SpaceX a finalisé son acquisition d'Anysphere, d'une valeur de 60 milliards de dollars et basée sur des actions, intégrant la plateforme de codage Cursor à son activité SpaceXAI alors que les actions SPCX chutaient lors des transactions de vendredi.
Un dépôt auprès de la SEC daté du 14 août a montré que SpaceX a finalisé l'acquisition par l'intermédiaire de X67 Inc., une filiale formée pour réaliser la transaction. X67 a fusionné avec Anysphere, laissant le développeur de Cursor en tant que société survivante et filiale à 100 % de SpaceX.
La clôture est intervenue moins de deux mois après la signature de l'accord de fusion par SpaceX le 16 juin. Selon ses termes, la société a évalué Anysphere à une valeur des capitaux propres implicite de 60 milliards de dollars et a accepté de dédommager ses investisseurs avec des actions ordinaires de catégorie A de SpaceX.
Les actions ordinaires et privilégiées de Cursor en circulation immédiatement avant la fusion ont été automatiquement converties en droits de recevoir 389 289 254 actions de catégorie A de SpaceX, selon le dépôt.
SpaceX a basé l'échange sur le prix de clôture moyen pondéré par le volume de ses actions de catégorie A sur les sept jours de négociation consécutifs précédant la clôture de l'acquisition. Plutôt que de fixer un prix d'action unique lors de la signature de l'accord, la structure a lié le nombre final d'actions à la valeur marchande récente de SPCX.
Les unités d'actions restreintes (UAR) acquises de Cursor ont été séparément converties en droits de recevoir 1 752 426 actions de catégorie A de SpaceX avant les déductions fiscales applicables. Les détenteurs recevront de l'argent au lieu d'actions fractionnées lorsque le calcul de l'échange ne produit pas une action entière.
Les attributions non acquises resteront liées aux exigences de service futur et d'acquisition des droits. Selon le dépôt, SpaceX a repris les attributions en circulation et les a converties en environ 29 128 326 unités d'actions restreintes liées à ses actions de catégorie A.
Les employés de Cursor et d'autres détenteurs ont également reçu environ 44 365 047 options d'achat d'actions de catégorie A de SpaceX en remplacement de leurs précédentes options Anysphere. Combinées aux actions émises aux investisseurs existants, les attributions converties exposent les effectifs et les actionnaires de Cursor aux performances de la société cotée en bourse.
La divulgation de la SEC offre une perspective américaine directe aux investisseurs car la contrepartie de l'acquisition consiste en des actions SPCX cotées au Nasdaq. Les actionnaires existants absorberont les nouvelles actions de catégorie A et les attributions d'actions converties, tandis que les anciens investisseurs de Cursor gagneront une exposition à SpaceX grâce à la transaction.
Le dépôt indique que SpaceX a émis la contrepartie de la fusion en vertu de la Section 4(a)(2) du Securities Act de 1933, une exemption pour les transactions qui n'impliquent pas une offre publique. Les droits d'enregistrement attachés aux actions sont régis par l'accord de fusion et les documents connexes.
Confirmant la clôture dans un post X, Cursor a déclaré que ses employés rejoindraient SpaceXAI et travailleraient sur plusieurs produits qui connectent déjà les opérations d'IA des deux sociétés.
« Aujourd'hui, nous avons officiellement clôturé notre acquisition. Nous rejoindrons l'équipe SpaceXAI pour aider à faire de Grok l'IA la plus utile au monde et à améliorer Grok Build, Grok Bot, Grok API, Cursor, et plus encore », a déclaré la société.
La déclaration indique une utilisation continue du nom Cursor, même si Anysphere est désormais sous l'égide de SpaceX. Cursor n'a pas annoncé de changements immédiats aux comptes clients, aux abonnements ou à l'accès à son logiciel de codage dans le post accompagnant l'annonce.
Le travail entre les entreprises a commencé avant l'accord de fusion. SpaceX a révélé dans des documents SEC antérieurs avoir conclu un accord de calcul et d'option avec Anysphere en avril, donnant à la société spatiale le droit d'acheter la startup tandis que les deux parties travaillaient ensemble sur des modèles d'IA et des produits connexes.
SpaceX a déclaré dans un dépôt trimestriel que l'accord de calcul a donné à Cursor accès à la capacité du cluster GPU et a soutenu le travail conjoint sur Grok. La société a également indiqué que le montant attribuable à cette collaboration au cours des trois mois clos le 30 juin n'était pas significatif.
Le plan d'acquisition est devenu public le 16 juin, lorsque la fusion prévue de Cursor a contribué à faire grimper les actions de SpaceX de plus de 17 % et a brièvement porté la capitalisation boursière de la société à près de 2,93 billions de dollars, a rapporté crypto.news à l'époque. SPCX a atteint un record intrajournalier de 225,64 $ pendant le rallye.
Un rapport antérieur sur le langage du dépôt d'introduction en bourse de la société a noté que SpaceX avait averti les investisseurs d'une éventuelle future émission d'actions. L'achat de Cursor a maintenant montré comment la société peut utiliser ses actions cotées pour financer une acquisition importante sans payer la contrepartie totale de 60 milliards de dollars en espèces.
SPCX a ouvert vendredi à 143 $ et a fluctué entre un plus bas intrajournalier de 135,53 $ et un plus haut de 144,19 $, selon les données de marché disponibles après l'annonce de la fusion. Les actions se négociaient dernièrement autour de 140 $, en baisse d'environ 0,9 % par rapport à la clôture précédente, après avoir récupéré du plus bas de la séance.
Le repli a laissé l'action légèrement au-dessus de son prix d'introduction en bourse de 135 $, mais bien en deçà de son record de juin. SpaceX a vendu des actions au public en juin avant de rejoindre le Nasdaq-100, offrant ainsi aux fonds indiciels américains et aux fonds négociés en bourse (ETF) une exposition à l'entreprise.
Son entrée dans l'indice Nasdaq-100 devait générer environ 4,3 milliards de dollars d'achats automatiques par des fonds passifs, selon une estimation de JPMorgan citée dans une couverture antérieure. SPCX se négocie également via des produits tokenisés et des contrats perpétuels liés aux actions sur les plateformes crypto, bien que ces instruments n'offrent pas toujours les mêmes droits de propriété ou d'actionnaire que l'action sous-jacente.
Pour les investisseurs américains, l'accord ajoute l'activité logicielle de Cursor à une entreprise déjà valorisée par ses lancements, son internet par satellite, sa défense, son IA et ses opérations informatiques. Le dépôt auprès de la SEC ne fournit pas de chiffre d'affaires distinct, de contribution aux bénéfices ou de valorisation post-fusion pour Cursor au-delà de la valeur des capitaux propres implicite de 60 milliards de dollars utilisée pour calculer la transaction.
Adam Jonas, analyste chez Morgan Stanley, a maintenu une note de "surpondérer" sur SpaceX avec un objectif de cours de 300 $ dans le scénario de base et de 600 $ dans le scénario haussier. Atteindre le chiffre le plus élevé valoriserait la société à environ 8 billions de dollars, selon le scénario de la firme.
Dans sa dernière évaluation, Morgan Stanley a projeté que le revenu annuel récurrent de Cursor pourrait passer d'environ 4 milliards de dollars en juin à 8 milliards de dollars d'ici fin 2026 et à environ 33 milliards de dollars d'ici 2030. Ces estimations restent des prévisions plutôt que des chiffres rapportés par SpaceX dans le dépôt d'acquisition.
Une couverture antérieure de Wall Street a montré que la valorisation de Morgan Stanley dépendait également de Starship, Starlink et de l'infrastructure d'IA spatiale. Goldman Sachs avait alors attribué un objectif de cours de 205 $, tandis que Citigroup avait fixé un objectif de 200 $.
Jonas a déclaré que Cursor pourrait représenter une partie du potentiel de hausse de SpaceX à mesure que les investisseurs recevront plus d'informations sur les opérations d'IA de la société. Son scénario haussier suppose également des coûts plus faibles pour le placement d'infrastructures informatiques en orbite et une croissance à long terme des connexions Starlink, des conditions que SpaceX n'a pas encore atteintes à l'échelle utilisée dans le modèle de Morgan Stanley.
