pengawasan tambahan, yang memberikan alasan bagi Gedung Putih dan kelompok industri untuk mencari undang-undang sebelum pemilihan, tambahnya.
SEC memberikan katalis kebijakan lain pada 18 Agustus dengan mengusulkan Peraturan Aset Kripto, kerangka kerja untuk kontrak investasi tertentu yang melibatkan aset digital. Proposal ini mencakup pengecualian untuk penawaran hingga $5 juta selama empat tahun dan yang lain untuk penawaran yang memenuhi syarat hingga $75 juta dalam periode 12 bulan.
Di bawah kerangka kerja SEC yang diusulkan, safe harbor bersyarat juga akan membahas kapan hubungan kontrak investasi yang terikat pada aset kripto dapat berakhir. Pemangku kepentingan akan memiliki 60 hari untuk mengajukan komentar, dan proposal ini tidak mengubah persyaratan pendaftaran saat ini kecuali SEC mengadopsi aturan final.
Zhang memperingatkan bahwa menghubungkan sentimen Bitcoin dengan kalender pemilihan menciptakan risiko politik. Kegagalan untuk memajukan Undang-Undang CLARITY, kontroversi yang melibatkan konflik kepentingan politik, atau hilangnya momentum regulasi setelah pemilihan sela dapat melemahkan kepercayaan investor, katanya.
Kunjungan Presiden Xi Jinping ke AS yang diharapkan pada bulan September dapat menambah elemen politik lain, menurut Zhang, karena Trump telah mengelompokkan kripto, kecerdasan buatan, dan teknologi finansial dalam dorongannya untuk kepemimpinan teknologi Amerika. Ia menggambarkan kunjungan tersebut sebagai konteks kebijakan daripada penyebab langsung pergerakan harian Bitcoin.
Ruck mengatakan arus masuk ETF akan membutuhkan dukungan dari imbal hasil Treasury yang terkendali dan kemajuan regulasi lebih lanjut untuk berlanjut. Tanpa kondisi tersebut, pembelian institusional mungkin muncul dalam sesi-sesi terpisah alih-alih berkembang menjadi sumber permintaan Bitcoin yang berkelanjutan.
