Binance bStocks telah menyalip xStocks untuk menjadi penerbit saham ter-tokenisasi terbesar kedua berdasarkan nilai, kurang dari dua bulan setelah produk tersebut memasuki pasar.
Data Token Terminal menunjukkan bStocks mencapai nilai sekitar $624 juta pada 3 Agustus, melampaui xStocks yang bernilai sekitar $579 juta, sementara masih tertinggal dari Ondo Finance yang memegang sekitar $927 juta.
Pada hari Selasa, kesenjangan antara dua pesaing terdekat telah menyempit. BStocks memegang $610,6 juta, dibandingkan dengan $601,2 juta untuk xStocks, sementara Ondo tetap menjadi penerbit terbesar dalam peringkat Token Terminal.
Kapitalisasi pasar saham ter-tokenisasi berdasarkan penerbit. Sumber: Data Token Terminal.
Perubahan ini terjadi selama ekspansi tajam dalam ekuitas ter-tokenisasi, dengan total nilai yang dilacak oleh Token Terminal meningkat dari sekitar $80 juta setahun yang lalu menjadi sekitar $2,7 miliar.
Diluncurkan pada bulan Juni, bStocks telah memperoleh nilai lebih dari $600 juta dalam hitungan minggu, menempatkan Binance di depan penerbit yang telah menjadi salah satu nama terbesar dalam ekuitas ter-tokenisasi sebelum bursa tersebut memasuki pasar.
Binance memperkenalkan produk ini sebagai bagian dari upayanya untuk menggabungkan akses ke ekuitas tradisional dengan penyelesaian blockchain. Token-token tersebut memberikan eksposur kepada investor yang memenuhi syarat terhadap saham AS melalui aset onchain, daripada mengharuskan mereka untuk secara langsung memegang saham yang mendasarinya.
Masuknya bursa tersebut telah mengumpulkan aktivitas yang signifikan selama minggu-minggu pertamanya. Seperti yang dilaporkan crypto.news pada bulan Juni, bisnis ekuitas Binance rata-rata mencatat volume perdagangan harian sekitar $143 juta selama sembilan hari perdagangan pertamanya, menurut CoinDesk Research. Perputaran (turnover) melebihi $1 miliar selama periode tersebut, sementara jumlah trader aktif harian mencapai puncaknya pada 30.700 dan total nilai terkunci (TVL) mendekati $400 juta.
Angka-angka awal tersebut mendahului kenaikan nilai penerbit bStocks di atas $600 juta yang dicatat oleh Token Terminal pada bulan Agustus.
Salah satu pendiri dan mantan CEO Binance, Changpeng Zhao, mengaitkan ekspansi pesat bStocks dengan basis pengguna bursa yang sudah ada, memberikan produk baru ini akses ke kumpulan besar trader kripto sejak peluncuran.
Data historis Token Terminal menunjukkan seberapa cepat peringkat penerbit telah berubah seiring dengan pertumbuhan pasar.
Setahun yang lalu, xStocks memegang sekitar $40,7 juta dan berada di atas Robinhood dengan $37,2 juta. Ondo Finance, yang kini menjadi penerbit terbesar dalam kumpulan data, hanya memiliki sekitar $65.000 pada saat itu.
Pasar gabungan yang dilacak oleh Token Terminal bernilai sekitar $80 juta selama periode yang sama. Pada Agustus 2026, angka tersebut telah meningkat menjadi sekitar $2,7 miliar, peningkatan lebih dari 30 kali lipat dalam setahun.
Kompetisi sudah terbentuk sebelum Binance meluncurkan bStocks. Pada bulan Mei, Bitget Wallet mengintegrasikan xStocks, memberikan penggunanya akses ke lebih dari 130 saham ter-tokenisasi dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) melalui dompet swa-penyimpanan. Pada saat itu, data RWA.xyz menempatkan Ondo dan xStocks di antara platform ekuitas ter-tokenisasi terkemuka berdasarkan nilai aset.
xStocks yang didukung Kraken juga telah memperluas infrastruktur onchain-nya di awal tahun. Mesin perdagangan xChange-nya, yang diperkenalkan pada bulan Maret, mendukung lebih dari 70 ekuitas ter-tokenisasi di seluruh Ethereum dan Solana dan telah mencatat volume onchain $3,5 miliar, total volume perdagangan $25 miliar, dan 80.000 pemegang pada saat itu.
Namun, pada bulan Agustus, bStocks milik Binance telah sedikit mengungguli xStocks berdasarkan nilai penerbit sementara Ondo menduduki posisi teratas.
Posisi terbaru Binance ini mengikuti peluncuran cepat produk saham yang dimulai pada bulan Juni.
Bursa tersebut meluncurkan bStocks pertamanya dengan versi ter-tokenisasi dari ekuitas AS termasuk Nvidia, Tesla, Circle, Micron, dan Sandisk. Struktur ini memungkinkan pengguna yang memenuhi syarat untuk memegang representasi sekuritas berbasis blockchain dan memperdagangkannya di luar model jam pasar standar.
Diterbitkan oleh afiliasi Binance, BTech Holdings Limited, produk-produk tersebut didukung 1:1 oleh sekuritas dasar yang sesuai. Pemegang menerima eksposur ekonomi terhadap aset yang terhubung tetapi tidak menerima hak suara dan hak istimewa pemegang saham lainnya yang terkait dengan kepemilikan saham langsung.
Binance juga memungkinkan pengguna yang memenuhi syarat untuk mengonversi posisi saham yang didukung menjadi bStocks dan mengonversinya kembali dengan rasio 1:1 tanpa biaya konversi.
Selain tokenisasi, Binance telah membangun akses langsung ke ekuitas tradisional untuk pengguna di luar Amerika Serikat. Pada bulan Juni, bursa tersebut menguraikan rencana untuk akses ke lebih dari 7.000 saham dan ETF AS, termasuk pembelian pecahan mulai dari $5 dan pendanaan melalui USDT, USDC, BNB, dan mata uang kripto pilihan.
Kedua produk menggunakan struktur yang berbeda. Perdagangan saham langsung menyediakan pengguna yang memenuhi syarat dengan eksposur ekuitas konvensional melalui bursa, sementara bStocks memindahkan posisi yang didukung ke token berbasis blockchain yang dapat ditransfer dan digunakan onchain.
Keunggulan Ondo dalam peringkat Token Terminal datang setelah perusahaan memperluas jejak regulasi dan distribusi sekuritas ter-tokenisasi mereka.
Awal tahun ini, Binance Alpha menambahkan produk Ondo Global Markets yang mencakup saham dan ETF utama AS. Jajaran awal termasuk versi ter-tokenisasi dari Apple, Tesla, Nvidia, Amazon, Meta, Microsoft, dan Alphabet, serta Invesco QQQ ETF. Sekuritas tersebut ditawarkan di bawah struktur yang diatur di Abu Dhabi Global Market dan tidak tersedia untuk pengguna AS.
Ondo kemudian menyelesaikan penyebaran onchain langsung sekuritas AS ter-tokenisasi di bawah struktur yang dirancang untuk bekerja sesuai dengan aturan AS yang ada. Peluncuran pada bulan Juli menempatkan iShares Core S&P 500 ETF dari BlackRock dan saham Micron Technology di Ethereum, sambil menjaga sekuritas dasar dalam infrastruktur kustodian AS yang diatur.
Robinhood juga telah memperluas bisnis ekuitas ter-tokenisasinya setelah menempati peringkat dekat dengan xStocks setahun yang lalu. Perusahaan meluncurkan mainnet Layer 2-nya pada bulan Juli dengan fitur perdagangan saham ter-tokenisasi dan keuangan terdesentralisasi, memungkinkan pengguna yang memenuhi syarat di lebih dari 120 negara untuk memperdagangkan token saham yang didukung melalui Robinhood Wallet di bursa terdesentralisasi.
Ekspansi ini terjadi karena saham ter-tokenisasi telah menjadi salah satu bagian tercepat pertumbuhannya dari pasar aset dunia nyata. Binance Research melaporkan pada bulan Juni bahwa saham ter-tokenisasi telah meningkat 422% selama periode yang diukur, sementara pasar keseluruhan untuk aset dunia nyata ter-tokenisasi aktif telah naik 589% sejak awal 2025.
Dalam laporan terpisah bulan Juni, Binance Research memperkirakan bahwa bursa kripto dapat menyalurkan sebanyak $2 triliun modal baru dan hampir 300 juta investor tambahan ke pasar ekuitas global pada tahun 2031. Laporan tersebut menyatakan bahwa 93% pengguna perdagangan saham Binance berasal dari pasar berkembang dan mencatat bahwa adopsi akan bergantung pada faktor-faktor termasuk regulasi, kustodi, likuiditas, kelayakan pengguna, dan dukungan bursa.
