Poolin telah mengajukan perlindungan kebangkrutan Bab 11 di Amerika Serikat karena perusahaan tersebut akan menjual aset penambangan bitcoinnya di Texas di bawah proses yang diawasi pengadilan, sambil membawa kewajiban sebelum kebangkrutan sekitar $173 juta.
Menurut pengajuan di Pengadilan Kebangkrutan AS untuk Distrik New Jersey, Poolin yang berbasis di Singapura dan anak perusahaannya di AS, Lonestar Dream Inc. dan Lonestar Taproot LLC, mengajukan permohonan Bab 11 secara sukarela pada 22 Juli. Para debitur mengatakan proses tersebut dimaksudkan untuk memfasilitasi penjualan aset mereka yang tersisa secara teratur daripada menghidupkan kembali bisnis sebagai perusahaan penambangan yang beroperasi.
Catatan pengadilan menunjukkan Poolin memperkirakan memiliki antara 10.001 dan 25.000 kreditur, aset senilai antara $1 juta dan $10 juta, dan kewajiban berkisar antara $100 juta dan $500 juta.
Sebuah deklarasi yang diajukan oleh Kepala Pejabat Restrukturisasi Michael DuFrayne menyatakan bahwa perusahaan berutang sekitar $173,1 juta sebelum kebangkrutan. Sekitar $163,7 juta dari total tersebut terkait dengan IOU tanpa jaminan yang dikeluarkan untuk pelanggan Poolin Wallet setelah penarikan ditangguhkan selama kemerosotan pasar mata uang kripto pada tahun 2022.
Operasi penambangan dan hosting di fasilitas Pyote dan Tarbush perusahaan di Texas Barat berakhir pada 10 Juli, dengan hanya sedikit tenaga kerja yang tersisa untuk mengamankan lokasi dan membantu proses penjualan, menurut deklarasi tersebut.
Sementara itu, para debitur telah menandatangani perjanjian pembelian aset terpisah dengan Thor CALAP LLC, menetapkan penawaran awal (stalking-horse bid) gabungan sebesar $52 juta untuk aset-aset di Texas.
Perjanjian tersebut mencakup penawaran $15 juta untuk properti Pyote beserta hak dan peralatannya terkait listrik, sementara penawaran terpisah sebesar $37 juta mencakup hak dan peralatan listrik lokasi Tarbush. Dokumen pengadilan mencatat bahwa transaksi Tarbush tidak termasuk perjanjian penggunaan permukaan properti.
Berdasarkan Bagian 363 dari Kode Kebangkrutan AS, perjanjian stalking-horse menetapkan harga minimum untuk lelang sambil memungkinkan penawaran bersaing yang lebih tinggi sebelum penjualan akhir menerima persetujuan pengadilan. Setiap lokasi penambangan juga dapat dijual secara independen jika penawaran terpisah memberikan nilai yang lebih baik bagi kreditur.
Sebelum mencapai transaksi yang diusulkan, para debitur menghabiskan waktu sekitar tiga bulan untuk memasarkan aset kepada lebih dari 335 calon pembeli dan investor. Menurut deklarasi pengadilan, upaya tersebut menargetkan penambang mata uang kripto, operator kecerdasan buatan dan komputasi kinerja tinggi, perusahaan pusat data hyperscale, perusahaan ekuitas swasta, dan trust investasi real estat.
Upaya pemasaran tersebut menghasilkan 28 perjanjian kerahasiaan yang ditandatangani dan tujuh surat pernyataan minat yang mencakup fasilitas individual maupun portofolio gabungan.
Dokumen pengadilan menyatakan bahwa minat dari operator infrastruktur AI meningkatkan nilai potensial lokasi-lokasi tersebut karena sistem kelistrikan dan kapasitas daya yang ada, meskipun bisnis penambangan dan hosting Poolin sendiri telah menjadi tidak menguntungkan. Sejak pembentukannya, Lonestar Dream dan Lonestar Taproot telah mengumpulkan kerugian sekitar $45,9 juta.
Didirikan di Tiongkok pada tahun 2017 oleh Zhibiao “Kevin” Pan, Fa Zhu, dan Tianzhao Li, Poolin tumbuh menjadi salah satu pool penambangan bitcoin terbesar di dunia dan menduduki posisi teratas secara global pada September 2019.
Selain penambangan, perusahaan berekspansi ke layanan keuangan melalui Poolin Wallet, yang memungkinkan pelanggan meminjam USDT dengan jaminan mata uang kripto sebelum kemudian memperkenalkan produk deposito berbunga.
Model bisnis tersebut berada di bawah tekanan yang meningkat setelah Tiongkok melarang penambangan bitcoin pada tahun 2021 dan harga aset digital menurun tajam pada tahun berikutnya.
Menurut deklarasi Bab 11, Poolin mentransfer jaminan pelanggan ke Antalpha Technologies dan meminjam sekitar $213 juta dengan jaminan mata uang kripto senilai sekitar $355,8 juta pada saat itu.
Pengajuan tersebut menyatakan bahwa dana pinjaman mendukung pembangunan fasilitas penambangan di Texas, pembelian mesin penambangan, penarikan pelanggan, pembayaran bunga, dan biaya operasional sehari-hari.
Ketika harga mata uang kripto terus turun, Poolin Wallet menangguhkan penarikan pada September 2022 dan mendistribusikan token IOU yang mewakili saldo pelanggan yang dibekukan.
Sekitar 11.700 pengguna dompet memiliki saldo lebih dari $100 ketika IOU senilai sekitar $163,7 juta diterbitkan, menurut deklarasi tersebut.
Pengajuan pengadilan selanjutnya menyatakan bahwa Antalpha melikuidasi jaminan Poolin pada November 2022, ketika manajemen memperkirakan perusahaan berutang sekitar $260 juta terhadap aset digital yang saat itu bernilai sekitar $265 juta.
Sejak saat itu, Poolin belum melanjutkan operasi bisnis normal. Asetnya yang tersisa kini termasuk sekitar $1,2 juta yang disimpan di rekening bank New Jersey, sewa kantor, dan klaim antarperusahaan. Beberapa pengguna Poolin Wallet juga telah mengajukan gugatan hukum terhadap para debitur di Amerika Serikat dan Singapura.
Meskipun kebangkrutan berpusat pada pemulihan kreditur, proses penjualan juga menunjukkan bagaimana infrastruktur penambangan telah menjadi berharga bagi pembeli di luar industri mata uang kripto.
Menurut deklarasi Bab 11, banyak pihak yang didekati selama proses pemasaran berfokus pada kecerdasan buatan dan komputasi kinerja tinggi daripada hanya penambangan bitcoin, karena koneksi daya dan infrastruktur kelistrikan yang ada menjadi semakin menarik untuk proyek pusat data AI.
Kebangkrutan Poolin juga terjadi beberapa bulan setelah operator penambangan besar lainnya memulai proses insolvensi. Awal tahun ini, penambang Rusia BitRiver menghadapi kebangkrutan yang diawasi pengadilan atas utang yang belum dibayar terkait pasokan listrik, operasi pusat data, dan kontrak layanan.
Minat ini mengikuti pola yang sudah muncul di antara perusahaan penambangan yang terdaftar secara publik. Awal minggu ini, Ionic Digital mendapatkan persetujuan SEC untuk pencatatan Nasdaq yang direncanakan setelah memposisikan ulang sebagian besar bisnisnya ke arah infrastruktur AI. Perusahaan tersebut, yang dibentuk dari restrukturisasi kebangkrutan Celsius Network, telah mengubah sebagian kampus Texas-nya dari penambangan bitcoin menjadi komputasi AI di bawah perjanjian jangka panjang dengan penyedia cloud AI Nscale.
Strategi serupa telah diadopsi oleh IREN, yang mengakuisisi Nostrum Group dari Spanyol pada bulan Juni untuk menambahkan sekitar 490 megawatt daya yang terhubung ke jaringan untuk ekspansi cloud AI di seluruh Eropa. Perusahaan tersebut telah melaporkan peningkatan pendapatan cloud AI bahkan ketika pendapatan penambangan bitcoin menurun. HIVE Digital dan Bitdeer juga telah mengumumkan proyek-proyek yang mengubah fasilitas penambangan menjadi infrastruktur komputasi kinerja tinggi.
Kasus Poolin berbeda dari perusahaan-perusahaan tersebut karena melikuidasi aset melalui Bab 11 daripada berekspansi ke operasi AI itu sendiri. Namun, dokumen pengadilan menunjukkan bahwa permintaan dari pembeli yang berfokus pada AI telah memperkuat minat terhadap properti di Texas selama proses lelang.
Para debitur mengatakan kreditur tanpa jaminan, termasuk pelanggan Poolin Wallet, dapat menerima distribusi jika lelang menghasilkan penjualan yang berhasil. Namun, menurut pengajuan Bab 11, pemulihan akhir akan bergantung pada penawaran yang bersaing, biaya administrasi, biaya penjualan, dan persetujuan pengadilan atas rencana likuidasi.
