Aave v3 sAVAXPrix

(ASAVAX)

asavax est un aToken, fonctionnant comme un jeton de reçu qui représente votre dépôt de sAVAX au sein du protocole Aave v3 sur Avalanche. Détenir asavax signifie que votre sAVAX sous-jacent génère activement des récompenses de staking, lesquelles sont intrinsèquement intégrées dans le prix du sAVAX. Simultanément, asavax lui-même accumule des intérêts de prêt du protocole Aave. Ce mécanisme de double rendement fait d'asavax un jeton porteur d'intérêts conçu pour maximiser les rendements sur le sAVAX déposé.

La stratégie de bouclage de sAVAX implique de fournir du sAVAX au protocole Aave comme garantie. Les utilisateurs empruntent ensuite du WAVAX (Wrapped AVAX) en utilisant ce dépôt de sAVAX. Le WAVAX emprunté est ensuite échangé contre davantage de sAVAX sur un échange décentralisé. Ce sAVAX nouvellement acquis est ensuite redéposé dans Aave, augmentant la garantie de l'utilisateur et permettant de nouveaux emprunts. Ce processus itératif tire efficacement parti du rendement de staking inhérent au sAVAX, visant à amplifier les rendements potentiels de l'actif sous-jacent.

Le « Mode d'efficacité » (E-Mode) d'Aave v3 est une fonctionnalité conçue pour les actifs fortement corrélés, tels que sAVAX et AVAX. En activant l'E-Mode, spécifiquement la catégorie « Avalanche » ou « LST », les utilisateurs peuvent augmenter significativement leur ratio prêt/valeur (LTV), dépassant souvent 90%. Cette puissance d'emprunt accrue est possible car le protocole reconnaît la forte corrélation de prix entre sAVAX et AVAX, réduisant ainsi le risque perçu. L'E-Mode permet aux utilisateurs d'emprunter plus efficacement contre leur garantie sAVAX, en particulier lors de la mise en œuvre de stratégies comme le bouclage.

Non, la stratégie de bouclage de sAVAX n'est pas « à l'abri de la liquidation », malgré la forte corrélation entre sAVAX et AVAX. Une idée fausse courante est que leurs prix évoluent de concert. Cependant, si sAVAX « dépegge », c'est-à-dire qu'il se négocie avec une décote significative par rapport à AVAX sur le marché libre, la valeur de votre garantie diminue par rapport à votre montant emprunté. Cette réduction de la valeur de la garantie peut entraîner une baisse de votre facteur de santé en dessous du seuil de liquidation, conduisant à une liquidation automatique de votre position pour rembourser le prêt.

Le risque de « période de désengagement de 15 jours » fait référence à la contrainte de liquidité pour reconvertir sAVAX en AVAX natif directement via le protocole BENQI. Ce processus nécessite une période de « cooldown » de 15 jours. Pour les utilisateurs ayant des positions à effet de levier sur Aave, ce délai représente un risque significatif. Si les conditions du marché changent rapidement et qu'ils doivent rapidement réduire leur levier pour éviter la liquidation, ils ne peuvent pas compter sur le mécanisme de désengagement direct. Au lieu de cela, ils doivent vendre leur sAVAX sur un échange décentralisé, ce qui peut entraîner un glissement important ou une décote de prix (dépegging) en cas de forte pression de vente ou de liquidité limitée.

Si le protocole de liquid staking BENQI, qui sous-tend sAVAX, devait subir un exploit de contrat intelligent, un événement de slashing ou toute autre défaillance significative, cela impacterait directement la valeur d'asavax. Étant donné qu'asavax représente une créance sur sAVAX, et que la valeur de sAVAX est dérivée du protocole BENQI, tout événement défavorable affectant BENQI pourrait entraîner une réduction de la valeur du sAVAX sous-jacent. Cela, à son tour, diminuerait proportionnellement la valeur d'asavax, entraînant potentiellement des pertes pour les détenteurs.