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Bonjour !

Les principales actualités du jour :

• Les principales cryptos sont majoritairement stables, HYPE en tête ; le BTC chute de 1,3% à 58,9k $
• L'action de Strategy bondit de 13% après que Saylor ait déployé son Cadre de Capital de Crédit Numérique
• La Cour suprême statue que Trump peut révoquer les dirigeants de la SEC et de la CFTC à volonté
• JPMorgan soutient le Clarity Act dans un pivot, les probabilités remontent à 49%
• ANSEM bondit de 100% à 160 millions de dollars, enflamme le marché des mèmes SOL

₿ Strategy réorganise son modèle et s'autorise à vendre du Bitcoin

Strategy a officiellement mis fin à l'ère du "jamais vendre".

Face à une action qui était tombée en dessous de la valeur de son propre Bitcoin, la société de Michael Saylor a dévoilé un nouveau cadre de capitalisation d'envergure qui lui permet de vendre du Bitcoin, de racheter ses actions malmenées et de renforcer son action préférentielle.

📌 Ce qui s'est passé ?

Strategy a adopté un « Cadre de Capital de Crédit Numérique » qui réorganise le modèle de financement derrière son pari sur le Bitcoin. Le changement principal est un programme de monétisation du Bitcoin de 1,25 milliard de dollars, donnant à l'entreprise l'autorisation formelle de vendre des BTC pour générer des liquidités, financer des dividendes et couvrir les intérêts. Il a également autorisé 2 milliards de dollars de rachats, répartis équitablement entre les actions ordinaires et les actions préférentielles, à déployer lors de perturbations du marché sans toucher à sa réserve de liquidités.

Strategy a également :

• augmenté le dividende sur son action préférentielle STRC à 12% effectif en juillet
• établi une politique de détention d'au moins 12 mois de couverture de dividendes et d'intérêts en liquidités (actuellement 2,55 milliards de dollars, soit environ 17 mois) et
• déclaré qu'elle cesserait d'émettre des actions ordinaires pour acheter du Bitcoin lorsque ses actions s'échangeraient près de la valeur de ses avoirs.

MSTR a bondi d'environ 13% suite à cette nouvelle, sa plus forte journée en quatre mois. STRC a augmenté de 12%, et le Bitcoin a brièvement retrouvé les 60 000 $ avant de rendre ses gains pendant la nuit.

🗣️ Ce qu'ils en disent

Le PDG Phong Le l'a présenté comme un passage de l'émission de capital principalement à la « gestion active de la structure du capital par le biais d'émissions et de rachats », selon les conditions.

Saylor a déclaré que le cadre vise à renforcer le profil de crédit de Strategy tout en maintenant le Bitcoin comme son actif de réserve principal.

Les critiques réclamaient exactement cela, le responsable de la recherche de Grayscale ayant soutenu quelques jours plus tôt que Strategy devrait vendre au moins 3 milliards de dollars de Bitcoin pour couvrir ses obligations à court terme.

🧠 Pourquoi c'est important

Ce nouveau cadre est un véritable pivot. Vendre du Bitcoin pour financer des dividendes, racheter des actions sous-évaluées et suspendre l'émission lorsque la prime a disparu est une gestion active. Et c'est un revirement net par rapport à son rôle d'accumulateur permanent.

Le marché a applaudi car 1) il a levé 1,2 milliard de dollars supplémentaires en espèces, atteignant désormais 2,55 milliards de dollars et 2) cela place les actionnaires et la structure de dette avant l'achat incessant de BTC. Mais le compromis est réel : le plus grand acheteur de Bitcoin au sein des entreprises est désormais aussi un vendeur potentiel, supprimant un pilier de la demande à un moment fragile.

Alors, où cela nous mène-t-il ? Les chances que Saylor fasse faillite prochainement sont pratiquement tombées à zéro. Il dispose de 17 mois de paiements de dividendes, et étant donné le bond à court terme du prix de MSTR, Saylor vendra probablement davantage de MSTR cette semaine. Attendez-vous donc à un coussin de trésorerie encore plus important d'ici juillet. Cela devrait être bon pour le Bitcoin (ou du moins, pas mauvais) et élimine une épée de Damoclès.

À plus long terme, c'est plus difficile à projeter. Saylor a toujours besoin que le prix du BTC augmente avec le temps pour que son modèle fonctionne. Si le BTC entre dans un marché baissier pluriannuel, il pourrait toujours être en difficulté. Mais si le cycle de 4 ans se reproduit comme lors des cycles précédents, il a probablement surmonté la tempête.

Nous en saurons beaucoup plus au cours des 6 à 12 prochains mois…

🌎 Macro Crypto et Marchés

• Les principales cryptos sont mitigées, HYPE en tête ; BTC -1,3% à 58,9k $ ; ETH stable à 1 570 $ ; SOL +1% à 73 $ ; HYPE +4% à 65,20 $
•  KAS (+11%), ADI (+9%) et SKY (+7%) ont mené les principales hausses
• Pétrole stable à 70 $ ; Or stable à 4 040 $
• Les contrats à terme boursiers sont légèrement dans le vert avant la fin du trimestre ; DOW +0,1%, Nasdaq +0,2%
• La Cour suprême a statué que Trump peut révoquer les commissaires de la SEC et de la CFTC à volonté, annulant un précédent de 91 ans et donnant au président un contrôle direct sur les deux agences qui réglementent la crypto à un moment crucial pour la législation
• La Maison Blanche discute avec les forces de l'ordre des préoccupations concernant la loi CLARITY, selon un rapport, alors que les inquiétudes persistent quant au fait que les protections pour les développeurs du projet de loi pourraient être exploitées pour le financement illicite
• JPMorgan a soutenu la loi Clarity dans un pivot majeur, mais a averti que de nouvelles règles devraient combler les lacunes réglementaires
• Galaxy Digital a abaissé ses chances de passage de la loi CLARITY en 2026 à 50%, citant la réduction de la fenêtre législative et l'opposition croissante au projet de loi sur la structure du marché crypto.
• BNY a ajouté l'USDC à sa plateforme de garde, étendant les services d'actifs numériques de la banque pour répondre à la demande institutionnelle croissante de garde de stablecoins
• Un rapport de JPMorgan a souligné le faible intérêt institutionnel pour les contrats à terme perpétuels crypto, constatant que les grands acteurs sont largement restés en marge du produit au centre de la bataille CME-CFTC
• Vitalik Buterin a souligné l'importance de l'obscurcissement dans la crypto, le présentant comme un outil fondamental qui pourrait débloquer de nouvelles fonctionnalités et une confidentialité puissante pour les applications on-chain

Trésoreries d'entreprises et ETF

• Les ETF Bitcoin ont enregistré 231 millions de dollars de sorties nettes lundi ; les ETF ETH ont enregistré 30 millions de dollars de sorties
• BitMine de Tom Lee a augmenté ses avoirs en Ethereum avec un achat de 43 millions de dollars, continuant d'accumuler de l'ETH même si Strategy a suspendu ses achats de Bitcoin.

Suivi des Meme Coins

• Les leaders des mèmes étaient majoritairement dans le rouge ; DOGE -2%, SHIB stable%, PEPE -1%, PENGU -2%, TRUMP -1%, BONK -1%
• TJR (+38x), ANSEM (+40%) et LUKE (+27x) ont mené les hausses sur Solana
• Les principaux mouvements sur Base incluaient FAI (+23%) et REI (+13%)

📈 Marché Divers du Jour

💰 Suivi des jetons, Airdrops et Protocoles

• Ripple a commencé à tester un protocole de prêt natif sur le XRP Ledger, apportant le prêt on-chain directement au XRPL alors qu'il développe les capacités DeFi du réseau
• L'ENA d'Ethena a bondi après que la plateforme Aladdin de BlackRock a intégré son jeton USDe, plaçant le dollar synthétique dans le système de risque utilisé dans une grande partie de la gestion d'actifs traditionnelle

🚚 Que se passe-t-il dans les NFT ?

• Les leaders NFT étaient légèrement dans le rouge ; Punks -3% à 31,5 ETH, BAYC -1% à 8,825 ETH, Pudgy -1% à 4,45 ETH ; Hypurr’s -1% à 225 HYPE
• Normies (+13%) et R3order (+20%) ont mené les principales hausses