Les marchés de prédiction ont enregistré un volume de transactions mensuel combiné de 50,59 milliards de dollars en juillet, atteignant un nouveau record sur Kalshi, Polymarket et Polymarket US, selon les données publiées le 3 août.
Le total a augmenté de 7,8 % par rapport au chiffre révisé de juin du tableau de bord, qui était de 46,95 milliards de dollars. Kalshi est resté la plus grande plateforme avec 37,7 milliards de dollars, tandis que les plateformes internationales et américaines de Polymarket ont généré un total combiné de 12,9 milliards de dollars. Ces chiffres mesurent le volume notionnel des preneurs plutôt que les revenus de la bourse ou l'argent déposé par les clients.
Le volume de Kalshi en juillet a augmenté d'environ 14 % par rapport au mois précédent. La plateforme a fourni environ 74,5 % du total combiné des trois bourses, étendant ainsi son avance sur les deux versions de Polymarket.
Les dernières données révisent également la comparaison avec juin. The Block avait initialement rapporté 44,8 milliards de dollars pour les trois plateformes peu après la fin de juin, dont 31,5 milliards de dollars pour Kalshi. Le tableau de bord actuel utilise une base de référence de juin plus élevée, à 46,95 milliards de dollars, montrant que les totaux historiques ont été mis à jour à mesure que davantage de données de trading devenaient disponibles.
Le volume notionnel ne doit pas être traité comme un revenu de plateforme. Les traders peuvent acheter et vendre le même contrat plusieurs fois avant le règlement, ce qui entraîne une augmentation du volume enregistré sans un montant égal de nouveau capital entrant sur la bourse.
Par conséquent, le record de juillet témoigne d'un plus grand renouvellement des contrats et d'une meilleure liquidité. Il n'établit pas que les traders ont déposé 50,6 milliards de dollars ou que les trois plateformes ont gagné un montant équivalent.
Polymarket US a enregistré la plus forte croissance mensuelle des trois plateformes. Son volume a augmenté de 54 % pour atteindre 5 milliards de dollars. En revanche, le volume sur la plateforme internationale de Polymarket a diminué de 26 % pour s'établir à 7,9 milliards de dollars.
Le volume combiné des deux entités Polymarket a chuté d'environ 14 milliards de dollars en juin à 12,9 milliards de dollars en juillet. La plateforme américaine a donc gagné en activité sans compenser entièrement la baisse enregistrée par la bourse internationale.
Polymarket US s'est ouvert plus largement aux utilisateurs américains éligibles après avoir supprimé sa liste d'attente initiale pour l'application en mai. La CFTC répertorie QCX, opérant sous le nom de Polymarket US, comme un marché de contrats désigné. Kalshi détient la même désignation fédérale depuis novembre 2020.
Les tendances de volume opposées sont cohérentes avec une partie de la demande se déplaçant vers la bourse américaine réglementée de Polymarket. Cependant, les totaux mensuels ne peuvent pas prouver que des traders individuels ont migré entre les deux plateformes.
Le statisticien de l'Université Rutgers, Harry Crane, a précédemment estimé qu'environ 30 % du volume offshore de Polymarket pourrait provenir d'utilisateurs américains. Sa fourchette d'estimation plus large était de 19 % à 48 %. Crane a souligné que les transactions blockchain ne révèlent pas la localisation des traders, faisant de ces chiffres des estimations indirectes plutôt que des données clients vérifiées.
La Coupe du Monde de la FIFA, qui s'est déroulée du 11 juin au 19 juillet, a fourni un grand nombre de contrats à règlement fréquent. Le marché de Kalshi sur la finale entre l'Espagne et l'Argentine a enregistré environ 1,89 milliard de dollars de volume. L'Espagne a remporté le match 1-0.
Chainalysis a estimé séparément que les marchés de prédiction blockchain liés à la Coupe du Monde ont généré 20 milliards de dollars de janvier à la conclusion du tournoi. Environ 400 000 portefeuilles ont produit 5,7 milliards de dollars pendant la compétition de cinq semaines, tandis que les marchés de la Coupe du Monde ont représenté environ 63 % de l'activité des marchés de prédiction pendant cette période.
Ces chiffres ne sont pas directement comparables avec le total mensuel de 50,6 milliards de dollars. Chainalysis a examiné les marchés on-chain, tandis que l'ensemble de données de The Block combine l'activité centralisée de Kalshi avec les plateformes internationales et américaines de Polymarket.
Comme crypto.news l'avait précédemment rapporté, Chainalysis a également constaté que l'activité dépassait les 300 millions de dollars le jour de la finale. Son estimation de 20 milliards de dollars incluait les contrats de qualification et d'avant-tournoi commençant en janvier, plutôt que le trading effectué uniquement pendant le tournoi.
L'intérêt ouvert (l'encours) sur Kalshi et les deux plateformes Polymarket a chuté d'environ 2 milliards de dollars au début de juillet à environ 1,2 milliard de dollars en fin de mois. Ce déclin montre que de nombreuses positions ont été réglées ou clôturées à la fin du tournoi, même si le chiffre d'affaires mensuel total a atteint un record. Des données hebdomadaires antérieures avaient déjà montré que l'activité sportive reculait de son pic de début juillet.
Les plateformes ont atteint ce record de volume tout en étant confrontées à des décisions contradictoires quant à savoir si la réglementation fédérale sur les produits dérivés bloque l'application des lois étatiques sur les jeux de hasard.
Le 31 juillet, New York a poursuivi Kalshi et l'a accusée de gérer une "opération de jeu illégale et sans licence". L'État cherche une ordonnance empêchant la plateforme d'offrir des contrats d'événements sans licence, ainsi que des amendes, des confiscations et des restitutions aux clients. Ces allégations restent des allégations et n'ont pas produit de jugement définitif.
Quatre jours auparavant, un juge fédéral du Minnesota a temporairement empêché l'État de faire appliquer sa loi sur les marchés de prédiction contre Kalshi et Polymarket US. Le tribunal a estimé que les plateformes étaient susceptibles de réussir sur une partie de leur affaire de préemption fédérale. Cependant, le juge a averti que tout contrat d'événement ne se qualifie pas nécessairement comme un swap réglementé au niveau fédéral et que toute ordonnance permanente pourrait être plus restrictive.
Dans une couverture connexe, crypto.news a rapporté que l'injonction du Minnesota permet aux deux plateformes de continuer à fonctionner pendant que les affaires sous-jacentes progressent. La décision n'a pas tranché si les États peuvent réglementer les contrats sportifs ou de divertissement qui ne relèvent pas de la définition fédérale de swap.
Les données d'août fourniront le premier test sur un mois complet sans la Coupe du Monde. La question suivante est de savoir si les contrats sportifs, politiques et économiques peuvent maintenir le rythme de trading de juillet pendant que les affaires de New York et du Minnesota avancent devant les tribunaux.
