Bitcoin menutup bulan Mei di sekitar $70.600 setelah kehilangan sekitar 8% hingga 10% selama sebulan yang didominasi oleh kenaikan inflasi, imbal hasil Treasury yang lebih tinggi, dan ketidakpastian geopolitik yang meningkat, menurut laporan pasar dari Finestel.

Menurut laporan pasar Mei Finestel yang dibagikan kepada crypto.news, Bitcoin (BTC) memasuki bulan tersebut dengan momentum yang kuat dan sempat naik hingga hampir $82.839 setelah menembus di atas area resistensi $79.500.

Kondisi berubah setelah data inflasi April datang di atas ekspektasi, mendorong investor untuk mengevaluasi kembali ekspektasi pemotongan suku bunga dan mengurangi eksposur ke aset berisiko.

Data yang dikutip oleh Finestel menunjukkan CPI April mencapai 3,8% sementara PPI naik menjadi 6,0%, keduanya melebihi perkiraan. Laporan tersebut mengatakan notulen dari Komite Pasar Terbuka Federal mengungkapkan sikap hawkish di antara para pembuat kebijakan, sementara ekspektasi pemotongan suku bunga didorong lebih jauh di bawah Ketua Federal Reserve Kevin Warsh.

Pada saat yang sama, perkembangan yang berfluktuasi seputar negosiasi AS-Iran menambah lapisan ketidakpastian lainnya. Finestel mencatat bahwa imbal hasil Treasury naik tajam, dengan imbal hasil 10-tahun mencapai 4,66% dan imbal hasil 30-tahun bergerak di atas 5,18%, berkontribusi pada gelombang de-risking di seluruh pasar keuangan.

Pada akhir Mei, Bitcoin telah turun menjadi sekitar $70.600 dari puncaknya di atas $82.800, sementara total kapitalisasi pasar mata uang kripto menurun dari sekitar $3,05 triliun menjadi $2,45 triliun, menurut laporan tersebut. Ethereum mencatat kerugian yang lebih tajam, turun 12% hingga 15% selama periode yang sama.

Bitcoin menghadapi tekanan di bawah basis biaya utama

Salah satu perkembangan terpenting yang disorot oleh Finestel adalah pergerakan Bitcoin di bawah basis biaya pemegang jangka pendek.

Setelah gagal mempertahankan momentum antara $81.000 dan $85.000, Bitcoin turun di bawah area $78.200 hingga $78.300 dan meluncur di bawah basis biaya pasar yang lebih luas sekitar $78.277, menurut laporan tersebut. Finestel mengatakan ini menciptakan sekelompok besar investor yang memegang posisi rugi, meningkatkan kemungkinan tekanan jual jika harga pulih menuju kisaran $75.000 hingga $78.000.

Dukungan kini telah terbentuk antara $70.000 dan $73.000, yang diidentifikasi Finestel sebagai zona kunci bagi pelaku pasar untuk dipantau pada bulan Juni.

Analisis on-chain laporan tersebut menunjukkan bahwa pemegang jangka pendek menyumbang sebagian besar aktivitas penjualan baru-baru ini, sementara pemegang jangka panjang sebagian besar mempertahankan posisi mereka. Data delta volume kumulatif spot juga menunjukkan minat beli muncul selama penurunan ke area $70.000 hingga $77.000.

Di tempat lain, dominasi Bitcoin naik di atas 61% dari sekitar 58% pada awal Mei, menunjukkan bahwa modal semakin terkonsentrasi di Bitcoin sementara investor mengurangi eksposur ke aset berisiko lebih tinggi.

Kondisi semakin memburuk di awal Juni. Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, Bitcoin jatuh di bawah $63.000 di tengah ketegangan AS-Iran yang diperbarui dan lebih dari $1,6 miliar likuidasi kripto selama periode 24 jam. Beberapa analis pasar telah mengidentifikasi wilayah $55.000 hingga $50.000 sebagai area penurunan potensial jika tekanan jual berlanjut.

Manajer aset meningkatkan cadangan kas dan mengurangi risiko

Meskipun pasar menurun, pelacakan Finestel yang terbobot AUM terhadap manajer aset profesional menunjukkan respons terukur daripada likuidasi yang meluas.

Pada akhir Mei, alokasi ke Bitcoin dan Ethereum naik secara moderat menjadi 55,5% dari 54,5%, menurut laporan tersebut. Kepemilikan stablecoin meningkat lebih nyata, naik dari 23% menjadi 27% karena manajer meningkatkan cadangan likuiditas.

Eksposur ke strategi DeFi penghasil imbal hasil dan aset dunia nyata turun dari 13,5% menjadi 12%, sementara alokasi ke altcoin dengan keyakinan tinggi turun dari 9% menjadi 5,5%, lapor laporan tersebut. Leverage juga menurun karena perusahaan bergerak menuju posisi yang lebih konservatif.

Laporan tersebut menyatakan banyak manajer mulai mengurangi risiko sekitar pertengahan Mei, menggunakan periode kekuatan untuk meningkatkan posisi kas sambil mempertahankan eksposur inti Bitcoin dan Ethereum.

Ke depan, perusahaan merekomendasikan untuk menjaga 55% hingga 57% portofolio dalam Bitcoin dan Ethereum, menahan 26% hingga 28% dalam stablecoin, mengalokasikan 12% hingga 13% untuk peluang DeFi yang berfokus pada imbal hasil dan aset dunia nyata, serta membatasi eksposur altcoin dengan keyakinan tinggi antara 5% hingga 7%.

Menurut Finestel, pemulihan berkelanjutan kemungkinan akan membutuhkan Bitcoin untuk merebut kembali level $78.000 seiring dengan peningkatan kondisi makroekonomi. 

Hingga saat itu, laporan tersebut menyatakan bahwa menjaga likuiditas dan melestarikan modal tetap menjadi pendekatan yang lebih disukai karena pasar terus bereaksi terhadap data inflasi, ekspektasi suku bunga, dan perkembangan geopolitik.