BLOK ETF: Dana yang Ingin Memperkuat Teknologi Blockchain

ETF BLOK memegang Coinbase, Robinhood, Galaxy Digital, dan penambang Bitcoin dalam satu dana yang terdaftar di NYSE. Berikut apa yang dimilikinya, bagaimana kinerjanya, dan mengapa hal itu penting pada tahun 2026.

Apa Itu ETF BLOK dan Masalah yang Ingin Diselesaikannya

Amplify Blockchain Technology ETF, yang diperdagangkan dengan ticker BLOK di NYSE, diluncurkan pada 16 Januari 2018. Pada saat itu, investor ritel yang percaya pada potensi jangka panjang teknologi blockchain pada dasarnya memiliki dua pilihan: membeli cryptocurrency secara langsung, dengan segala volatilitas, penyimpanan, dan kompleksitas pajak yang menyertainya, atau tetap berada di pinggir dan mengamati dari akun pialang tradisional.

BLOK dibuat untuk memberikan opsi ketiga. Dengan membangun portofolio perusahaan yang diperdagangkan secara publik dengan paparan mendalam terhadap teknologi blockchain, termasuk bursa, penambang, perusahaan perangkat lunak, dan platform fintech, Amplify ETFs memberi investor biasa cara untuk mendapatkan paparan industri blockchain yang bermakna melalui pembungkus yang dikenal yakni dana yang diperdagangkan di bursa. Ini dapat dibeli melalui akun broker standar mana pun, termasuk akun pensiun dan portofolio penasihat yang tidak dapat memegang cryptocurrency secara langsung.

Mandat formal dana tersebut mengharuskannya untuk menginvestasikan sedikitnya 80% dari aset bersihnya pada sekuritas ekuitas dari perusahaan yang secara aktif terlibat dalam pengembangan dan pemanfaatan teknologi blockchain. Sisa 20%-nya dapat mencakup perusahaan yang bermitra dengan atau berinvestasi pada perusahaan yang berfokus pada blockchain, serta eksposur tidak langsung ke aset digital melalui kendaraan seperti Bitcoin ETP. Portofolio ini dikelola secara aktif, yang berarti manajer dana manusia membuat keputusan berkelanjutan tentang apa yang akan dipegang, apa yang harus ditingkatkan, dan apa yang harus keluar, bukan hanya mengikuti indeks secara pasif.

Struktur pengelolaan aktif tersebut menjadi pembeda utama BLOK dan salah satu alasan mengapa dana ini memiliki rasio biaya tahunan sebesar 0,70%, lebih tinggi dari banyak ETF pasif namun sejalan dengan dana tematik yang dikelola secara aktif lainnya.

Pelopor yang Muncul Sebelum Era ETF Kripto

Untuk menghargai apa yang diwakili oleh BLOK saat peluncurannya, garis waktu sangat penting. Ketika BLOK diluncurkan pada Januari 2018, ETF spot Bitcoin masih beberapa tahun lagi dari persetujuan regulasi di Amerika Serikat. SEC telah menolak beberapa aplikasi ETF Bitcoin, dengan alasan kekhawatiran tentang manipulasi pasar dan ketiadaan perjanjian berbagi pengawasan yang diatur. Infrastruktur institusional yang nantinya akan mendukung produk investasi kripto langsung memang belum ada.

BLOK adalah ETF ekuitas yang berfokus pada blockchain pertama yang terdaftar di Amerika Serikat. Ini diluncurkan seminggu sebelum First Trust Indxx Innovative Transaction and Process ETF, menjadikan Amplify pelopor untuk kategori produk investasi yang benar-benar baru. Nama asli dana tersebut, Amplify Transformational Data Sharing ETF, mencerminkan realitas regulasi tahun 2018, ketika menghubungkan blockchain dalam istilah "berbagi data" dan "teknologi transformasional" lebih dapat diterima oleh regulator daripada memimpin dengan cryptocurrency.

Pada Oktober 2025, Amplify secara resmi mengganti nama dana tersebut menjadi Amplify Blockchain Technology ETF, mengakui betapa dramatisnya pergeseran persepsi regulasi dan arus utama terhadap crypto sejak pendirian dana tersebut. Pada saat itu, ETF spot Bitcoin diperdagangkan di AS dengan volume harian miliaran, dan posisi awal sebagai solusi sementara telah digantikan oleh pernyataan tujuan yang lebih langsung.

Rekam jejak dana selama delapan tahun hingga awal 2026 memberikannya sesuatu yang hampir tidak dimiliki oleh pesaing mana pun dalam kategorinya: siklus pasar penuh data kinerja, termasuk pasar bearish 2018, kejatuhan COVID 2020, lonjakan pasar bullish 2021, musim dingin kripto 2022, dan pemulihan berikutnya.

Apa yang Sebenarnya Dimiliki BLOK: Di Dalam Portofolio

ETF BLOK memegang sekitar 50 hingga 55 posisi pada setiap saat, tersebar di berbagai kategori eksposur blockchain. Per Maret 2026, 10 kepemilikan teratas secara kolektif mewakili sekitar 33,74% dari total aset. Portofolio ini sengaja didiversifikasi untuk menghindari konsentrasi terlalu berat pada satu nama saja, yang membedakannya dari ETF blockchain yang lebih agresif yang mungkin menempatkan 10% atau lebih dalam satu posisi.

Galaxy Digital (GLXY) pada 4,05%

Galaxy Digital adalah salah satu perusahaan crypto institusional paling komprehensif di pasar, beroperasi sebagai manajer aset, bank investasi, meja perdagangan, dan penyedia infrastruktur blockchain secara bersamaan. Didirikan oleh Mike Novogratz, Galaxy sangat terintegrasi di seluruh ekosistem crypto. Pekerjaan penasehatannya menyentuh peluncuran token besar, lengan manajemen asetnya memegang posisi Bitcoin yang signifikan, dan infrastruktur perdagangannya melayani klien institusional. Untuk BLOK, Galaxy mewakili eksposur infrastruktur crypto yang terdiversifikasi tanpa risiko penambangan langsung atau risiko murni dari pertukaran lain.

TeraWulf (WULF) sebesar 3.80%

TeraWulf adalah perusahaan penambangan Bitcoin dengan pembeda yang menonjol: perusahaan ini menambang Bitcoin menggunakan energi nuklir dan sumber energi terbarukan sebagai sumber utama. Pusat data Nautilus Cryptomine milik perusahaan ini beroperasi bersebelahan dengan fasilitas pembangkit nuklir di Pennsylvania, dan fasilitas Lake Mariner digerakkan oleh pembangkit listrik tenaga air. TeraWulf mewakili eksposur BLOK ke sektor penambangan Bitcoin dengan sudut keberlanjutan yang membedakannya dari penambang yang sepenuhnya bergantung pada bahan bakar fosil.

Cipher Mining (CIFR) sebesar 3,51%

Cipher Mining adalah perusahaan penambangan Bitcoin yang berfokus secara eksklusif pada operasi penambangan berskala besar berbasis di AS. Inklusi perusahaan ini bersama TeraWulf dan Hut 8 mencerminkan bobot signifikan BLOK terhadap sektor penambangan Bitcoin, yang telah berkembang pesat sebagai komponen dari alam ekuitas blockchain setelah naiknya operasi penambangan institusional dengan pencatatan pasar publik.

Robinhood (HOOD) sebesar 3,48%

Keberadaan Robinhood dalam BLOK mencerminkan definisi yang lebih luas dari dana tersebut tentang infrastruktur blockchain dan kripto. Pendapatan perdagangan kripto Robinhood telah tumbuh secara signifikan sebagai persentase dari total bisnisnya, menjadikannya semakin relevan sebagai kepemilikan yang terkait dengan kripto. Robinhood juga menawarkan pengguna perdagangan mata uang kripto secara langsung termasuk Bitcoin, Ethereum, dan puluhan altcoin, dan telah memperluas rangkaian produk kriptonya secara agresif. Posisi sebagai platform fintech dengan integrasi kripto yang mendalam berada dalam kategori alokasi sekunder BLOK, yang mencakup perusahaan yang telah berinvestasi secara substansial dalam aliran pendapatan terkait blockchain.

Hut 8 Corp (HUT) pada 3,45%

Hut 8 adalah perusahaan penambangan aset digital Amerika Utara dan salah satu operasi penambangan Bitcoin terbesar berdasarkan hashrate di industri ini. Perusahaan ini telah mendiversifikasikan model bisnisnya dari penambangan murni menjadi layanan terkelola, komputasi GPU, dan infrastruktur pusat data, mencerminkan evolusi perusahaan penambangan menjadi penyedia infrastruktur blockchain yang lebih luas.

Nu Holdings (NU) sebesar 3,10%

Nu Holdings, perusahaan induk dari Nubank, mewakili eksposur BLOK pada pertemuan antara fintech dan kripto di pasar negara berkembang. Nubank adalah salah satu bank digital pertama terbesar di dunia berdasarkan jumlah pelanggan, beroperasi di Brazil, Meksiko, dan Kolombia. Paket produk kriptonya telah berkembang, dan basis pelanggan ritel Amerika Latin yang sangat besar menempatkannya sebagai penggerak potensial yang signifikan dalam adopsi kripto di pasar dengan populasi yang tidak memiliki layanan perbankan tinggi. Nu Holdings adalah salah satu kepemilikan yang lebih khas dari BLOK, menandakan keyakinan manajer aktif dana bahwa adopsi kripto dalam fintech pasar negara berkembang adalah tema sektor yang berarti.

IBM pada 3,07%

Keterlibatan IBM dalam BLOK mencerminkan komitmen dana untuk memegang teknologi blockchain perusahaan bersama dengan perusahaan yang berasal dari kripto. IBM telah menjadi salah satu pengembang aplikasi blockchain perusahaan yang paling aktif melalui pekerjaan Hyperledger Fabric dan IBM Blockchain Platform, melayani industri mulai dari rantai pasokan hingga pembiayaan perdagangan. Pendapatan blockchain IBM sepenuhnya terpisah dari cryptocurrency, berfokus pada aplikasi buku besar terdistribusi berizin dan berkelas perusahaan untuk organisasi besar. Kehadirannya dalam BLOK memberikan diversifikasi portofolio terhadap siklus murni pasar kripto dan paparan terhadap adopsi institusional perusahaan dari infrastruktur blockchain.

Bed Bath and Beyond (BBBY) pada 2,99%

Keberadaan Bed Bath and Beyond dalam ETF blockchain terlihat mengejutkan pada pandangan pertama dan layak mendapatkan penjelasan langsung. Posisi ini mencerminkan situasi di mana manajer aktif BLOK telah mengambil posisi yang terkait dengan restrukturisasi perusahaan yang melibatkan aset digital atau aktivitas yang berhubungan dengan blockchain. Kepemilikan ETF aktif seperti ini terkadang merupakan posisi transisi atau mencerminkan investasi tesis restrukturisasi tertentu yang melampaui nama perusahaan utama. Posisi seperti ini adalah salah satu alasan mengapa berkas kepemilikan ETF yang dikelola secara aktif perlu ditinjau setiap bulan.

Core Scientific (CORZ) di 2,68%

Core Scientific adalah salah satu penambang Bitcoin yang terdaftar publik terbesar dan operator pusat data di Amerika Utara. Setelah keluar dari kebangkrutan pada Januari 2024 pasca-kolaps pasar kripto 2022, Core Scientific telah membangun kembali neraca keuangannya dan memperluas operasinya, termasuk pergeseran besar menuju layanan pusat data AI dan komputasi berkinerja tinggi di samping penambangan Bitcoin. Trajektori pemulihannya menjadikannya salah satu aset dengan kinerja lebih kuat di sektor penambangan.

Di luar 10 besar, portofolio BLOK mencakup posisi penting lainnya di seluruh spektrum blockchain: perusahaan penambangan Bitcoin termasuk Riot Platforms dan Marathon Digital Holdings, perusahaan keuangan terkait kripto, pemain infrastruktur blockchain internasional, dan sekitar 6,5% dalam Bitcoin ETP secara langsung, menambahkan lapisan sensitivitas harga Bitcoin di bawah permukaan ekuitas.

Gambar oleh Amplify ETF

Rincian Sektor dan Geografis

Portofolio ETF BLOK dibagi kira-kira ke dalam dua kategori luas: perusahaan teknologi sekitar 42% dari dana dan perusahaan jasa keuangan sekitar 39%, dengan sisanya tersebar di berbagai sektor lain termasuk energi dan industri di mana perusahaan yang berhubungan dengan pertambangan berada.

Secara geografis, sekitar 72% dari kepemilikan dana adalah perusahaan Amerika Utara. Sisanya 28% memberikan eksposur internasional, terutama ke perusahaan di Asia dan Eropa di mana pengembangan infrastruktur blockchain, operasi penambangan, dan bursa aset digital berkantor pusat. Metaplanet, perusahaan Jepang yang mengadopsi strategi treasury Bitcoin serupa dengan Strategy (sebelumnya MicroStrategy), telah muncul di antara kepemilikan utama dalam periode terakhir, mencerminkan kesediaan manajer aktif untuk memasukkan permainan treasury Bitcoin internasional berdampingan dengan nama inti yang terdaftar di AS.

Kinerja: Apa yang Ditunjukkan Angka

Sejarah kinerja BLOK adalah salah satu hal paling berguna tentangnya, terutama karena delapan tahun data mencakup banyak siklus pasar.

Sejak didirikan pada Januari 2018 hingga awal 2026, dana ini telah memberikan pengembalian rata-rata tahunan sekitar 15,33%, yang dibandingkan secara menguntungkan dengan rata-rata jangka panjang S&P 500 sekitar 10% per tahun, meskipun dengan volatilitas yang jauh lebih tinggi. Pengembalian tahunan selama tiga tahun berdiri sekitar 52,4% hingga Maret 2026, mencerminkan lonjakan kuat dalam ekuitas terkait kripto sejak 2023. Pengembalian tahunan selama lima tahun berada sekitar 2,9%, angka yang menangkap dampak penurunan tajam tahun 2022 ketika ekuitas terkait kripto secara luas jatuh antara 70% hingga 90% dari puncak ke dasar.

BLOK mencapai harga tertinggi 52 minggu sebesar $75,89 dan harga terendah 52 minggu sebesar $31,32, sebuah rentang yang menggambarkan volatilitas yang melekat dalam eksposur ekuitas blockchain. Pada akhir Maret 2026, BLOK diperdagangkan sekitar $50,66 hingga $52,01, dengan AUM sekitar $988 juta hingga $1,02 miliar tergantung pada sumber data. Sejak awal hingga akhir Januari 2026, dana ini telah meningkat nilainya sekitar 200,47% secara total.

Pengungkapan dari Amplify sendiri menunjukkan dana ini menempati peringkat pertama berdasarkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko di antara 13 dana dalam kategori Aset Digital Ekuitas per 31 Desember 2025. Dana ini juga dinominasikan untuk beberapa penghargaan pada acara industri Dana dan ETF Mutual Fund With Intelligence pada Januari 2026, dan Amplify ETFs secara keseluruhan melaporkan pertumbuhan AUM sebesar 70% pada tahun 2025.

Beta sekitar 2,10 relatif terhadap pasar yang lebih luas menggambarkan cerita risiko inti: BLOK cenderung bergerak sekitar dua kali lipat dari S&P 500 ke kedua arah. Ketika sentimen risk-on mendominasi dan Bitcoin rally, BLOK cenderung mengungguli secara dramatis. Ketika sentimen kripto memburuk, BLOK bisa jatuh tajam bahkan ketika pasar yang lebih luas stabil atau naik. Penurunan 13,46% dalam satu bulan selama Februari 2026, ketika Bitcoin turun sekitar 19% dalam dua hari, menggambarkan sensitivitas ini secara langsung.

Gambar oleh Amplify ETF

Mengapa ETF BLOK Penting untuk Komunitas Kripto dan Blockchain

Signifikansi BLOK ETF melampaui angka kinerjanya. Ini mewakili sesuatu yang penting bagi bagaimana sistem keuangan yang lebih luas berinteraksi dengan teknologi blockchain dan infrastruktur kripto.

Ini menciptakan jalur investasi utama yang diatur. Sebelum BLOK, seorang penasihat yang mengelola dana pensiun atau akun pensiun tidak dapat memberikan klien paparan industri blockchain tanpa merekomendasikan pembelian cryptocurrency secara langsung, yang banyak fiduciary merasa tidak nyaman untuk melakukannya. BLOK menciptakan pembungkus produk yang diatur dan familiar di sekitar eksposur ekonomi yang sama, membuat investasi industri blockchain dapat diakses oleh komunitas penasihat, penasihat investasi terdaftar, dan pemegang akun pensiun yang beroperasi di bawah standar yang membatasi investasi kripto langsung.

Ini memvalidasi tesis infrastruktur blockchain. Setiap tahun BLOK mengumpulkan AUM, menarik pemegang saham institusional, dan mempertahankan cakupan analis adalah tahun di mana komunitas investasi secara implisit memvalidasi bahwa perusahaan yang membangun infrastruktur blockchain, termasuk bursa, penambang, platform perangkat lunak, dan integrator fintech, mewakili sektor yang sah dan dapat diinvestasikan. Pengakuan institusional ini kembali memperkuat kredibilitas perusahaan-perusahaan dasar dan teknologi yang mereka bangun.

Ini memaksa transparansi pada kinerja perusahaan blockchain. Karena BLOK hanya berinvestasi di perusahaan yang terdaftar di bursa publik, kinerja ekonomi infrastruktur blockchain harus dilaporkan secara triwulanan kepada regulator dan pemegang saham. Ini menciptakan lapisan akuntabilitas dan transparansi kinerja yang tidak dihadapi oleh proyek yang sepenuhnya kripto-native dan perusahaan swasta. Investor di BLOK dapat membaca laporan triwulanan Coinbase, laporan pendapatan Marathon Digital, dan neraca Galaxy Digital, semuanya diungkapkan kepada SEC, daripada hanya mengandalkan metrik on-chain.

Ini menunjukkan bahwa paparan blockchain tidak memerlukan kustodi kripto. Salah satu hambatan yang terus-menerus bagi partisipasi institusional dalam kripto adalah kompleksitas teknis dan kepatuhan dari kustodi mata uang kripto, termasuk manajemen kunci pribadi, risiko lawan transaksi bursa, dan ketidakpastian regulasi terkait klasifikasi aset. BLOK membuktikan bahwa paparan ekonomi yang bermakna terhadap pertumbuhan teknologi blockchain dapat diperoleh sepenuhnya dalam infrastruktur sekuritas yang ada, dengan akun broker standar dan perlindungan SIPC. Wawasan ini telah memengaruhi desain banyak ETF ekuitas blockchain berikutnya.

Ini mendahului era ETF Bitcoin spot. Ketika ETF Bitcoin spot AS diluncurkan pada Januari 2024, infrastruktur investasi untuk menghubungkan keuangan tradisional dengan kripto sudah sebagian dibangun, sebagian karena dana seperti BLOK telah beroperasi di ruang ini selama enam tahun dan melatih penasihat serta institusi untuk memandang eksposur kripto sebagai alokasi yang dapat diinvestasikan dalam portofolio tradisional.

Korelasi Bitcoin: Memahami Risiko Inti BLOK

Salah satu karakteristik BLOK yang harus dipahami oleh setiap calon investor adalah sensitivitasnya yang mendalam terhadap harga Bitcoin. Korelasi ini berjalan melalui dana tersebut dalam beberapa lapisan.

Lapisan yang paling jelas adalah langsung: dana memegang sekitar 6,5% dalam Bitcoin ETP, memberikan eksposur harga BTC secara langsung. Lapisan kedua berjalan melalui para penambang. TeraWulf, Cipher Mining, Hut 8, Core Scientific, Riot, dan Marathon Digital semuanya menghasilkan pendapatan dalam Bitcoin dan memegang Bitcoin di neraca mereka. Ketika harga Bitcoin naik, pendapatan dan nilai aset bersih mereka naik secara dramatis. Ketika Bitcoin turun, margin penambangan menyusut dan nilai neraca menurun. Lapisan ketiga berjalan melalui Coinbase, di mana volume perdagangan di bursa kripto sangat berkorelasi dengan tren harga Bitcoin, yang berarti pendapatan Coinbase naik dan turun seiring pasar.

Analisis Seeking Alpha memperkirakan bahwa sekitar 43% portofolio BLOK terkait dengan aset kripto. Konsentrasi itu menciptakan keuntungan nyata dalam siklus bull kripto dan risiko kerugian nyata dalam periode bear. Beta dana ini sebesar 2,10 mencerminkan hal tersebut. BLOK bukanlah dana teknologi yang terdiversifikasi yang kebetulan memiliki paparan blockchain. Ini adalah dana infrastruktur blockchain dan kripto yang fokus dan kebetulan berada dalam pembungkus ETF tradisional.

Bagi investor yang memahami ini dan sengaja menginginkan paparan tersebut, sedikit dilindungi oleh nama-nama blockchain perusahaan seperti IBM dan fintech pasar berkembang seperti Nu Holdings, BLOK memberikan profil tersebut dalam format yang familiar dan mudah diakses. Bagi investor yang menginginkan diversifikasi teknologi yang lebih luas tanpa korelasi kripto yang berat, dana ini bukan alat yang tepat.