Une table ronde de la CFTC sur les marchés de prédiction a tourné au vinaigre jeudi lorsque Terry Duffy, président du CME Group, et Luana Lopes Lara, co-fondatrice de Kalshi, ont échangé des invectives concernant la manipulation de marché et la réglementation.
L'affrontement a eu lieu lors d'une réunion de la Commodity Futures Trading Commission à Washington, D.C., où des dirigeants de la finance traditionnelle, de la crypto et des marchés de prédiction débattaient de la manière dont les contrats événementiels devraient être réglementés.
Duffy, dont le CME Group exploite la plus grande bourse de contrats à terme du monde en volume, s'est dit "très préoccupé" par les marchés de prédiction et a soutenu que certains contrats sont susceptibles de manipulation.
"Nous ne sommes pas une bande de bonimenteurs de foire", a déclaré Duffy. "Nous gérons les marchés les plus enviés du monde aux États-Unis d'Amérique."
Duffy a ensuite ciblé les types de contrats proposés par Kalshi, se moquant particulièrement de l'un d'entre eux.
"Il y a un autre contrat vraiment économique qui a été extrêmement important pour les États-Unis. C'est un concours de mangeurs de hot-dogs Nathan's", a déclaré Duffy avec sarcasme.
Il a également demandé pourquoi Kalshi pouvait proposer un marché de prédiction compute alors que les contrats compute proposés par le CME restaient en examen.
Après avoir été nommée, Lara a interpellé Duffy sur l'histoire du CME lui-même.
"Je voulais juste répondre puisque nous avons été nommés ici", a déclaré Lara. "Je devrais en fait demander à Terry : Le CME a-t-il déjà eu des problèmes de manipulation de marché, des problèmes dans son histoire ?"
"Si vous voulez débattre, je suis ravi de débattre avec vous", a répondu Duffy.
"Je ne fais que poser une question simple", a déclaré Lara.
"J'ai plus de monde dans mon département réglementaire que vous n'en avez dans toute votre entreprise", a déclaré Duffy, faisant référence à la taille des opérations du CME Group par rapport à Kalshi.
"Peut-être devriez-vous en apprendre un peu sur l'efficacité alors", a riposté Lara.
"Eh bien, peut-être devriez-vous en apprendre un peu sur les marchés crédibles", a répondu Duffy, avant que le modérateur Walt Lukken n'intervienne.
Lara a ensuite soutenu que les problèmes soulevés par Duffy n'étaient pas propres aux marchés de prédiction.
"Chaque marché comporte des risques et chaque marché naissant aura également des risques, et il y a eu des problèmes dans chaque marché traditionnel et chaque bourse ici, nationaux et internationaux", a-t-elle déclaré. "Et je pense que le but de la réglementation est de trouver ces problèmes, de les résoudre, et il y a une manière correcte de les aborder."
Le PDG de DraftKings, Jason Robins, a ensuite exhorté les participants à cesser d'attaquer mutuellement leurs entreprises.
"Je demanderais simplement à tout le monde, tant lors de cette audience que dans les communications futures, de s'abstenir de critiquer les modèles économiques des uns et des autres ou les décisions avec lesquelles vous n'êtes peut-être pas d'accord à 100 %", a déclaré Robins. "Cela ne fait pas avancer la discussion."
Les marchés de prédiction face à une lutte réglementaire
Les marchés de prédiction permettent à leurs utilisateurs de parier sur le résultat de pratiquement tout événement via des contrats à terme qui se règlent à 1 $, le prix du contrat impliquant les probabilités de l'événement. Par exemple, sur Myriad – un marché de prédiction exploité par la société mère de Decrypt, Dastan – le contrat événementiel pour "Bitcoin highs in August" est tarifé à 59 cents pour le résultat à 75 000 $, ce qui implique que les utilisateurs pensent qu'il y a 59 % de chances que le Bitcoin atteigne 75 000 $ avant la fin du mois.
Les plateformes de marchés de prédiction qui opèrent aux États-Unis, comme Polymarket et Kalshi, sont devenues le point focal d'une lutte entre les régulateurs fédéraux et les États pour déterminer si les contrats liés aux sports, aux élections et à d'autres événements du monde réel sont des produits dérivés réglementés au niveau fédéral ou des produits de jeu soumis à la loi des États.
La présidente de la CFTC, Selig, a défendu la compétence de l'agence sur les marchés de prédiction réglementés au niveau fédéral, avertissant en février les États qui contestaient cette autorité.
"Nous vous verrons devant les tribunaux", a déclaré Selig dans une vidéo publiée sur X. L'agence a depuis intenté des poursuites judiciaires contre les États cherchant à réglementer les contrats événementiels en vertu de leurs lois sur les jeux de hasard.
En juin, la CFTC a proposé des restrictions sur certains contrats impliquant la guerre ou l'assassinat et certains paris sportifs à proposition considérés comme particulièrement sujets à la manipulation.
Plus tôt ce mois-ci, neuf sénateurs démocrates ont exhorté Selig à interdire les contrats événementiels liés aux feux de forêt, avertissant qu'ils pourraient inciter à l'incendie criminel, au délit d'initié et à la spéculation sur les catastrophes.
Kalshi a fait face à des revers juridiques dans plusieurs États. La semaine dernière, un juge de Washington a ordonné à la société de cesser de proposer des contrats sur les sports, les élections, la politique et d'autres événements dans l'État, estimant qu'elle violait probablement les lois de l'État sur les jeux de hasard et la protection des consommateurs. Deux jours auparavant, la CFTC avait ordonné à Kalshi de maintenir ses activités commerciales au milieu d'un différend distinct concernant la tentative de New York de bloquer ses contrats.
