Le pivot réglementaire radical de la SEC sous la direction du président Paul Atkins envoie le signal le plus clair à ce jour que le principal régulateur des valeurs mobilières américain a choisi la coopération plutôt que la confrontation avec l'industrie de la crypto—mais la question centrale pour les marchés reste de savoir si les paroles se traduisent par une politique durable, selon les experts.
Dans le premier épisode de Material Matters, le premier podcast officiel d'Atkins, le président de la SEC a projeté un message pro-innovation, affirmant que les États-Unis devraient être l'endroit “où les gens veulent innover, que ce soit dans la crypto ou ailleurs,” et saluant un “point d'inflexion très important sur les marchés américains.”
Le premier épisode, publié jeudi, mettait en vedette les commissaires Mark Uyeda et Hester Peirce et a été présenté par l'agence comme une fenêtre sur ses priorités pour 2026.
"Au cours des quatre dernières années, c'était une déviation complète," a déclaré Uyeda à propos de la SEC de l'ère Gensler, notant que l'agence s'était écartée de son mandat principal pour s'aventurer dans des domaines tels que la supervision de la DEI (Diversité, Équité et Inclusion), les divulgations de gaz à effet de serre et la gestion de la chaîne d'approvisionnement.
"Nous n'étions même pas dans le stade. Nous étions à l'extérieur," a-t-il dit.
Peirce, qui dirige le groupe de travail sur la crypto de l'agence, désormais rebaptisé Project Crypto, a utilisé cette plateforme pour présenter son plaidoyer en faveur d'une réglementation axée sur l'innovation.
"Nous devons avoir une réglementation financière ouverte aux innovateurs, car l'innovation est ce qui rend les marchés financiers résilients," a-t-elle déclaré. "Si nous pouvons encourager les gens à construire ici, nos investisseurs en bénéficieront. Nos marchés en bénéficieront."
La SEC américaine sous Paul Atkins a mis en œuvre une série de changements de politique crypto, y compris des lignes directrices selon lesquelles “la plupart des actifs crypto” ne sont pas des valeurs mobilières, des exemptions pour les interfaces DeFi, et la clôture ou le rejet d'affaires contre des entreprises crypto comme Ripple, Coinbase, Binance, et d'autres.
Les actions d'application ont diminué de 22 % au cours de l'exercice fiscal 2025, les mesures de réparation monétaire passant de 8,2 milliards de dollars à 2,7 milliards de dollars, l'agence ayant déclaré la semaine dernière que l'application de la loi crypto les années précédentes “avait conduit à des attentes erronées.”
Les législateurs démocrates ont critiqué l'assouplissement de l'application de la loi par la SEC, le représentant Stephen Lynch déclarant lors d'une audition du Comité des services financiers de la Chambre que le rejet par la SEC d'affaires très médiatisées avait érodé la confiance des investisseurs.
Male Zane, directeur régional de l'échange crypto CoinEx, a déclaré que ce changement marque une évolution structurelle dans la manière dont le régulateur interagit avec les marchés.
"Le premier discours de Paul Atkins dans son nouveau rôle signale un passage d'un modèle réglementaire conflictuel à une architecture de règles systémique et prévisible," a déclaré Zane à Decrypt. "En termes pratiques, cela indique un retour progressif des capitaux institutionnels, la normalisation des listes, et le lancement de produits plus complexes, des dérivés aux nouveaux ETF."
Zane a toutefois mis en garde, ajoutant que le marché "reste prudent en raison de la dépendance des prochaines étapes aux initiatives législatives du Congrès américain."
"Les règles passent en premier. On ne peut pas construire d'infrastructure sur l'ambiguïté," a déclaré Sergey Kravtsov, co-fondateur et PDG du protocole de paiement stablecoin Papaya Finance, à Decrypt, ajoutant qu'il déplace son entreprise aux États-Unis et dépose un brevet auprès de l'USPTO grâce à la posture de l'administration actuelle.
"Mais si le cadre prend encore deux ans, la couche d'infrastructure sera construite à Singapour, aux Émirats arabes unis ou dans l'UE sous MiCA," a averti Kravtsov. "La fenêtre pendant laquelle les États-Unis peuvent attirer la couche fondamentale — et pas seulement les applications de trading, mais une véritable infrastructure de paiement — est probablement de 12 à 18 mois."
Kravtsov a fait valoir que les premiers signes d'un tel changement se feraient sentir au niveau de l'infrastructure, et non dans les lancements de tokens.
Des règles claires permettraient aux “sociétés de paiement, aux néobanques et aux plateformes fintech” d'intégrer des "rails crypto" sans craindre de poursuites, raccourcissant les délais de “l'exploration” à la “mise en production,” a-t-il déclaré.
