Pengguna AS terus mengakses platform pasar prediksi seperti Polymarket dan Myriad Markets yang seharusnya menerapkan pembatasan geografis (geo-fence) di seluruh negara, menurut laporan penelitian baru dari Crane Zeng, sebuah firma konsultan butik yang berspesialisasi dalam analitik, strategi politik, dan pasar prediksi.

Pada hari Kamis, firma konsultan tersebut menerbitkan laporan yang mengklaim bahwa sekitar $11 miliar hingga $34 miliar dari total volume pasar prediksi luar negeri berasal dari pengguna AS. Polymarket, pasar prediksi terbesar kedua setelah Kalshi, menyumbang antara $11 miliar dan $27 miliar dari aktivitas tersebut saja, kata laporan itu, menyebutnya sebagai perkiraan "konservatif".

"Berdasarkan perkiraan pertumbuhan industri pihak ketiga saat ini, aktivitas berbasis AS di pasar prediksi luar negeri dapat tumbuh menjadi perkiraan volume tahunan sebesar $133 miliar pada tahun 2030, dengan asumsi pangsa pasar relatif yang konstan antara pasar yang diatur dan pasar luar negeri," kata ringkasan eksekutif laporan tersebut.

Pasar prediksi telah meledak popularitasnya selama dua tahun terakhir, sebagian besar didorong oleh pemimpin pasar Kalshi dan Polymarket. Perusahaan-perusahaan ini menawarkan tempat bagi pengguna untuk menempatkan taruhan biner ya-atau-tidak pada hasil dari setiap peristiwa, mulai dari politik dan ekonomi hingga olahraga dan hiburan. 

Bernstein, yang dikutip dalam laporan tersebut, mengatakan pada bulan April bahwa volume pasar prediksi dapat tumbuh hingga sekitar $1 triliun pada tahun 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 80%.

Selama bertahun-tahun, pasar prediksi biasanya beroperasi sebagai perhatian akademis, dengan tempat berbasis AS terbesar adalah platform Iowa Electronic Markets dari University of Iowa, yang beroperasi dengan surat 'no-action' dari dan di bawah pengawasan ketat Commodity Futures Trading Commission.

Secara teori, pasar prediksi menawarkan pandangan yang tidak bias tentang hasil di masa depan, mengingat bahwa peserta mempertaruhkan uang sungguhan pada taruhan mereka yang dianggap terinformasi, daripada bertaruh berdasarkan hasil yang mereka inginkan. 

Polymarket, yang diluncurkan di blockchain Polygon pada tahun 2020, dilarang dua tahun kemudian untuk beroperasi di AS setelah melayani pelanggan Amerika tanpa pendaftaran yang tepat. Pada saat itu, di tahun 2022, agen tersebut memperlakukan pasar acara sebagai swap yang sangat diatur dan menjaga ketat sektor tersebut. 

Agensi tersebut juga berusaha memblokir Kalshi agar tidak menawarkan pasar terkait pemilihan umum pada tahun 2024. Namun, startup tersebut menggugat regulatornya dan memenangkan banding, memungkinkannya dan startup pasar prediksi lainnya untuk berekspansi di AS. Polymarket sejak itu telah diberikan persetujuan CFTC untuk kembali memasuki AS melalui anak perusahaan setelah mengakuisisi bursa derivatif yang diatur QCEX.

Meskipun CFTC sekarang memperlakukan pasar prediksi dengan pendekatan yang lebih ringan, sebagai bagian dari dukungannya terhadap teknologi inovatif selama masa jabatan kedua Trump, lembaga ini masih mewajibkan perusahaan untuk mendaftar dan menerima lisensi Designated Contract Market (DCM). Firma yang tidak berlisensi, termasuk platform global Polymarket, masih dilarang dari AS.

Di Balik Pembatasan Geografis (Geofence)

Crane Zeng mencatat bahwa pasar prediksi telah lama dikabarkan melayani pengguna AS secara ilegal, yang sering mengakses platform ini menggunakan VPN.

"Pada tahun 2024, pasar prediksi luar negeri menyumbang 84,4% dari perkiraan volume tahunan gabungan sebesar $16,8 miliar di seluruh platform yang dilacak di sini," tulis firma itu. "Pada tahun 2025, pangsa luar negeri turun menjadi 60,9% dari total tahunan $65,0 miliar, dengan volume gabungan hampir empat kali lebih besar dari tahun 2024."

Menurut laporan itu, meskipun ada platform non-blockchain yang melayani pengguna AS tanpa pengawasan CFTC, aktivitas ini didominasi oleh protokol on-chain, termasuk Polymarket, Opinion, Limitless, Overtime, Predict, dan bursa yang lebih kecil lainnya. "Platform berbasis blockchain adalah yang paling mudah diakses, karena kurangnya KYC dan anonimitas yang diberikan oleh dompet mata uang kripto," kata firma itu. 

Laporan tersebut mengklaim bahwa 12,5% hingga 31,5% volume pasar prediksi AS terjadi di platform luar negeri, dan bahwa sekitar 30% volume perdagangan Polymarket berasal dari pengguna yang berbasis di AS selama periode yang diukur. Laporan ini didasarkan pada volume perdagangan yang disediakan oleh Dune Analytics.

The Block menghubungi Polymarket untuk meminta komentar mengenai laporan tersebut. 

Terutama, platform AS tampaknya telah "memperkecil celah dengan platform luar negeri," yang sebelumnya mendominasi volume perdagangan. Perusahaan yang diatur CFTC (Kalshi, Crypto.com, IBKR ForecastEx, Gemini) memproses $74 miliar dalam 12 bulan yang diukur, dengan Kalshi menyumbang $70 miliar dari jumlah tersebut, dibandingkan dengan $85 miliar secara kolektif dari platform luar negeri.

"Platform luar negeri menyumbang 54% dari total ini, turun tajam dari 84% pada tahun 2024," kata laporan itu.