Strategy a particulièrement ressenti le coup de l'hiver crypto vendredi, alors que les actions de la firme acheteuse de Bitcoin chutaient à leur plus bas niveau en quatre mois et que le Bitcoin tombait sous la barre des 60 000 dollars.

Le cours de l'action de la firme basée à Tysons Corner, en Virginie, a chuté jusqu'à 114 dollars, atteignant son niveau le plus bas depuis début février, selon Yahoo Finance, bien qu'il ait rebondi à 120 dollars pour clôturer la journée de négociation — toujours en baisse de près de 7%.

Pendant ce temps, le Bitcoin a plongé jusqu'à 59 227 dollars, selon les données de CoinGecko — le prix le plus bas observé depuis 2024 — mais est remonté à 60 311 dollars, en baisse d'environ 5% au cours des dernières 24 heures.

L'entreprise dirigée par son co-fondateur et président exécutif Michael Saylor a été sous le feu des critiques cette semaine après avoir vendu du Bitcoin pour la première fois depuis 2022 — une tentative « d'immuniser » le marché à l'idée que Strategy pourrait réduire ses avoirs pour payer des dividendes sur son action privilégiée phare.

Le produit connu sous le nom de Stretch (STRC), qui offre actuellement un dividende annuel de 11,5 % versé mensuellement, a vacillé vendredi. L'action privilégiée a chuté de 3,6 % pour atteindre 93 dollars, s'éloignant davantage de la valeur nominale de 100 dollars à laquelle STRC est censée être négociée.

Le STRC est tombé aussi bas que 90,38 dollars depuis que la société l'a établi comme un moyen alternatif de lever des fonds pour acheter du Bitcoin en juillet dernier. Depuis l'introduction en bourse du STRC à 2,5 milliards de dollars, l'action privilégiée a vu sa capitalisation boursière grimper à 9,55 milliards de dollars, en plus de ses coûts récurrents.

Une baisse du STRC pourrait exercer une certaine pression sur la firme acheteuse de Bitcoin, mais ce recul « n'est pas une réelle préoccupation pour Strategy », a déclaré Mark Palmer, analyste chez Benchmark-StoneX, à Decrypt mercredi — avant la dernière chute de l'action privilégiée.

« Le recul du STRC est tout à fait dans la fourchette à laquelle nous nous attendions », a-t-il ajouté. « Nous avons vu la même chose le mois dernier, lorsque le STRC est tombé à environ 97 dollars puis a rebondi vers 99 dollars en quelques jours. »

Strategy a signalé que lorsque le STRC se négociera au-dessus de sa valeur nominale de 100 dollars, elle émettra davantage d'actions privilégiées et achètera plus de Bitcoin. Lorsqu'il se négociera en dessous de ce seuil, la firme a indiqué qu'elle pourrait augmenter le dividende du STRC pour tenter de soutenir la demande.

« Son mécanisme de réinitialisation mensuelle des taux existe précisément pour ramener le prix à la parité », a ajouté Palmer, notant que le dividende du produit est resté inchangé au cours des quatre derniers mois.

D'autres analystes ont qualifié la liquidation par Strategy, totalisant 32 Bitcoins pour 2,5 millions de dollars, de négligeable étant donné que le stock de l'entreprise vaut 50,4 milliards de dollars. Cependant, cette décision contrastait avec le mantra « acheter et ne jamais vendre » que Saylor avait longtemps promu.

Lorsque Strategy a révélé sa vente de Bitcoin lundi, l'entreprise a déclaré avoir dépensé 63,9 milliards de dollars pour l'actif numérique depuis sa transformation il y a des années. Faisant écho aux pertes sur papier observées plus tôt cette année, les avoirs de l'entreprise étaient en perte de 13,7 milliards de dollars vendredi.

Alors que les avoirs de l'entreprise subissaient des pressions l'année dernière, Strategy a alloué 2,25 milliards de dollars pour s'assurer qu'elle pourrait continuer à effectuer des distributions sur le STRC. Malgré cela, la société a prélevé 61 % de ces réserves lors du rachat de dettes le mois dernier.