Permintaan Bitcoin setelah terpilihnya kembali Presiden Donald Trump pada tahun 2024 disebut sebagai bagian dari “Trump Trade”—sebuah cara untuk menggambarkan keselarasan aset kripto teratas ini dengan Trump dan ekspektasi akan administrasi yang lebih pro-kripto dan kebijakan yang menguntungkan.

Mereka yang ikut serta, berhasil dengan baik—untuk sementara waktu.

Namun hampir dua tahun kemudian, para pedagang kripto menemukan diri mereka bahkan di bawah titik awal mereka, karena Bitcoin diperdagangkan dengan diskon dari penanda hari pemilihan. Baru-baru ini, harganya mencapai $60.619—sekitar 12,6% di bawah harga penutupan sekitar $69.355 pada 5 November 2024, hari pemungutan suara. 

Sehari sebelum hari pemilihan, BTC ditutup sekitar $67.793, menurut data dari CoinGecko. Keesokan harinya, harga melonjak ke level tertinggi sepanjang masa di atas $75.000, dan analis memprediksi level yang lebih tinggi lagi di bulan-bulan berikutnya, yang pada akhirnya terbukti benar saat Presiden Trump dilantik untuk kedua kalinya dan BTC mencapai level yang lebih tinggi lagi sekitar $109.000 pada bulan Januari. 

Permintaan yang tak terpuaskan dari ETF Bitcoin, yang tumbuh dari sekitar $37 miliar aset yang dikelola pada Januari 2025 menjadi lebih dari $62 miliar pada puncaknya pada tahun 2025, membantu mendorong BTC lebih jauh sepanjang tahun pertama masa jabatan kedua Trump.

Tren digital asset treasury (DAT) yang berkembang, yang dipicu oleh Strategy Michael Saylor, juga menciptakan permintaan miliaran dolar saat perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa berlomba-lomba menambahkan Bitcoin ke neraca mereka. Perusahaan-perusahaan tersebut termasuk Trump Media and Technology Group (DJT) milik Trump sendiri, yang menambahkan $2 miliar dalam BTC dan sekuritas terkait Bitcoin pada bulan Juli, hanya beberapa bulan sebelum aset kripto teratas ini akhirnya mencapai titik tertinggi $126.080. 

Namun Bitcoin belum mampu mempertahankan lonjakan momentum besar yang membawanya dari November 2024 hingga Oktober 2025. Hanya beberapa hari setelah Bitcoin mencapai puncaknya di bulan Oktober itu, ia menjadi korban dari aksi likuidasi pemecah rekor senilai $19 miliar yang memulai spiral bagi pasar kripto, jatuh dari di atas $121.000 menjadi $106.000 dalam prosesnya.

Bitcoin sempat pulih, namun tetap lemah seiring berakhirnya tahun, jatuh lebih jauh ke sekitar $88.000 saat pergantian kalender. Pada Januari 2026, investor institusional memperburuk kelemahan tersebut, menarik dana dari ETF Bitcoin yang telah tumbuh stabil sepanjang tahun 2025, mengumpulkan lebih dari $1,5 miliar dalam arus keluar bersih pada Januari saja, menurut data dari Farside.

Setelah itu, ketidakpastian makroekonomi dan risiko geopolitik dari Perang Iran mulai meningkat pada Februari dan masih berlanjut hingga saat ini, meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga—bukan pemotongan yang sebelumnya diharapkan investor, yang mendorong minat pada aset berisiko. 

Bahkan salah satu pendiri dan Ketua Eksekutif Strategy Michael Saylor, yang sebelumnya menyarankan investor untuk "menjual ginjal" demi Bitcoin, mengalah pada akhir Mei, melepas 32 BTC dari kas perusahaannya senilai sekitar $2,5 juta. 

Langkah tersebut, telah disampaikan oleh Saylor namun masih dianggap sebagai pukulan bagi persepsi seputar mata uang kripto terkemuka itu, mendahului penurunan yang lebih signifikan yang membuat BTC turun di bawah $60.000 pada hari Jumat untuk pertama kalinya sejak tahun 2024. 

Meskipun Saylor tidak mengomentari apakah perusahaannya berperan dalam penurunan ini, ia memang menyebut apa yang ia gambarkan sebagai rotasi modal “bersejarah” dari kripto dan ke AI—yang dibuktikan dengan lebih dari $4 miliar arus keluar ETF dalam waktu kurang dari sebulan—sebagai alasan utama mengapa BTC telah jatuh.

Saat ini, Bitcoin turun hampir 52% dari rekor tertingginya saat diperdagangkan pada hari Sabtu, membuat investor bertanya-tanya tentang prospek jangka pendeknya—dan apakah pengaruh Trump di pasar kripto telah memudar.

Di bawah Trump, yang baru-baru ini memposting bahwa dia akan “tidak akan pernah mengecewakan kripto,” Undang-Undang GENIUS ditandatangani menjadi undang-undang tahun lalu, memberikan kejelasan regulasi untuk adopsi stablecoin. Namun cadangan Bitcoin bergerak dengan “kecepatan yang hati-hati,” dan Undang-Undang Clarity—sebuah regulasi kripto yang lebih luas yang telah didorong secara agresif oleh industri—masih jauh dari garis finis setelah melewati pemungutan suara komite pada bulan Mei.