Saat Bitcoin turun di bawah $60.000 minggu lalu untuk pertama kalinya sejak 2024, mungkin telah mendekati penemuan dasar pasar bearish—namun tidak ada cukup permintaan untuk menopang pertumbuhan harga, menurut laporan baru dari perusahaan analitik CryptoQuant.
Menurut perusahaan tersebut, salah satu penanda terpenting untuk Bitcoin adalah harga realisasinya, atau basis biaya rata-rata untuk semua pelaku pasar. Saat ini, CryptoQuant menempatkan penanda tersebut sekitar $53.600, sekitar 13% di bawah harga perdagangan BTC saat ini di sekitar $61.680.
“Secara historis, Bitcoin telah mencapai titik terendah pada atau sedikit di bawah harga terealisasi di setiap siklus bearish utama,” tulis analis. “Pada November 2022, dasar yang didorong FTX sempat menembus harga terealisasi sebelum terjadi pemulihan struktural.”
Namun, meskipun Bitcoin telah pulih sejak jatuh melalui level $60.000, perusahaan tidak percaya ada cukup permintaan untuk menghasilkan pemulihan harga yang tajam dalam waktu dekat.
“Dasar pasar bearish yang terkonfirmasi atau pembalikan bullish mungkin masih membutuhkan waktu untuk berkembang,” catat laporan itu, “karena data on-chain dan derivatif terus menunjukkan kontraksi yang meningkat baik dalam permintaan spekulatif maupun permintaan spot yang terlihat.”
Data yang dikumpulkan oleh perusahaan yang menggabungkan likuidasi posisi panjang (long liquidations) dan kontraksi permintaan Bitcoin spot baru-baru ini menunjukkan “penghancuran permintaan mingguan paling parah sejak Januari 2022.”
“Secara struktural, pembeli Bitcoin hari ini lebih sedikit dibandingkan setahun yang lalu—menghilangkan fondasi permintaan yang diperlukan untuk menopang pemulihan harga apa pun,” tulisnya.
Perusahaan tersebut menunjuk pada arus keluar ETF yang signifikan, yang dianggapnya sebagai “pembalikan kategoris,” sebagai sorotan penarikan permintaan. Arus keluar dan rotasi modal dari BTC digaungkan oleh Michael Saylor, pendiri dan Ketua Strategy serta pendukung Bitcoin, yang minggu lalu menyebut pergerakan itu “rotasi modal, bukan penurunan nilai Bitcoin.”
ETF Bitcoin spot hanya mengalami satu hari arus masuk sejak 14 Mei, menghasilkan total arus keluar lebih dari $4,8 miliar selama periode tersebut, menurut data dari Farside Investors.
Meskipun demikian, para pemegang masih belum mencapai tingkat kapitulasi menurut CryptoQuant, yang mencatat bahwa kerugian yang terealisasi perlu dipercepat untuk “menghilangkan kelebihan pasokan yang diperlukan untuk mendukung pemulihan harga yang berkelanjutan.”
Bitcoin telah turun 6,6% dalam seminggu terakhir dan kini 51% di bawah titik tertinggi sepanjang masanya sebesar $126.080.
