Ketika Strategy mengumumkan pada hari Senin bahwa mereka telah menjual Bitcoin, langkah tersebut menandai titik balik yang tidak terduga untuk Ethereum, menurut Geoff Kendrick dari Standard Chartered.
Meskipun aset digital terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar telah tertinggal dari rekan tertuanya selama berbulan-bulan, reaksi investor terhadap likuidasi Strategy menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi Ethereum yang dapat bertahan, kepala penelitian aset digital bank tersebut berbagi dalam catatan hari Selasa.
Setelah Strategy memangkas stoknya sebesar $2,5 juta, Ethereum mencatatkan salah satu pergerakan harga terbesar terhadap Bitcoin dalam beberapa tahun, tulis Kendrick. Sejak awal 2024, Ethereum telah mencatat keuntungan harian yang lebih baik dibandingkan Bitcoin, ketika harga Bitcoin turun, hanya 23 kali, tambahnya.
Pada akhir tahun, Kendrick berpendapat bahwa dominasi Bitcoin atas Ethereum akan melemah ke level yang tidak terlihat sejak September, atau 0,04. Dengan asumsi aset yang lebih besar tidak berubah, Bitcoin akan bernilai $67.300, sementara Ethereum akan naik 41% menjadi sekitar $2.700 dari $1.900.
Kendrick mencatat bahwa penjualan Strategy menyoroti model bisnis yang berbeda antara perusahaan pembeli Ethereum dan pembeli Bitcoin. Perusahaan dapat melakukan staking Ethereum untuk mendapatkan hadiah dengan berpartisipasi dalam proses validasi transaksi, secara efektif menghasilkan pendapatan. Dibandingkan dengan perusahaan pembeli Bitcoin, itu mengurangi kebutuhan akan penjualan, tulis Kendrick.
Pekan lalu, bank investasi tersebut memproyeksikan target akhir tahun sebesar $4.000 untuk Ethereum, dengan alasan bahwa harga aset digital tidak mencerminkan peningkatan metrik internal. Kendrick membandingkan kesenjangan ini dengan kejatuhan Amazon di tengah akhir bencana gelembung dot-com.
Analisis Kendrick secara khusus melihat rasio “ETH/BTC”. Rasio tersebut memuncak tahun lalu pada bulan Agustus di 0,042 saat Ethereum mencapai level tertinggi sepanjang masa hampir $5.000, tetapi secara historis, aset yang diciptakan di sekitar konsep kontrak pintar—yang menyimpan kode untuk menggerakkan segalanya mulai dari token hingga aplikasi terdesentralisasi dan proyek NFT—telah cenderung relatif lebih rendah sejak tahun 2022.
Kendrick menulis, bagaimanapun, bahwa Ethereum siap untuk mendapatkan keuntungan dari meningkatnya minat Wall Street terhadap stablecoin sebagai uang modern dan tokenisasi sebagai sistem pasar baru.
Penguasaan Ethereum di sektor-sektor tersebut telah diakui oleh manajer aset seperti BlackRock. Kendrick telah memproyeksikan $40.000 untuk Ethereum pada akhir dekade ini, sementara ia memperkirakan Bitcoin akan naik menjadi $500.000 selama periode yang sama.
Dalam siklus pasar kripto sebelumnya, reli Bitcoin ke level tertinggi sepanjang masa diikuti oleh periode kinerja yang berkelanjutan untuk altcoin, sebuah fenomena yang dikenal sebagai “musim altcoin.” Namun, beberapa analis telah menemukan kelemahan dalam dinamika yang sudah berlangsung lama, menekankan struktur pasar untuk Bitcoin yang telah matang melalui pengenalan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).
