Peter Schiff a averti que Strategy, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, pourrait subir des pressions en raison de sa dernière approche de financement.
Le défenseur de l'or et critique de longue date du Bitcoin a mis l'accent sur l'utilisation par l'entreprise d'actions privilégiées à rendement élevé. Schiff a déclaré que les actions privilégiées ont un rendement de 11,5 %. Il a soutenu que cela représente un coût important pour Strategy, l'entreprise continuant à lever des fonds liés à son plan d'achat de Bitcoin.
Les partisans de Strategy soutiennent que le Bitcoin n'a besoin d'augmenter que de 2 % par an pour aider à couvrir le rendement des actions privilégiées. Schiff a contesté ce point de vue, affirmant qu'il ne tient pas compte des émissions supplémentaires.
« Plus STRC MSTR vend, plus le BTC doit augmenter pour couvrir le rendement », a écrit Schiff.
Son commentaire suggérait que chaque nouvelle vente d'actions privilégiées pourrait accroître la pression sur les avoirs en Bitcoin de Strategy. Schiff a également déclaré que Strategy ne dispose pas de bénéfices d'entreprise normaux permettant de financer facilement ces paiements. Il a soutenu que cela pourrait forcer l'entreprise à lever davantage de capitaux ou à vendre du Bitcoin.
Schiff a averti qu'une vente forcée de Bitcoin pourrait créer davantage de pression sur le marché. Selon lui, vendre du Bitcoin pourrait faire baisser le prix de l'actif et affaiblir le bilan de Strategy.
Il a également déclaré qu'une baisse des actions privilégiées pourrait pousser l'entreprise à offrir des rendements plus élevés. Cela pourrait augmenter les coûts de financement et accroître la tension sur la structure du capital de Strategy.
« La seule façon d'arrêter la spirale mortelle est que MSTR annule le dividende », a déclaré Schiff. Il a ajouté qu'une telle mesure pourrait nuire à STRC, MSTR et Bitcoin.
Michael Saylor a fait de Strategy l'un des plus grands détenteurs de Bitcoin parmi les entreprises. La société a utilisé des dettes, des ventes d'actions et d'autres instruments pour ajouter davantage de BTC au fil des ans.
Schiff a déclaré le 18 avril que Strategy ne peut plus compter aussi facilement sur la vente d'actions ordinaires à un prix élevé. Il a affirmé que l'entreprise pourrait avoir besoin de vendre davantage d'actions privilégiées, d'actions ordinaires à prix réduit ou de Bitcoin pour honorer ses obligations.
Cet avertissement s'ajoute au débat autour du modèle de trésorerie Bitcoin de Strategy. Les partisans considèrent cette approche comme un pari à long terme sur le Bitcoin, tandis que les critiques affirment que l'augmentation des coûts de financement pourrait créer des risques si les prix du Bitcoin s'affaiblissent.
