CEO Blockstream Adam Back mengatakan kekhawatiran atas penjualan kecil Bitcoin oleh Strategy terlalu dibesar-besarkan, membingkai langkah tersebut sebagai manajemen kas (treasury) yang normal daripada tanda peringatan untuk rencana Bitcoin perusahaan.
Berbicara dalam wawancara Bloomberg yang dibagikan di YouTube, Back menjawab pertanyaan tentang Strategy yang menjual 32 BTC untuk membantu membayar dividen saham preferen. Ia mengatakan penjualan tersebut menunjukkan bahwa perusahaan dapat memenuhi kewajiban sambil tetap menjadikan Bitcoin sebagai pusat neraca keuangannya.
Back berpendapat bahwa pasar tidak seharusnya menganggap penjualan 32 BTC sebagai sinyal bearish. Menurutnya, Strategy menggunakan sebagian kecil posisi Bitcoin-nya untuk mendukung pembayaran investor dan mengurangi tekanan pada struktur modal.
Ia juga mengatakan langkah tersebut menunjukkan bagaimana Bitcoin dapat berfungsi dalam kas perusahaan. Alih-alih menunjukkan keyakinan yang lemah, ini menunjukkan bahwa sebuah perusahaan dapat memegang Bitcoin, menghimpun modal terhadapnya, dan menggunakan jumlah terbatas ketika kebutuhan uang tunai muncul.
Argumen Back juga menempatkan penjualan ini dalam pergeseran yang lebih besar dalam keuangan Bitcoin korporat, di mana perusahaan menggunakan BTC bersama saham preferen, utang, ekuitas umum, dan instrumen pasar saat ini.
Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, Strategy mengungkapkan pada 1 Juni bahwa mereka menjual 32 Bitcoin antara 26 Mei dan 31 Mei dengan harga rata-rata $77.135. Penjualan tersebut menghasilkan sekitar $2,5 juta.
Pengajuan tersebut menyatakan bahwa hasil penjualan diharapkan untuk mendanai distribusi atas saham preferen perusahaan. Penjualan tersebut mewakili sekitar 0,0038% dari kepemilikan Bitcoin Strategy pada saat itu, tetapi menarik perhatian karena Michael Saylor telah lama mempromosikan pesan “jangan pernah jual” seputar Bitcoin.
Crypto.news kemudian melaporkan bahwa Saylor memisahkan saran investor pribadi dari tindakan kas perusahaan. “Saya berkata kepada ANDA jangan pernah menjual bitcoin Anda,” kata Saylor di BTC Prague.
Debat ini berpusat pada model saham preferen Strategy. Saham preferen dapat memberikan imbal hasil kepada investor, tetapi juga menciptakan kebutuhan kas berulang yang harus dipenuhi perusahaan melalui cadangan kas, penerbitan ekuitas, atau penjualan Bitcoin terbatas.
Saham preferen STRC Strategy telah menghadapi tekanan setelah jatuh di bawah nilai nominal $100. Seperti yang dilaporkan crypto.news, Saylor membela strategi perusahaan yang didukung Bitcoin dan mengatakan cadangan Bitcoin dan kasnya masih melebihi utang yang beredar sekitar $48 miliar.
Beberapa kritikus berpendapat bahwa kewajiban dividen bisa menjadi lebih sulit dikelola jika kondisi pasar melemah. Para pendukung mengatakan penjualan 32 BTC menunjukkan bahwa Strategy memiliki beberapa alat pendanaan dan tidak perlu meninggalkan rencana akumulasi jangka panjangnya.
Penjualan tersebut tidak menghentikan Strategy untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Crypto.news melaporkan bahwa perusahaan kemudian membeli 1.550 BTC senilai $101,3 juta, meningkatkan kepemilikannya menjadi 845.256 BTC setelah pengungkapan penjualan.
Pembelian tersebut hampir 50 kali lebih besar dari penjualan 32 BTC. Ini membantu mendukung pandangan Back bahwa transaksi tersebut bukanlah penarikan diri besar-besaran dari Bitcoin.
Saylor juga berpendapat bahwa Bitcoin tidak memerlukan staking atau imbal hasil berbasis protokol. Dalam postingan terpisah yang diliput oleh crypto.news, ia membingkai Bitcoin sebagai lapisan dasar untuk produk kredit, uang, imbal hasil, dan ekuitas.
Untuk saat ini, masalahnya bukan apakah Strategy masih menginginkan Bitcoin. Pertanyaannya adalah bagaimana perusahaan mendanai dividen preferen sambil menjaga kepercayaan investor dan mengelola risiko neraca keuangan.
