Le Département du Trésor américain a publié mercredi un avis de proposition de réglementation (NPRM) et sollicite les commentaires du public sur les réglementations proposées pour les cadres de gouvernance des stablecoins au niveau des États en vertu de la loi GENIUS.
Le cadre réglementaire des stablecoins GENIUS, également connu sous le nom de « Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act », donne aux États l'autorité de réglementer les stablecoins ayant une capitalisation boursière inférieure à 10 milliards de dollars, à condition que ces réglementations ne s'écartent pas de manière significative des politiques fédérales.
Le Trésor a décrit plusieurs réglementations non négociables sur les stablecoins qui doivent être conformes aux réglementations fédérales, y compris un soutien par une réserve 1:1 avec des liquidités ou des équivalents de liquidités de haute qualité et des exigences de rapports mensuels.
Les États doivent également se conformer pleinement aux politiques fédérales de lutte contre le blanchiment d'argent et de sanctions pour les stablecoins, tout en maintenant les interdictions de réhypothécation de jetons, c'est-à-dire l'utilisation du même actif pour soutenir plusieurs créances.
En vertu de la proposition, les États sont autorisés à imposer leurs propres règles en matière de liquidité, de réserve, de gestion des risques, de procédures réglementaires, d'application et d'administration, à condition que ces règles imposent des seuils financiers plus élevés ou soient plus restrictives que les réglementations fédérales.
« Les régimes réglementaires au niveau des États doivent aboutir à des résultats réglementaires au moins aussi stricts et protecteurs que le cadre réglementaire fédéral », indique la proposition.
Le public doit soumettre ses commentaires dans les 60 jours suivant l'annonce du NPRM. Une fois qu'un émetteur de stablecoin dépasse le seuil de 10 milliards de dollars, il relèvera automatiquement de la juridiction réglementaire du gouvernement fédéral, ce qui signifie que les plus grands émetteurs de stablecoins seront réglementés exclusivement au niveau fédéral.
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Le président américain Donald Trump a promulgué la loi GENIUS en juillet, ce qui a été considéré comme un moment historique pour la réglementation des cryptomonnaies.
Malgré ces réglementations marquantes, l'incertitude concernant les stablecoins porteurs de rendement et la question de savoir si les émetteurs de stablecoins peuvent partager les intérêts avec les détenteurs de jetons a bloqué le projet de loi CLARITY sur la structure du marché crypto au Congrès.
Certaines entreprises crypto, menées par Coinbase, affirment que les stablecoins porteurs de rendement offrent aux épargnants une alternative compétitive aux comptes d'épargne traditionnels, qui affichent généralement des taux d'intérêt bien inférieurs à 1 %.
Le lobby bancaire continue de s'opposer aux stablecoins porteurs de rendement, craignant que ces jetons n'entraînent une fuite des dépôts et n'érodent la part de marché du secteur.
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