Les contrats à terme perpétuels liés à Sandisk sont devenus le plus grand échange perpétuel d'actions du marché crypto, avec un intérêt ouvert (open interest) global de SNDK atteignant 1,73 milliard de dollars le 17 août sur les 32 plateformes suivies.
Cette position place SNDK devant d'autres contrats liés à des actions, notamment SK Hynix et SpaceX, alors que les bourses de cryptomonnaies étendent leurs dérivés disponibles 24h/24 et 7j/7 liés aux actifs traditionnels. Les dernières données de Loris Tools ont été mises à jour à 02:57 UTC.
L'activité de trading s'est accélérée encore plus rapidement. Le volume agrégé des contrats perpétuels SNDK sur 24 heures a atteint 2,51 milliards de dollars, en hausse de 248 % par rapport à la période de 24 heures précédente, se classant quatrième parmi tous les actifs perpétuels suivis par Loris, derrière uniquement Bitcoin, Ethereum et Solana. Les contrats perpétuels liés à Micron ont généré environ 320 millions de dollars sur la même période, ce qui signifie que le volume de SNDK était près de huit fois supérieur.
L'intérêt ouvert (open interest) de SNDK, qui s'élève à 1,73 milliard de dollars, était suivi par celui de SKHX à environ 1,35 milliard de dollars et par celui de SPCX, lié à SpaceX, à 967,7 millions de dollars. Micron se situait à environ 499,6 millions de dollars. Cela rend SNDK environ 1,3 fois plus grand que SKHX et 1,8 fois plus grand que SPCX, selon le dernier relevé synchronisé.
Ces chiffres actualisent une comparaison antérieure de WuBlockchain Data qui situait SKHX autour de 493 millions de dollars et SPCX près de 928 millions de dollars. La forte augmentation de SKHX signifie que l'affirmation précédemment citée selon laquelle SNDK était 3,51 fois plus grand est déjà dépassée, bien que SNDK reste le plus grand contrat perpétuel d'actions par son intérêt ouvert (open interest). Les changements rapides illustrent à quelle vitesse le positionnement à effet de levier peut évoluer sur ces marchés.
Cette croissance s'inscrit dans une tendance plus large. Comme crypto.news l'avait déjà rapporté, l'intérêt ouvert (open interest) des contrats perpétuels liés aux actions, aux matières premières et à d'autres actifs traditionnels avait déjà dépassé les 2 milliards de dollars en juillet, après avoir oscillé entre environ 350 millions et 500 millions de dollars au printemps.
La flambée des produits dérivés fait suite à un mouvement brusque des actions Sandisk sous-jacentes. Le 14 août, l'action SNDK a clôturé la séance américaine à 1 641,11 $, en hausse de 7,37 % pour la journée, avec environ 21 millions d'actions échangées. Ce mouvement de prix a précédé la dernière augmentation de l'activité des contrats perpétuels crypto ce week-end. Il n'existe aucune preuve qu'une annonce d'entreprise unique ait directement provoqué la hausse de l'intérêt ouvert (open interest) des contrats perpétuels.
Sandisk a néanmoins fourni plusieurs mises à jour majeures ce mois-ci. La société a annoncé un chiffre d'affaires de 8,97 milliards de dollars pour le quatrième trimestre fiscal, en hausse de 51 % séquentiellement, avec un bénéfice net GAAP de 6,90 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires de l'exercice a atteint 20,25 milliards de dollars, tandis que le conseil d'administration a étendu son autorisation de rachat d'actions de 14 milliards de dollars supplémentaires.
Lors de sa journée des investisseurs le 13 août, Sandisk a déclaré que huit nouveaux accords de modèle économique couvrent désormais environ 50 % des volumes de bits attendus pour l'exercice 2027 et environ les deux tiers pour l'exercice 2028. La direction a également projeté une croissance des revenus de l'ordre de 10 à 20 % (mid-to-high-teens) pour les exercices 2028 à 2030 et a déclaré qu'elle "s'attend à restituer 100 % des liquidités excédentaires" après avoir investi dans l'entreprise. Ces chiffres à long terme sont des objectifs de l'entreprise et non des résultats garantis.
Les teneurs de marché (market makers) traditionnels sont également très présents autour de l'action sous-jacente et de ses produits dérivés. Le 5 août, Jane Street Group a déposé un formulaire Schedule 13G montrant la propriété effective de 7 409 437 actions Sandisk au 30 juillet, ce qui représente exactement 5,0 % du capital social de la société. Le dépôt stipule que les titres n'ont pas été acquis dans le but de modifier ou d'influencer le contrôle de Sandisk.
Cette participation ne doit donc pas être automatiquement interprétée comme une thèse d'investissement directionnelle. Jane Street Capital détenait 5,89 millions des actions déclarées, tandis que d'autres entités affiliées détenaient le reste. Jane Street est également un important teneur de marché électronique (electronic market maker) sur les marchés des titres traditionnels et des actifs numériques.
Les répertoires de symboles actuels de Cboe identifient Susquehanna Securities comme le teneur de marché principal désigné (designated primary market maker) pour SNDK sur Cboe Options et IMC Financial Markets pour SNDK sur EDGX Options. Ces attributions établissent des rôles de fourniture de liquidité sur les plateformes d'options cotées ; elles n'établissent pas que l'une ou l'autre de ces firmes fait le marché des contrats perpétuels crypto SNDK.
MIAX fournit un autre lien vers l'écosystème plus large des produits dérivés de SNDK. Son avis du 26 mai a nommé Citadel Securities comme principal teneur de marché (primary lead market maker) pour les options sur l'ETF T-REX 2X Long SNDK Daily Target, ou SNDU.
La mesure immédiate à surveiller est de savoir si SNDK peut maintenir son avance alors que l'intérêt ouvert (open interest) tourne parmi les contrats d'actions. SKHX a déjà comblé une grande partie de l'écart indiqué par les chiffres précédents, tandis que SPCX reste proche de 1 milliard de dollars. Un intérêt ouvert (open interest) élevé n'indique pas non plus si les traders sont majoritairement haussiers ou baissiers, car il mesure les positions en cours des deux côtés.
Ces contrats ne représentent pas non plus des actions Sandisk. Comme crypto.news l'a rapporté dans son examen des contrats perpétuels d'actions déplaçant l'exposition aux actions traditionnelles sur la blockchain, ces instruments offrent une exposition synthétique aux prix via des produits dérivés plutôt que des droits de vote, des dividendes ou la propriété de l'entreprise sous-jacente. Avec SNDK générant désormais 2,51 milliards de dollars de volume perpétuel quotidien, cette distinction devient de plus en plus importante à mesure que les marchés crypto et boursiers traditionnels convergent.
