Solana Company a soutenu la constitution proposée par Solana tout en s'opposant à deux plans économiques qui pourraient réduire l'émission de jetons de 18,9 millions de SOL et augmenter les burns quotidiens de jetons, alors que le vote s'ouvre le 22 août.
La société a déclaré dans un communiqué de presse du 21 août qu'elle voterait en faveur du SGP-0001, connu sous le nom de Constitution Solana, tout en s'opposant au SGP-0002, la proposition de taux de désinflation double, et au SGP-0003, la proposition de frais de ressources et d'inclusion.
Le vote on-chain pour les trois premières propositions de gouvernance de Solana devrait débuter le 22 août. Solana Company, qui est cotée au Nasdaq sous le symbole HSDT, exploite une infrastructure de validateurs institutionnels dans la région Asie-Pacifique et tire des revenus de staking de sa trésorerie en SOL.
Son soutien au SGP-0001 repose sur la structure de vote proposée par la constitution. Dans ce système, les participants au staking reçoivent des votes transparents pondérés par leur mise, tandis que les détenteurs de jetons conservent le pouvoir d'outrepasser les votes exprimés par les opérateurs gérant leurs SOL délégués.
Selon la société, cette structure offre aux institutions financières un moyen direct de participer aux décisions affectant le réseau sans renoncer au contrôle de leurs droits de vote aux validateurs. La direction a déclaré que l'adoption de la constitution établirait le système de gouvernance nécessaire pour attirer davantage de participants institutionnels sur Solana.
Tout en soutenant le cadre de gouvernance, Solana Company a déclaré que le premier cycle de vote ne devrait pas être utilisé pour modifier simultanément le calendrier d'émission et le modèle de frais de transaction de Solana.
La direction a qualifié les objectifs du SGP-0002 et du SGP-0003 de raisonnables. Cependant, la société a déclaré que les institutions envisageant des opérations de validateur ou du staking ont besoin de règles économiques qu'elles peuvent modéliser sur plusieurs années.
Lors de conversations avec des institutions financières, Solana Company a déclaré que l'émission elle-même a rarement été soulevée comme un obstacle. Les questions se sont plutôt concentrées sur la question de savoir si les règles économiques de Solana resteraient fiables suffisamment longtemps pour que les institutions puissent prévoir les revenus, les coûts et les flux de trésorerie.
La modification de deux des paramètres économiques les plus stables du réseau lors du premier cycle de gouvernance en direct pourrait retarder les décisions des entreprises qui évaluent déjà Solana, selon le communiqué. La société a donc présenté ses deux votes d'opposition comme des objections au calendrier plutôt qu'aux objectifs sous-jacents des propositions.
« Nous croyons fermement que l'adoption institutionnelle est un moteur essentiel de la croissance de Solana, et les institutions prennent des décisions basées sur des structures cohérentes et prévisibles », a déclaré Joseph Chee, président-directeur général de Solana Company.
Chee a ajouté que les positions divulguées visaient à soutenir la participation institutionnelle et a déclaré que la société prévoyait de travailler avec d'autres acteurs du secteur à mesure que le système de gouvernance de Solana se développerait.
Le SGP-0002 demande aux votants de Solana si le réseau doit procéder à une réduction plus rapide de l'émission de jetons. Le plan technique associé, SIMD-0550, doublerait le taux de désinflation annuel de 15 % à 30 %, tout en maintenant le taux d'inflation terminal de Solana à 1,5 %.
Les estimations de la proposition indiquent que le calendrier plus rapide atteindrait le seuil de 1,5 % en environ 2,8 ans au lieu de 5,7 ans. Les émissions projetées diminueraient d'environ 18,9 millions de SOL sur six ans, bien que l'estimation ne représente pas une réduction garantie de l'offre.
Comme crypto.news l'a rapporté dans une analyse de proposition du 9 août, le SIMD-0550 est entré dans le référentiel de documents d'amélioration de Solana avec le statut « En révision » le 23 juillet. Son inclusion dans le référentiel n'a pas approuvé ni activé le changement proposé.
Solana Company a déclaré ne pas s'opposer à une émission plus faible comme résultat final possible. Son objection concerne la réouverture d'un calendrier fixe qui mène déjà l'inflation vers le taux terminal de 1,5 %.
Pour les détenteurs institutionnels, le rendement du staking peut apparaître comme un poste financier audité et divulgué, selon la société. Certains détenteurs traitent également les récompenses de staking comme des flux de trésorerie d'exploitation, ce qui rend les changements d'émission pertinents pour leurs prévisions de revenus.
La société a déclaré qu'elle pourrait soutenir une autre discussion sur l'accélération de la désinflation après que SOL aura enregistré des entrées nettes de capitaux soutenues.
La dépendance de Solana Company aux revenus de staking rend la question importante pour ses propres comptes. Un rapport sur les résultats du 15 août a montré que le staking a généré 2,512 millions de dollars des 2,526 millions de dollars de revenus de la société au deuxième trimestre.
Au cours du trimestre, elle a gagné 31 200 SOL en récompenses de staking et a automatiquement restaké les jetons. Les revenus du staking ont contribué à produire une marge brute d'environ 97 %, mais les coûts d'exploitation et les pertes liées aux ventes d'actifs numériques ont contribué à une perte nette trimestrielle de 30,3 millions de dollars.
Solana Company prévoit également de voter contre le SGP-0003, qui soutient une charge de transaction basée sur les ressources et des frais d'inclusion via le SIMD-0553.
Selon cette conception, les coûts de transaction dépendraient en partie des ressources réseau consommées par chaque transaction. La partie relative aux ressources serait entièrement burnée, liant ainsi les frais plus étroitement à l'utilisation du réseau que la charge fixe existante de Solana.
Galaxy Research a précédemment cité des estimations selon lesquelles la proposition pourrait faire passer les burns quotidiens de SOL d'environ 650 jetons à entre 7 500 et 9 000 dans les conditions de réseau récentes. L'auteur du SIMD-0553 a par la suite déclaré que les estimations précédentes étaient « trompeuses » et a publié une gamme de résultats possibles basés sur l'activité du mois précédent.
Solana Company a convenu qu'une charge fixe ne correspond pas précisément aux frais avec la quantité de capacité réseau qu'une transaction consomme. Pourtant, la direction a déclaré que les frais actuels restent une dépense connue que les institutions financières peuvent inclure dans leurs budgets avant d'utiliser le réseau.
L'introduction de coûts de transaction variables avant que les utilisateurs et les opérateurs n'aient ajusté leurs systèmes leur transférerait le risque d'estimation, a déclaré la société. La direction envisagerait une proposition révisée qui maintiendrait un seuil de frais que les institutions pourraient calculer à l'avance.
Étant donné que Solana Company est cotée au Nasdaq Capital Market, les investisseurs américains peuvent obtenir une exposition indirecte au SOL, aux revenus de staking et aux opérations de validateur via les actions HSDT sans détenir le jeton eux-mêmes.
Les résultats financiers de la société restent sensibles aux prix du SOL, aux rendements du staking et aux capitaux levés par la vente d'actions. Au cours du deuxième trimestre, elle a levé 7,9 millions de dollars de produit net en vendant environ 3,08 millions d'actions à 2,60 dollars chacune, tout en dépensant environ 2,3 millions de dollars pour racheter 1,3 million d'actions.
Les changements dans le calendrier d'émission de Solana pourraient également affecter les fonds cotés aux États-Unis qui stakent leurs avoirs en SOL. Un rapport de fonds du 11 août a révélé que l'ETF Solana Staking de Bitwise détenait 8,18 millions de SOL d'une valeur de 622,02 millions de dollars au 9 août, avec 99 % des jetons stakés.
Bitwise a déclaré un taux de récompense de staking annualisé brut de 6,21 % au cours des 90 jours précédents et un taux net de 5,84 % après les coûts liés au staking. Le fonds avertit les investisseurs que les récompenses peuvent changer en fonction des conditions du réseau et ne représentent pas la performance d'investissement de l'ETF.
Un vote SGP réussi ne modifierait pas immédiatement les règles d'émission ou de frais de Solana. Chaque proposition doit obtenir le soutien d'au moins 66,67 % de la participation décisive, ce qui inclut les votes pour et contre mais exclut les abstentions.
Même après approbation, un SGP sert d'instruction de politique plutôt que de code exécutable. Les développeurs devraient encore finaliser le Document d'Amélioration Solana associé, préparer le logiciel et déployer le changement via une porte de fonctionnalité.
Solana Company a déclaré avoir divulgué ses positions avant le vote afin que les délégateurs sachent comment leur opérateur de validateur avait l'intention de voter. En vertu de la constitution proposée, le détenteur de SOL sous-jacent peut outrepasser le choix d'un opérateur en soumettant un vote distinct.
