Michael Saylor kembali mengemukakan argumennya untuk Bitcoin pada 23 Agustus, menjelaskan aset tersebut sebagai mekanisme untuk mengubah nilai ekonomi menjadi bentuk digital yang dapat dikendalikan oleh individu, perusahaan, dan pemerintah.
“Bitcoin merepresentasikan terobosan dalam mengubah energi ekonomi menjadi bentuk digital dan mengikatnya dengan aman kepada seseorang, keluarga, perusahaan, mesin, atau negara,” tulis Saylor di X.
“Energi digital” adalah metafora Saylor untuk nilai yang dapat ditransfer dan tahan lama. Ini bukan klasifikasi akuntansi, hukum, atau teknis. Pernyataannya juga mengungkapkan tesis investasi daripada menetapkan tujuan definitif Bitcoin.
Saylor telah berulang kali membandingkan uang dan modal dengan energi yang tersimpan. Dalam kerangka tersebut, pasokan Bitcoin yang terbatas dan sistem penyelesaian terdesentralisasi memungkinkan pemilik untuk memindahkan nilai tanpa bergantung pada satu bank atau pemerintah.
Argumen tersebut tidak menghilangkan risiko harga Bitcoin. Nilai dolarnya dapat berubah dengan cepat, sementara perusahaan yang memegangnya tetap harus memenuhi gaji, pembayaran utang, dan distribusi pemegang saham dalam mata uang konvensional.
Strategy telah mempraktikkan tesis Saylor melalui simpanan Bitcoin korporat terbesar yang diungkapkan secara publik. Laporan SEC terbarunya melaporkan 840.447 BTC per 16 Agustus.
Strategy mengakuisisi Bitcoin sisanya seharga $63,36 miliar, termasuk biaya. Itu setara dengan biaya rata-rata $75.385 per koin. Posisi tersebut mewakili sekitar 4% dari pasokan maksimum Bitcoin sebesar 21 juta, meskipun perbandingan itu mencakup koin yang belum ditambang.
Bitcoin diperdagangkan mendekati $77.175 pada 23 Agustus. Pada harga tersebut, kepemilikan Strategy bernilai sekitar $64,86 miliar. Itu menempatkan posisi tersebut sekitar $1,50 miliar di atas biaya akuisisi agregatnya.
Angka tersebut adalah estimasi berbasis pasar, bukan keuntungan perusahaan yang tetap. Angka itu dapat berubah segera dengan harga Bitcoin dan tidak memperhitungkan utang Strategy, dividen preferen, biaya operasional, atau pajak. Seperti yang dilaporkan crypto.news, simpanan tersebut baru saja melampaui biaya rata-rata $75.385 selama pemulihan Bitcoin.
Strategy menyebut platform pasar modalnya “Digital Credit.” Kategori ini mencakup saham preferen yang terdaftar di bursa seperti STRC, STRF, STRK, dan STRD. Instrumen ini bukan token yang diterbitkan di blockchain.
STRC adalah saham preferen abadi dengan tingkat variabel yang terdaftar di Nasdaq. Saham ini memiliki nilai nominal $100 dan membayar dividen tunai ketika diumumkan oleh dewan Strategy. Prospektusnya memperingatkan bahwa manajemen mungkin gagal menjaga harga pasarnya mendekati $100.
Strategy tetap menggunakan pembelian kembali dan penyesuaian dividen untuk mendukung STRC. Laporan 17 Agustus-nya menunjukkan bahwa perusahaan menghabiskan $132,2 juta untuk membeli kembali 1,39 juta saham STRC selama minggu sebelumnya.
Perusahaan membiayai pembelian tersebut dengan penjualan saham biasa MSTR, bukan kewajiban Bitcoin yang di tokenisasi. Namun, pada minggu sebelumnya, Strategy menjual 1.690 BTC seharga $108,6 juta dan menggunakan hasilnya untuk pembelian kembali STRC, seperti yang dilaporkan sebelumnya.
Strategy mengumpulkan $333,7 juta dengan menjual sekitar 3,46 juta saham MSTR antara 10 dan 16 Agustus. Perusahaan mengalokasikan $52,4 juta untuk dividen STRC, $132,2 juta untuk pembelian kembali, dan $149,1 juta untuk cadangan dolarnya.
Cadangan tersebut mencapai $4,80 miliar. Strategy mengatakan ini dimaksudkan untuk mendukung dividen preferen dan pembayaran bunga. Perusahaan tidak melaporkan pembelian atau penjualan Bitcoin selama minggu tersebut.
CEO Phong Le telah mengatakan Strategy berharap untuk melanjutkan akumulasi Bitcoin setelah STRC pulih menuju nilai nominal $100. Tidak ada tanggal pembelian atau jadwal mengikat yang diumumkan. Laporan SEC di masa mendatang akan menunjukkan apakah perusahaan membeli lebih banyak Bitcoin, menjual saham biasa tambahan, atau terus mengarahkan modal ke STRC.
