Opsi Bitcoin dan Ethereum senilai sekitar $1,75 miliar telah kedaluwarsa pada 10 Juli karena para trader mempertahankan pandangan hati-hati terhadap pasar kripto.
Menurut data yang dibagikan oleh Greeks.live, sekitar 23.000 opsi Bitcoin kedaluwarsa dengan nilai nosional $1,5 miliar. Kontrak-kontrak tersebut memiliki rasio put-call sebesar 0,97 dan level "maximum pain" sebesar $62.000.
Sementara itu, 140.000 opsi Ethereum kedaluwarsa dengan nilai nosional $250 juta. Kontrak ETH tersebut memiliki rasio put-call sebesar 1,26 dan level "maximum pain" sebesar $1.700.
Bitcoin tetap di atas $60.000 selama sebagian besar minggu dan sempat mencapai $64.000 selama perdagangan Asia pada hari Jumat. Harga kemudian tetap dekat dengan area resistansi antara $64.000 dan $64.500.
Kedaluwarsa mingguan mencakup sekitar 7% dari opsi yang beredar, menjadikannya lebih kecil dari penyelesaian bulanan dan triwulanan baru-baru ini. Oleh karena itu, kontrak-kontrak tersebut saja tidak mungkin menyebabkan pergerakan yang berkelanjutan di pasar spot.
Eksposur gamma Bitcoin terkonsentrasi di dekat $64.000. Sejumlah besar opsi beli (call) juga terakumulasi di sekitar level tersebut, yang dapat memengaruhi lindung nilai dealer saat harga bergerak melampaui harga kesepakatan (strike).
Namun, Greeks.live mengatakan bahwa transaksi opsi beli (call) dalam jumlah besar meningkat selama seminggu karena para trader menjual opsi beli (call) jangka pendek sedikit di atas harga pasar. Strategi ini menghasilkan pendapatan ketika para trader memperkirakan aset akan tetap datar atau gagal naik di atas harga kesepakatan (strike) yang dipilih.
Aktivitas tersebut menunjukkan bahwa trader institusional meragukan momentum kenaikan Bitcoin dalam waktu dekat. Namun, rasio put-call 0,97 menunjukkan bahwa jumlah total opsi jual (put) dan beli (call) yang kedaluwarsa tetap hampir seimbang.
Dalam pembaruan pasar opsi terpisah, Greeks.live mengatakan bahwa skew 25-delta Bitcoin telah stabil setelah repricing tajam selama bulan Juni.
Pembacaan satu hari, tujuh hari, dan satu bulan masing-masing berada di -6,4%, -6,7%, dan -7%. Skew negatif berarti para trader membayar lebih banyak untuk perlindungan penurunan daripada untuk posisi bullish yang serupa.
“Opsi jual (put) terus diperdagangkan dengan premi dibandingkan opsi beli (call) di semua kedaluwarsa utama,” kata perusahaan tersebut.
Namun, ditambahkan bahwa ukuran premi tersebut menjadi lebih seragam di berbagai periode kontrak.
Data menunjukkan bahwa permintaan defensif tidak lagi hanya terkonsentrasi pada kontrak yang mendekati kedaluwarsa. Opsi jangka menengah juga menyumbang bagian yang lebih besar dari premi penurunan.
Greeks.live menggambarkan pengaturan ini sebagai “struktur jangka waktu yang lebih normal” tetapi mengatakan harga opsi mempertahankan “bias penurunan yang persisten.” Pernyataan tersebut mencerminkan posisi saat ini dan tidak menjamin bahwa Bitcoin akan menurun.
Kedaluwarsa 3 Juli juga menunjukkan permintaan untuk perlindungan penurunan jangka pendek. Peristiwa tersebut melibatkan opsi BTC senilai $1,9 miliar, dengan "maximum pain" di $61.000.
Rasio put-call Ethereum mencapai 1,26, yang berarti opsi jual (put) melebihi opsi beli (call) dalam batch mingguan. Rasio ini tetap tinggi selama dua minggu berturut-turut setelah mencapai 1,29 pada kedaluwarsa sebelumnya.
Greeks.live mengaitkan sebagian besar aktivitas tersebut dengan posisi protektif dengan harga kesepakatan di bawah $1.500. Opsi jual (put) ini sangat "out of the money" saat kedaluwarsa mendekat, tetapi menunjukkan bahwa beberapa trader telah melakukan lindung nilai terhadap penurunan ETH yang lebih tajam.
Eksposur gamma Ethereum terkonsentrasi di dekat $1.750, dengan akumulasi opsi beli (call) juga terlihat di sekitar level tersebut. Namun, ETH tetap di bawah area "maximum pain" $1.700 selama sebagian periode penyelesaian.
Trader Ether menunjukkan permintaan opsi jual (put) yang lebih besar selama kedaluwarsa 3 Juli. Batch sebelumnya mencakup 135.000 kontrak ETH dengan rasio put-call 1,29 dan "maximum pain" di $1.650.
Kedaluwarsa opsi ini mengikuti seminggu pergerakan harga yang bervariasi di pasar kripto dan tradisional. Ekuitas AS dan Korea Selatan juga menghadapi koreksi, sementara para trader menilai kebijakan suku bunga dan risiko geopolitik.
Seperti yang dilaporkan oleh crypto.news, Bitcoin baru-baru ini kehilangan level $64.000 setelah keputusan Federal Reserve yang "hawkish". Perubahan ekspektasi suku bunga mengurangi permintaan untuk beberapa aset berisiko.
Open interest tetap besar meskipun kedaluwarsa mingguan lebih kecil. Open interest opsi Bitcoin di seluruh bursa mencapai sekitar $28,7 miliar, sementara open interest opsi Ethereum sekitar $4,4 miliar.
