पॉल एटकिंस के तहत SEC का क्रिप्टो पुनःसेट

अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने क्रिप्टो उद्योग के साथ एक नया अध्याय शुरू किया है। अप्रैल 2015 में एटकिन्स के अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग के अध्यक्ष के रूप में शपथ लेने के बाद से, एजेंसी के लहजे में इस तरह बदलाव आया है जो वाशिंगटन में एक नई नीतिगत दिशा का संकेत देता है।

यह संक्रमण फर्म की नियामक विचारधारा में एक स्पष्ट विराम को दर्शाता है, जो अन्य बातों के अलावा, इसके अध्यक्ष गैरी जेन्सलर के नेतृत्व में, कड़ी प्रवर्तन कार्रवाइयों और डिजिटल परिसंपत्तियों के संबंध में प्रतिभूति कानून की शाब्दिक व्याख्या की विशेषता थी।

पहले प्रवर्तन से नीति के पुनर्समायोजन तक

जेन्सलर के तहत, एसईसी ने "प्रवर्तन द्वारा विनियमन" नामक दृष्टिकोण अपनाया। एसईसी ने प्रमुख क्रिप्टो एक्सचेंजों, टोकन जारीकर्ताओं के साथ-साथ अन्य सेवा प्रदाताओं के खिलाफ अदालतों में मुकदमों की एक श्रृंखला दायर की, जिसमें जोर दिया गया कि अधिकांश डिजिटल टोकन अपंजीकृत प्रतिभूतियां थीं। इस प्रकार उद्योग पर अनिश्चितता का बादल मंडरा रहा था क्योंकि कंपनियां अस्पष्ट नियामक बयानों को समझने की कोशिश कर रही थीं जो ब्लॉकचेन जैसी तकनीकों के साथ फिट नहीं लगते थे।

एटकिन्स के प्रवर्तन का कार्यभार संभालने के साथ, शुरुआती संकेत नियामक स्पष्टता और प्रतिक्रियात्मक प्रवर्तन के बजाय अधिक व्यवस्थित जुड़ाव पर ध्यान केंद्रित करने की ओर इशारा करते हैं। एक पूर्व एसईसी आयुक्त के रूप में उनका अनुभव, जिन्होंने एक सामान्य बाजार-अनुकूल दृष्टिकोण रखा था, इस उम्मीद को जन्म दे रहा है कि एजेंसी होगी:

तदर्थ प्रवर्तन के बजाय पारदर्शी नियम बनाना;

डिजिटल परिसंपत्तियों का पूर्व-निर्धारित वर्गीकरण,

उद्योग प्रतिभागियों के साथ सहयोग

यह निगरानी से पीछे हटने का आह्वान नहीं करता है, बल्कि बस इसे कैसे लागू किया जाता है, इसका पुन: निर्धारण करता है।

बदलाव के पीछे का राजनीतिक उत्प्रेरक

एसईसी में इस परिवर्तन को समझने के लिए गहराई से देखने की आवश्यकता है। एक बात तो यह है कि, जैसे-जैसे 2024 के चुनाव नजदीक आ रहे हैं, क्रिप्टोकरेंसी विनियमन के मुद्दे पर वाशिंगटन अधिक विभाजित है।

डिजिटल परिसंपत्ति उद्योग से उनके वादों में शामिल थे:

मुझे यह कहकर शुरुआत करनी है कि अगर गैरी जेन्सलर को एसईसी से हटा दिया जाता, तो आयोग के कामकाज या उद्देश्य पर मेरे अनुमान में कोई फर्क नहीं पड़ता।

और यहीं पर अल सल्वाडोर, हमारी जानकारी के अनुसार, बिटकॉइन आरक्षित रखने वाला दुनिया का पहला देश है।

लेकिन यह आलोचना को नहीं रोकता है। हालांकि मैंने अपने पिछले कार्यों में इस विषय को विस्तार से कवर किया है, आलोचनाएं व्यापक हैं। कुछ, ऊपरी तौर पर, वे हैं जिनकी हम सरकार की किसी भी चीज में बढ़ती शक्ति के खिलाफ उम्मीद करते हैं।

उदाहरण के लिए, ट्रम्प ने 2024 के राष्ट्रपति अभियान के दौरान सार्वजनिक टिप्पणी की थी कि यदि वे जीतते हैं तो वे "नए नेतृत्व की नियुक्ति" करेंगे, और उन्होंने नवंबर 2024 में जीत के बाद अपने अभियान वादों में प्रगति की।

इसलिए, घटनाओं का नवीनतम क्रम एक बार फिर उजागर करता है कि यह प्रक्रिया अमेरिकी राजनीतिक कैलेंडर के प्रति कितनी संवेदनशील रही है।

अंतरिम नेतृत्व और निरंतरता

संक्रमण मार्क उयेडा की उपस्थिति, एक और ठोस और कम दमन-उन्मुख नेता, ने कड़ी विनियमन के दो शासनकालों के बीच एक सेतु का काम किया।1 उयेडा ने, उनके विपरीत, कड़ी प्रवर्तन वक्र को धीमा कर दिया, और साथ ही, संस्थाओं में बने रहे।

हालांकि स्थायी होने का इरादा नहीं था, एटकिन्स की अंतरिम नियुक्ति की प्रकृति ने एटकिन्स की बाद की नियुक्ति के लिए संकेत प्रदान किया, अर्थात् पिछली नीतिगत उपायों पर फिर से विचार करने की इच्छा, और इससे, बदले में, वित्तीय बाजार और क्रिप्टो जगत में उम्मीदों में कुछ व्यवस्था बहाल करने में मदद मिली।

क्रिप्टो उद्योग के लिए निहितार्थ

एसईसी द्वारा अपनी स्थिति बदलने के तरीके के डिजिटल परिसंपत्ति कंपनियों, निवेशकों और वैश्विक स्तर पर दूरगामी परिणाम होंगे।

1. नियामक स्पष्टता विकास को गति दे सकती है

पुरानी व्यवस्था के तहत अनिश्चितता उद्योग की सबसे बड़ी समस्याओं में से एक थी, क्योंकि कंपनियों को पहले से किसी स्पष्ट निर्देश के अभाव में नियमित रूप से प्रवर्तन कार्रवाई का शिकार होना पड़ता था। एक अधिक पारदर्शी व्यवस्था कैसी दिख सकती है?

संस्थागत भागीदारी को प्रोत्साहित करना

स्टार्टअप्स के लिए कानूनी जोखिमों को कम करने में मदद करना।

प्रचार नवाचार (समर्थन नवाचार की कमी वाली गतिविधि को अनुपालन की सीमाओं में रहना चाहिए।)

2. प्रवर्तन प्राथमिकताओं में बदलाव

प्रवर्तन खत्म नहीं होगा, लेकिन यह शायद अधिक विवेकपूर्ण होगा। प्रवर्तन के नाम पर संपत्ति के पूरे वर्गों को नुकसान पहुंचाने के बजाय, एसईसी इन पर ध्यान केंद्रित कर सकता है:

धोखाधड़ी और निवेशक संरक्षण प्रतिभूति कानून के अपराध

अनिश्चित मामलों के बजाय, बुरे कलाकार

यह रणनीति नियामकों और उद्योग के बीच विश्वास बहाल करने में कुछ हद तक मदद कर सकती है।

3. वैश्विक प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति

सिंगापुर, यूएई और यूरोप के कुछ हिस्सों जैसे अन्य क्षेत्राधिकारों ने क्रिप्टो के लिए स्पष्ट नियम स्थापित करने का साहसिक कदम उठाया है, और संयुक्त राज्य अमेरिका अपनी बढ़त खो रहा है। यदि एसईसी एक संतुलित दृष्टिकोण अपना सकता है, तो अमेरिका शुरुआती चरण की ब्लॉकचेन कंपनियों के पनपने के लिए जगह बनने के लिए वापस लौट सकेगा।

बिटकॉइन नीति और रणनीतिक भंडार

राजनीतिक बदलाव से जुड़ी अधिक 'असामान्य' अवधारणाओं में से एक राष्ट्रीय स्तर पर बिटकॉइन का आरक्षित भंडार रखने की धारणा है। हम अभी भी इस मामले पर औपचारिक चर्चा की प्रतीक्षा कर रहे हैं, लेकिन यदि कोई सरकार ऐसा करती है तो यह नीति में एक बड़ा बदलाव होगा।

डिजिटल सोने के रूप में, बिटकॉइन को एक निवेश योग्य संपत्ति की तुलना में मूल्य का एक सुरक्षित भंडार अधिक देखा जाता था। हालांकि, इसे तेजी से एक रणनीतिक संपत्ति के रूप में देखा गया है और यदि इसका पीछा किया जाता है, तो अमेरिका द्वारा रखा गया बिटकॉइन का भंडार इसका मतलब हो सकता है:

वैश्विक मौद्रिक प्रभाव

विकेन्द्रीकृत परिसंपत्तियों में मजबूत दीर्घकालिक विश्वास का संकेत

अन्य देशों को इस उदाहरण का पालन करने के लिए प्रेरित करना

लेकिन अभी भी नीतिगत, तार्किक और आर्थिक प्रश्नों की एक बड़ी संख्या है जिनके लिए कुछ उत्तरों की आवश्यकता है।

सीबीडीसी का विरोध और इसका प्रभाव

वे एक केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा का भी विरोध करते हैं, एक प्रकार की आधिकारिक क्रिप्टोकरेंसी जिसकी फेडरल रिजर्व खोज कर रहा है, लेकिन जिसके बारे में कई पर्यवेक्षकों को डर है कि यह उपयोगकर्ताओं के जीवन पर सरकारी नियंत्रण और निगरानी को बढ़ावा दे सकता है।

हमने पहले ही जान लिया है कि यह पूरी तरह से खुली, सार्वजनिक, विकेन्द्रीकृत क्रिप्टोकरेंसी को डिजिटल डॉलर (यदि यह कभी प्रकाश में आता है) के साथ समान अवसर पर संचालित करने की अनुमति देने के लिए बहुत मायने रखता है।

एक नया नियामक युग या अस्थायी बदलाव

बदलाव के समय नियुक्ति के निहितार्थों के प्रति आशावादी होने के बावजूद; यह देखना बाकी है कि यह स्थायी है या केवल एक अस्थायी, राजनीतिक बदलाव है।

अमेरिका में नियामक मार्गदर्शन 'राष्ट्रपति-आधारित' होता है, जो प्रशासन से प्रशासन तक भिन्न होता है, और चुनावों में एक और बदलाव से एसईसी का रवैया फिर से बदल सकता है। इस बीच, एजेंसी अधिक पारदर्शिता और बढ़ती उद्योग स्वीकृति की दिशा में आगे बढ़ती दिख रही है।

निष्कर्ष

भविष्य में डिजिटल परिसंपत्तियों के शासन की देखरेख करने वाला एसईसी, एसईसी के नए अध्यक्ष श्री पॉल एटकिन्स की नियुक्ति के बिना नहीं गिना जाएगा।

गैरी जेन्सलर के तहत प्रवर्तन-केंद्रित अवधि से कहीं अधिक औपचारिक और संयुक्त दृष्टिकोण तक, एसईसी एक तेजी से बदलते उद्योग में एक नया तरीका स्थापित कर रहा है। बिडेन प्रशासन के ट्रम्प-अनुकूल दबाव के माध्यम से समर्थन, और मार्क उयेडा के माध्यम से अंतरिम जीएम एजेंसी मार्गदर्शन द्वारा समर्थित, इस दबाव का क्रिप्टो विनियमन के भविष्य पर स्थायी प्रभाव पड़ सकता है।

यह अभी तक स्पष्ट नहीं है कि यह बदलाव दीर्घकालिक नवाचार को प्रोत्साहित करेगा, या बल्कि नीति, प्रवर्तन और वास्तविक बाजार स्थितियों के आलोक में नई बाधाएं पैदा करेगा, जिनका जल्द ही अनुभव किया जाएगा।