Bitcoin terus merosot pada hari Kamis, memperparah kerugian di seluruh pasar kripto tanpa tanda-tanda jelas akan mencapai titik terendah.
Kripto terkemuka ini telah turun sekitar 17% selama empat hari, dari hampir $74.000 pada Senin ke level terendah intraday pada Kamis sebesar $61.556, menurut data CoinGecko.
Dalam kurun waktu kurang dari empat hari, total likuidasi pasar kripto mencapai $4,47 miliar, dengan taruhan bullish menyumbang $3,82 miliar – sekitar 93% dari semua posisi terhapus. Pada saat publikasi, BTC masih tertekan, diperdagangkan sekitar $63.680, turun 5,1% pada hari itu.
Data derivatif dan opsi memberikan lapisan wawasan baru mengenai penurunan Bitcoin baru-baru ini, di samping arus keluar ETF yang berkelanjutan, kondisi geopolitik yang memburuk, dan efek lapis kedua yang menyertainya, seperti yang sebelumnya dilaporkan oleh Decrypt.
Premium Coinbase telah negatif sejak akhir April dan melebar sejak 26 Mei, menurut data CoinGlass. Metrik ini, yang mengukur perbedaan harga Bitcoin di Coinbase dibandingkan Binance, tetap negatif sebagian besar tahun 2026, dengan hanya lonjakan positif sesekali pada bulan Maret dan April. Premium negatif yang berkelanjutan menunjukkan permintaan institusional AS yang lemah.
Kemiringan (skew) 25-delta 30 hari Bitcoin telah anjlok dari -4,2 menjadi -9,4, menurut data Deribit, menunjukkan bahwa investor opsi terus membayar premi untuk perlindungan penurunan harga melalui taruhan bearish atau opsi jual (put options).
Sejak Juni, open interest Bitcoin telah turun dari 282.000 BTC menjadi 265.000 BTC, menurut data Velo, karena delta volume kumulatif spot dan perpetual, perbedaan antara tekanan beli dan jual di pasar, keduanya anjlok. Kombinasi itu menunjukkan posisi short baru menumpuk seiring Bitcoin terus turun.
Dalam catatan yang lebih cerah, kedalaman orderbook spot pada 5% dan 10% menunjukkan investor terus membeli saat terjadi penurunan meskipun terjadi aksi jual.
Pendorong utama aksi jual tetaplah risiko geopolitik, Illia Otychenko, analis utama di CEX.IO, mengatakan kepada Decrypt. “Eskalasi yang diperbarui antara AS dan Iran meningkatkan penghindaran risiko di seluruh pasar dan bahkan memunculkan kemungkinan kenaikan suku bunga,” katanya. “Saham AS terus mencapai level tertinggi sepanjang masa, menarik modal spekulatif ke saham AI dan menjauh dari kripto.”
Otychenko mencatat bahwa sesaat sebelum penurunan semakin cepat, basis biaya pemegang jangka pendek Bitcoin turun di bawah harga rata-rata sebenarnya—persilangan yang secara historis terjadi selama tahap tengah pasar bearish sebelumnya. “Pembeli rata-rata baru-baru ini kini mengalami kerugian relatif terhadap tolok ukur valuasi jangka panjang,” jelasnya. “Secara historis, ini menciptakan siklus yang saling memperkuat di mana kerugian memicu tekanan jual tambahan.”
Beberapa model on-chain menunjukkan Bitcoin masih bisa bergerak di bawah $60.000, menurut Otychenko. Dia juga mencatat bahwa pasokan pemegang jangka panjang mencapai rekor tertinggi baru minggu ini—sebuah tren yang sering terjadi selama pasar bearish. “Jika pola historis bertahan, titik terendah bisa muncul dalam tiga hingga enam bulan ke depan.”
Jika Bitcoin kehilangan $60.000, Otychenko mengidentifikasi harga terealisasi di dekat $54.000 sebagai titik referensi utama berikutnya. “Mengingat volatilitas yang lebih rendah dalam siklus ini, titik terendah yang sebenarnya bisa terbentuk jauh lebih dekat ke level itu daripada di siklus-siklus sebelumnya.”
Bitcoin sedang melewati “fase kelelahan” alami dari siklusnya, kata Robin Singh, CEO Koinly, kepada Decrypt. Dengan Bitcoin melayang di sekitar level terendah tahunannya sedikit di atas $60.000, Singh mengatakan dia tidak akan terkejut melihat penurunan lebih lanjut ke kisaran $50.000-an. “Di situlah pasar bisa menemukan ‘titik terendah yang sebenarnya,’ mengguncang tangan-tangan lemah, dan mulai membangun fondasi untuk pergerakan naik yang lebih kuat di akhir tahun.”
Di pasar prediksi Myriad, yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt, Dastan, optimisme telah anjlok, dengan pengguna kini memberikan 70% peluang pada pergerakan besar Bitcoin berikutnya yang membawanya ke $55.000 daripada $84.000.
Kepala riset kripto Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, melihat aksi jual Bitcoin sebagai peluang pembelian potensial dalam catatan riset yang dibagikan kepada Decrypt. Meskipun Kendrick mengakui katalis penjualan 32 BTC Strategy, dia memperkirakan perusahaan akan membeli kembali kelipatan dari apa yang dijualnya.
“Saya menduga pembelian setelah penjualan akan lebih agresif – saya pikir bisa 10x (+ 320 BTC) atau 100x (+3200 BTC),” katanya. “Jika saya benar… saya akan melihatnya sebagai tanda tentatif bahwa titik terendah telah tercapai.”
Kendrick juga mencatat bahwa kepemilikan ETF tetap “kuat secara struktural,” hanya turun dari 682 ribu BTC menjadi 674 ribu BTC sejak Februari—jauh lebih sedikit dari yang dia takuti. “Ketika kita melihat kembali pada akhir tahun 2026 dengan BTC di $100 ribu dan ETH di $4 ribu, kita akan mengatakan ini adalah zona pembelian yang kita semua inginkan.”
