Perusahaan penyimpan Bitcoin, Strategy, akan mulai membeli kembali mata uang kripto tersebut setelah saham preferennya pulih, kata CEO Phong Le, seiring perusahaan tersebut mengandalkan model pembiayaan yang dirombak untuk mengatasi kemerosotan kripto.
Berbicara kepada Bloomberg TV pada hari Selasa, Le mengatakan rencana tersebut adalah untuk mengembalikan saham preferen perusahaan—yang dikenal sebagai Stretch (STRC)—ke nilai par $100. "Ketika Stretch kembali ke nilai par, kami akan menerbitkan lebih banyak. Kami akan membeli Bitcoin. Kami mungkin terus memperkuat cadangan dolar AS kami," katanya, sambil mengakui bahwa ia "tidak yakin" berapa lama hal itu akan terjadi. Menerbitkan lebih banyak saham preferen adalah "bagian besar dari rencana modal kami," tambahnya, "karena sangat menambah nilai Bitcoin per saham kami, yang menguntungkan bagi pemegang saham kami."
Perusahaan belum membeli Bitcoin sejak akhir Juni. Sebaliknya, dalam beberapa minggu terakhir, perusahaan telah mengumpulkan kas, menghimpun $467 juta melalui penjualan saham biasa untuk meningkatkan cadangannya menjadi $3 miliar—cukup untuk menutupi pembayaran dividen selama dua tahun. Le menganggap langkah ini sebagai bagian dari pergeseran yang lebih luas, dengan alasan bahwa perusahaan sedang berkembang "dari perusahaan penyimpan Bitcoin menjadi platform modal digital penuh."
STRC telah diperdagangkan di bawah nilai par $100 sejak pertengahan Mei, berpindah tangan di sekitar $89 pada hari Rabu. Di bawah nilai par, menjual saham preferen baru untuk mengumpulkan dana menjadi tidak menarik, itulah sebabnya mengembalikan harga sangat penting bagi rencana Strategy. Le mengatakan bahwa membangun cadangan dolar AS adalah pengungkit utama. "Kami telah belajar selama beberapa bulan terakhir bahwa memiliki akses likuid ke modal dolar AS, baik itu satu, dua, tiga tahun, sangat penting," katanya, menambahkan bahwa seiring bertumbuhnya cadangan dalam beberapa minggu terakhir, saham tersebut telah naik "dari titik terendah di kisaran $75 menjadi mendekati $90."
Le menepis kekhawatiran bahwa Strategy mundur sebagai pembeli dominan Bitcoin. "Kami tidak akan kemana-mana," katanya. "Siapa pun yang mengkhawatirkan Strategy seharusnya tidak perlu," menunjuk pada posisinya sebagai pemegang teridentifikasi terbesar dengan lebih dari 840.000 BTC—sekitar 4% dari 21 juta yang akan pernah ada—di kasnya. "Bitcoin jauh lebih besar dari kami," tambahnya, mencatat bahwa aset tersebut diperdagangkan $30 miliar hingga $40 miliar per hari, dan bahwa penjualan $216 juta baru-baru ini oleh perusahaan "tidak menggerakkan pasar."
Penjualan tersebut, yang dimulai ketika salah satu pendiri Michael Saylor mulai mengurangi tumpukan aset $54 miliar perusahaan bulan lalu, telah memicu kekhawatiran tentang daya tahan model pembiayaan utang-dan-ekuitas yang ia bangun pada tahun 2020. Analis Standard Chartered baru-baru ini meremehkan langkah-langkah tersebut sebagai "sebagian besar kebisingan," setelah Strategy meluncurkan kerangka kerja modal dua minggu lalu yang memberikan manajemen lebih banyak ruang untuk menjual Bitcoin, membeli kembali sekuritas, dan melindungi likuiditas.
CEO juga menepis laporan Bloomberg bahwa dana-dana kesulitan sedang dalam pembicaraan untuk menukar kepemilikan STRC mereka, dengan mengatakan perusahaan belum memiliki "percakapan material" mengenai hal itu.
Ditanya tentang skenario terburuk, Le menunjuk pada level yang jauh di bawah sekitar $64.700 yang dicapai Bitcoin pada saat wawancara. "Ketika Bitcoin turun mendekati $8.000 hingga $10.000, saat itulah kami harus mempertimbangkan beberapa risiko yang terkait dengan utang kami," katanya, menambahkan bahwa, "Sampai saat itu, kami merasa sangat aman tentang neraca keuangan." Kemerosotan Bitcoin saat ini adalah hal biasa, ia berpendapat, dengan mengatakan bahwa, "Kami telah melewati ini pada tahun 2022. Kami akan melaluinya pada tahun 2026, dan saya cukup bersemangat tentang pasar bullish Bitcoin berikutnya."
Untuk saat ini, pembelian Bitcoin oleh Strategy masih dihentikan. Saham MSTR perusahaan turun lebih dari 77% selama setahun terakhir dan Bitcoin telah merosot 45% dalam jangka waktu yang sama, dengan mata uang kripto tersebut diperdagangkan sekitar setengah dari rekor tertinggi sepanjang masa yang ditetapkan pada bulan Oktober—meninggalkan mesin saham preferen yang mendanai pembelian Strategy macet di bawah level yang dibutuhkan Le untuk memulainya kembali.
Di pasar prediksi Myriad, yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt, Dastan, pengguna hanya memberikan peluang 13% pada Strategy untuk memiliki lebih dari 1 juta BTC sebelum tahun 2027, dengan kurang dari setengah tahun tersisa dan perusahaan perlu membeli lebih dari 150.000 BTC untuk mencapai tonggak sejarah tersebut.
