Raksasa teknologi Tiongkok, Alibaba, melaporkan pendapatan kuartal pertama fiskal sebesar 268,95 miliar yuan, atau sekitar $40 miliar, pada hari Kamis, naik 9% tahun-ke-tahun dan sedikit di atas ekspektasi analis sebesar 268,88 miliar yuan.
Ini adalah tingkat pertumbuhan kuartalan tercepat yang dicatatkan perusahaan dalam waktu sekitar tiga tahun. Hampir seluruhnya berasal dari satu lini bisnis: komputasi awan dan AI.
Divisi komputasi awan adalah tempat pertumbuhan berasal. Pertumbuhan pendapatan eksternal Alibaba Cloud berakselerasi menjadi 45%, dan pendapatan produk terkait AI mencapai 12,38 miliar yuan ($1,82 miliar)—kuartal ke-12 berturut-turut dengan pertumbuhan tiga digit tahun-ke-tahun. CEO Eddie Wu mengaitkan kekuatan kuartal ini dengan peningkatan komersialisasi dorongan AI _full-stack_ perusahaan, menurut laporan pendapatan Alibaba.
Dorongan itu tidaklah murah. Belanja modal melonjak 75% menjadi 67,7 miliar yuan ($10 miliar), yang dikaitkan Alibaba terutama dengan kenaikan harga chip dan perluasan kapasitas komputasi karena permintaan AI melampaui pasokan. Arus kas bebas berubah menjadi arus keluar lebih dari $6,6 miliar untuk kuartal tersebut, menurut Bloomberg.
Reaksi Wall Street sangat cepat. Saham Alibaba yang terdaftar di AS jatuh sekitar 5% tak lama setelah bel pembukaan, sebelum pulih pada tengah hari.
Strategi Monetisasi AI
Angka-angka cloud Alibaba muncul saat perusahaan lebih fokus pada pendistribusian model Qwen-nya daripada hanya melatihnya. Awal bulan ini, Alibaba merilis Qwen 3.8-Max, modelnya yang paling canggih, sebagai _open weights_ untuk pertama kalinya dalam skala tersebut. Pada bulan April, perusahaan ini menghentikan tingkat gratis dari agen pengodean Qwen Code miliknya.
Perusahaan ini juga memperluas jangkauan melampaui batas-batas Tiongkok. Apple menggabungkan model internalnya dengan Qwen Alibaba untuk membawa Apple Intelligence ke iPhone Tiongkok, sebuah kesepakatan yang bisa menjadikan Apple perusahaan asing pertama yang diizinkan menjalankan model AI berpemilik di Tiongkok.
Taruhan distribusi itu sudah terlihat dalam angka-angka: model _open-weight_ Tiongkok melonjak dari di bawah 2% token yang dihasilkan di OpenRouter pada akhir 2024 menjadi sekitar 61% pada pertengahan 2026, bahkan ketika laba kuartalan Alibaba menyusut tiga perempatnya.
