Bitcoin diproyeksikan akan mencapai $150.000 pada pertengahan 2027 dan naik menuju $300.000 pada tahun 2029 di bawah perkiraan kasus dasar Bernstein.
Analis Bernstein yang dipimpin oleh Gautam Chhugani mengatakan dalam catatan klien tanggal 26 Agustus bahwa Bitcoin dapat pulih hingga sekitar $125.000 pada akhir tahun 2026 sebelum mencetak rekor mendekati $150.000 pada pertengahan tahun 2027.
Perusahaan riset Wall Street tersebut memperkirakan aset ini akan mempertahankan siklus empat tahun historisnya di bawah kasus dasarnya. Menggunakan model yang terikat pada biaya produksi marginal Bitcoin, para analis menempatkan puncak siklus berikutnya sekitar $300.000 pada tahun 2029.
Meskipun proyeksi tersebut mengasumsikan Bitcoin mengikuti siklus pasar yang telah mapan, Bernstein menyajikan jalur kedua di mana permintaan institusional dan kekhawatiran tentang utang pemerintah mempercepat kenaikan harga. Di bawah skenario yang lebih bullish, BTC bisa mencapai $200.000 pada pertengahan 2027 dan $500.000 pada 2029.
Bernstein juga mempertahankan perkiraan jangka panjangnya sebesar $1 juta pada akhir 2033. Setiap angka mewakili proyeksi analis daripada jalur harga yang dijamin.
Akses institusional melalui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot yang terdaftar di AS merupakan salah satu bagian dari perkiraan Bernstein. Perusahaan mengatakan partisipasi ETF dan pembelian kas korporasi mungkin telah membantu membatasi penurunan Bitcoin terbaru dibandingkan dengan kerugian yang jauh lebih dalam yang tercatat dalam siklus sebelumnya.
Selama penurunan sebelumnya, Bitcoin jatuh antara 75% dan 90% dari puncak siklusnya, menurut para analis. Penurunan terbarunya mencapai sekitar 50% dari puncak Oktober 2025 sebelum BTC bangkit 28% selama 10 hari.
Data kepemilikan yang dikutip dalam catatan tersebut menunjukkan bahwa sekitar 59% pasokan Bitcoin belum bergerak selama 12 bulan sebelumnya. Bernstein memandang saldo tidak aktif yang besar ini sebagai bukti basis pemegang yang bersedia mempertahankan aset melalui fluktuasi harga besar.
Arus dana AS baru-baru ini telah menawarkan bukti tambahan partisipasi institusional yang kembali. Pada 21 Agustus, crypto.news melaporkan bahwa arus masuk ETF dipercepat saat Bitcoin bergerak di atas $76.000 untuk pertama kalinya sejak akhir Mei.
ETF Bitcoin spot AS menarik sekitar $606 juta pada 20 Agustus setelah menerima $517 juta pada hari sebelumnya, menurut data SoSoValue yang dikutip dalam laporan tersebut. Kedua sesi tersebut menghasilkan lebih dari $1,1 miliar dalam arus masuk bersih gabungan sementara Bitcoin naik dari kisaran $60.000.
Sebagian dari reli berasal dari pedagang yang menutup posisi bearish leverage. Data CoinGlass menunjukkan bahwa hampir $3 miliar posisi kripto dilikuidasi saat BTC melewati $70.000, dengan posisi short menyumbang sebagian besar kerugian. Pembelian ETF yang berkelanjutan menyediakan permintaan spot setelah gelombang awal pembelian paksa.
Meningkatnya utang pemerintah menciptakan bagian kedua dari kasus bullish Bernstein. Para analis mengatakan periode 40 tahun penurunan suku bunga telah berakhir sementara utang negara AS telah mencapai $40 triliun, meningkatkan biaya pembayaran kewajiban federal.
"Kenaikan imbal hasil menciptakan siklus penguatan diri dari biaya bunga yang lebih tinggi, defisit fiskal yang lebih besar, dan peningkatan kebutuhan pinjaman," kata para analis.
Menurut Bernstein, pembuat kebijakan mungkin menanggapi tekanan fiskal yang meningkat melalui penurunan nilai mata uang daripada tindakan pengeluaran yang lebih ketat. Perusahaan mengatakan hasil seperti itu dapat mengarahkan lebih banyak modal ke aset dengan pasokan terbatas, termasuk Bitcoin dan emas.
Pasokan Bitcoin yang terprogram dibatasi pada 21 juta koin. Bernstein mengatakan kelangkaannya, aksesibilitas lintas batas, dan kepemilikan institusional yang tumbuh memperkuat posisinya sebagai aset keras ketika investor khawatir tentang daya beli mata uang yang dikeluarkan pemerintah.
Aktivitas perdagangan dalam produk investasi AS telah mulai menunjukkan minat pada perdagangan penurunan nilai, menurut analis ETF senior Bloomberg Eric Balchunas. iShares Bitcoin Trust BlackRock dan SPDR Gold Shares State Street baru-baru ini kembali masuk ke dalam 10 ETF AS yang paling banyak diperdagangkan, menggantikan beberapa produk semikonduktor yang telah memimpin aktivitas selama musim panas.
Akses ke IBIT juga telah diperluas untuk pemegang Bitcoin besar. BlackRock menurunkan konversi minimum Bitcoin-ke-ETF yang memenuhi syarat dari $25 juta menjadi $1 juta pada bulan Juli, pengurangan 96%, sebagaimana dirinci dalam laporan 26 Agustus tentang ambang batas konversi yang lebih rendah.
Robbie Mitchnick, kepala aset digital BlackRock, mengatakan kepada Bloomberg bahwa IBIT telah memproses lebih dari $5 miliar konversi semacam itu. Totalnya sebelumnya mendekati $3 miliar pada bulan Oktober.
Pemegang yang memenuhi syarat menggunakan perantara untuk mentransfer Bitcoin ke dalam struktur ETF dan menerima saham yang membawa eksposur yang sebanding. Transaksi semacam itu memindahkan BTC yang ada ke dalam dana dan tidak boleh diperlakukan sebagai arus kas masuk baru.
Halaman dana BlackRock menunjukkan IBIT memegang sekitar $60,65 miliar dalam aset bersih per 25 Agustus. Investor AS biasa dapat membeli atau menjual sahamnya melalui Nasdaq tanpa mengambil bagian dalam proses penciptaan, sementara hanya peserta resmi yang dapat membuat atau menebus saham langsung dengan trust.
Bersamaan dengan perkiraan Bitcoin-nya, Bernstein mempertahankan rating Outperform pada Strategy tetapi menurunkan target harga MSTR-nya dari $450 menjadi $350. Para analis mengaitkan pengurangan tersebut dengan model siklus Bitcoin yang direvisi dan dilusi ekuitas yang lebih cepat.
Target baru tersebut mewakili sekitar 176% kenaikan dari harga penutupan Strategy $126,83 pada 25 Agustus. Strategy tetap menjadi pemegang Bitcoin korporasi terbesar yang diungkapkan secara publik, dengan 840.447 BTC, atau sekitar 4% dari pasokan maksimum aset.
Bernstein memperkirakan bahwa neraca keuangan perusahaan yang diperkuat menyediakan sekitar 3,9 tahun cakupan kas untuk biaya bunga tahunan dan dividen saham preferen. Kenaikan Bitcoin yang berkelanjutan dan pemulihan saham preferen STRC Strategy menuju nilai referensi $100 mereka dapat memungkinkan perusahaan untuk melanjutkan pembelian BTC yang agresif, menurut para analis.
Strategy mengumpulkan sekitar $2 miliar dari penjualan saham biasa selama minggu yang berakhir 23 Agustus tetapi tidak membeli Bitcoin. Sebuah pengajuan baru-baru ini menunjukkan bahwa perusahaan menambahkan $300 juta ke cadangan dolar AS-nya dan menghabiskan $136,4 juta untuk membeli kembali sekitar 1,43 juta saham STRC, sebagaimana dibahas dalam laporan tentang penggalangan modal terbarunya.
Setelah transaksi tersebut, cadangan dolar Strategy mencapai sekitar $5,1 miliar. Saldo Bitcoin-nya tetap tidak berubah pada 840.447 BTC, diperoleh seharga $63,36 miliar dengan biaya rata-rata $75.385 per koin, termasuk biaya dan pengeluaran.
Strategy mencapai saldo saat ini setelah menjual sebagian kasnya selama musim panas. Antara 29 Juni dan 5 Juli, perusahaan menjual 3.588 BTC seharga sekitar $216 juta untuk mendanai distribusi pada sekuritas preferennya dan mengisi kembali uang tunai yang sebelumnya digunakan dari cadangannya.
Penjualan lain antara 3 Agustus dan 9 Agustus menghapus 1.690 BTC dari kas dan menghasilkan sekitar $108,6 juta. Strategy mengarahkan hasilnya untuk membeli kembali sekitar 1,15 juta saham STRC.
Bitcoin diperdagangkan mendekati $78.458 pada 26 Agustus, turun sekitar 1% selama 24 jam tetapi masih naik hampir 14% selama tujuh hari sebelumnya. Kisaran intraday-nya membentang dari sekitar $77.648 hingga $79.319.
Penurunan ini mengikuti data inflasi AS bulan Juli. Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE Price Index) naik 3,7% dari tahun sebelumnya, sedikit di atas perkiraan 3,6% yang dilaporkan oleh The Wall Street Journal.
Futures ekuitas AS melemah setelah rilis tersebut, sementara imbal hasil Treasury bergerak lebih tinggi. Data CoinGlass yang dikutip dalam laporan asli menunjukkan minat terbuka futures Bitcoin turun 2,7% selama 24 jam menjadi $54,8 miliar, dengan minat terbuka di CME dan Binance masing-masing menurun hampir 1% selama empat jam.
Pedagang pasar prediksi tetap optimis tentang kenaikan lain sebelum akhir tahun. Kontrak Polymarket memberikan Bitcoin probabilitas 68% untuk mencapai $85.000 pada 31 Desember 2026, meskipun peluang dapat berubah seiring peserta masuk atau keluar dari posisi mereka.
