La Corée du Sud devrait introduire des directives intérimaires pour l'octroi de licences de stablecoins avant que les législateurs n'achèvent la loi fondamentale sur les actifs numériques.
Selon un rapport politique publié le 29 juillet par Hashed Open Research et le Solana Policy Institute.
Le rapport résume un symposium du 23 juin auquel ont participé des législateurs, des avocats et des représentants de l'industrie des actifs numériques. Il recommande une approche progressive abordant l'émission de stablecoins, les paiements et les jetons étrangers pendant que les législateurs continuent de négocier un cadre de marché complet. Les recommandations sont consultatives et ne modifient pas la loi actuelle.
Le rapport soutient que l'attente de la loi fondamentale complète sur les actifs numériques pourrait laisser les entreprises sans règles claires pour l'émission ou l'utilisation de stablecoins adossés au won. Il recommande des directives intérimaires sur l'octroi de licences, les activités autorisées et les services de paiement afin que les entreprises réglementées puissent se préparer avant l l'entrée en vigueur de la loi finale.
Kim Hyo-bong, associé de Bae, Kim & Lee, a également exhorté la Corée du Sud à considérer le déploiement du Règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) par l'Union européenne. Les dispositions du MiCA concernant les stablecoins ont commencé à s'appliquer le 30 juin 2024, six mois avant que le cadre ne devienne pleinement applicable. Cette comparaison soutient l'introduction de règles sur les stablecoins avant l'achèvement de chaque partie du cadre crypto plus large.
Le législateur du Parti démocrate, Ahn Do-geol, a déclaré que les décideurs politiques envisageaient un "compromis" selon lequel les banques conserveraient la propriété majoritaire des émetteurs de stablecoins tandis que les FinTech ou d'autres partenaires non bancaires géreraient les opérations. Ce modèle n'a pas été adopté et fait toujours partie des négociations.
Comme discuté précédemment, une structure dans laquelle les banques posséderaient plus de 50 % d'un émetteur et une entreprise FinTech pourrait détenir 34 % avec des droits de gestion. Les partisans affirment que le modèle pourrait combiner la surveillance bancaire avec l'expertise technique. Cependant, les critiques d'un contrôle bancaire strict soutiennent qu'il pourrait réduire la concurrence.
La Banque de Corée a soutenu une approche dirigée par les banques en raison de préoccupations monétaires, de change et de stabilité financière. Les responsables de la banque centrale ont averti qu'une conversion plus facile entre les stablecoins en won et en dollar américain pourrait compliquer la gestion des flux de capitaux.
La Commission des services financiers a informé l'Assemblée nationale avant une réunion d'information politique du 29 juillet qu'elle prévoyait de préparer une loi fondamentale consolidée sur les actifs numériques avec le Parti démocrate au pouvoir. Dix propositions sur les actifs numériques et les stablecoins sont déjà en attente, mais le régulateur n'a pas annoncé de date de dépôt ni de libellé final.
Le cadre proposé devrait couvrir l'émission et la circulation des stablecoins, la conduite des échanges, les divulgations, les contrôles internes et la résilience du système. La loi existante sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels en Corée du Sud régit principalement la conservation, les transactions déloyales et les garanties pour les clients, laissant les règles de l'émetteur et de la structure du marché pour la deuxième étape.
Le rapport politique demande également aux législateurs d'aller au-delà de l'éligibilité des émetteurs. Ses recommandations plus larges couvrent les réseaux de paiement, les blockchains publiques, les actifs tokenisés et les liens entre les marchés traditionnels et la finance décentralisée. Ces propositions reflètent les points de vue des participants au symposium plutôt que la politique gouvernementale convenue.
Kim a déclaré que les décideurs politiques devraient définir les activités d'actifs numériques que les banques et autres institutions financières peuvent mener. Le rapport appelle également à un traitement clair des licences pour les paiements en stablecoins et à des règles couvrant les jetons émis à l'étranger offerts aux utilisateurs coréens.
Les questions politiques attendues incluent de savoir si les émetteurs étrangers doivent établir une succursale locale, respecter les normes de réserve et de conservation, ou obtenir une approbation nationale. Ces détails restent en suspens, de sorte que les recommandations du rapport ne doivent pas être lues comme des exigences légales actuelles.
Comme indiqué précédemment, la Corée du Sud a élaboré une feuille de route plus large pour les stablecoins adossés au won, parallèlement aux réformes des changes, aux projets pilotes de monnaies numériques de banque centrale et aux obligations d'État tokenisées.
De plus, la FSC a déclaré qu'elle souhaitait fusionner dix propositions en attente en un projet de loi soutenu par le gouvernement en 2026. Les législateurs doivent encore concilier la propriété bancaire, la participation non bancaire, les garanties de réserve et le traitement des stablecoins étrangers.
Aucun vote parlementaire ni date limite de mise en œuvre n'a été annoncé. De plus, aucun mouvement vérifié du marché des crypto-monnaies n'a été directement lié à la publication du rapport politique.
