Strategy menambah bantalan kasnya selama dua minggu berturut-turut sambil memperluas kepemilikan Bitcoin-nya, menyisihkan lebih banyak sumber daya untuk pembayaran dividen dan pengelolaan utang.
Apa yang disebut Cadangan USD dari perusahaan pembeli Bitcoin tersebut kini mencapai $1,1 miliar, demikian diumumkan Strategy pada hari Senin. Saldo tersebut sempat turun hingga $871 juta bulan lalu setelah perusahaan melakukan pembelian kembali sebagian utang konvertibelnya dengan diskon.
Di tengah kekhawatiran bahwa Strategy dapat menjual lebih banyak Bitcoin untuk mempertahankan kepercayaan pada saham preferen unggulannya, analis JPMorgan berargumen minggu lalu bahwa “pembangunan kembali cadangan dolar perusahaan mungkin diperlukan untuk memulihkan kepercayaan dan mengurangi kekhawatiran investor.”
Saham Strategy naik 7,2% menjadi $132,66, menurut Yahoo Finance. Saham perusahaan melonjak setinggi $136 setelah bel pembukaan, sebelum menetap 24% lebih rendah selama sebulan terakhir. Kenaikan ini terjadi saat Bitcoin naik di atas $66.500, peningkatan 4% selama sehari terakhir, menurut CoinGecko.
Upaya perusahaan untuk mengumpulkan kas menyusul keputusannya untuk menjual 32 Bitcoin seharga $2,5 juta beberapa minggu lalu. Meskipun likuidasi tersebut hanya mewakili sebagian kecil dari simpanannya, langkah Strategy menyebabkan beberapa investor mempertanyakan apakah mereka masih dapat mengandalkan pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia sebagai sumber permintaan yang stabil untuk aset digital tersebut.
“Masih menambahkan titik-titik,” Ketua Eksekutif dan salah satu pendiri Strategy, Michael Saylor, memposting di X pada hari Minggu, di samping grafik yang mencatat pembelian Bitcoin perusahaan dalam bentuk bit oranye.
Setelah membeli 1.587 Bitcoin senilai $100 juta minggu lalu, perusahaan yang berbasis di Tysons Corner, Virginia, tersebut mengisyaratkan bahwa kini mereka memiliki 846.842 Bitcoin senilai $56,3 miliar. Dengan harga Bitcoin yang tertinggal dari harga pembelian rata-rata Strategy, simpanan perusahaan tersebut merugi sekitar $7,8 miliar.
Perusahaan mendirikan cadangan kas pada bulan Desember, saat Bitcoin anjlok, untuk meyakinkan investor bahwa mereka dapat terus melakukan pembayaran atas Stretch (STRC). Saham preferen tersebut, yang menawarkan dividen tahunan 11,5%, saat ini bernilai sekitar $10 miliar.
Pada hari Minggu, Saylor tampaknya memperkenalkan “metrik risiko konservatif” untuk Strategy, yang dinamakan CEBE BPS, yang melacak berapa banyak Bitcoin yang dimiliki perusahaan per saham setelah klaim senior. Secara historis, perusahaan mengukur rasio tersebut sebelum menerapkan klaim senior.
Meningkatkan kepemilikan Bitcoin per saham telah lama menjadi pedoman utama Strategy, tetapi komentar Saylor menunjukkan bahwa perusahaan sedang menyempurnakan ruang lingkupnya untuk memperhitungkan liabilitas.
Pernyataan Saylor muncul beberapa hari setelah ia mengklarifikasi di X bahwa perusahaan mengukur “akresi” dengan berbagai cara. Secara historis, Strategy merujuk pada akresi dalam kaitannya dengan apakah pembelian terbarunya meningkatkan jumlah Bitcoin yang dimiliki perusahaan per saham.
“Akresi tergantung pada metriknya,” tambahnya, mencatat bahwa perusahaan dapat mengukurnya dalam metrik kepemilikan Bitcoin per saham atau nilai bersih aset, termasuk cadangan kas.
Pembelian yang diungkapkan Strategy pada hari Senin mengurangi kepemilikan Bitcoin perusahaan per saham, di bawah kerangka kerja tipikalnya, selama dua minggu berturut-turut. Perubahan persentase kepemilikan Bitcoin per saham sejak awal tahun telah turun menjadi 12,5% dari 13% selama periode tersebut.
