La CFTC a ordonné à Kalshi de continuer à opérer sous les règles fédérales alors qu'un juge de Washington a restreint sept catégories de contrats et fixé deux dates limites de géolocalisation pour le marché de prédiction.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a déclaré le 11 août qu'elle avait utilisé son autorité d'urgence après que Kalshi ait informé l'agence d'une urgence de marché liée au procès de la procureure générale de New York, Letitia James, contre la bourse.
En vertu de l'ordonnance d'urgence de la CFTC, Kalshi doit continuer à fonctionner conformément aux principes fondamentaux du Commodity Exchange Act. L'agence a émis cette directive après que New York a demandé à un tribunal d'État de suspendre les contrats d'événements de la société et a réclamé plus de 36 milliards de dollars de dommages et intérêts.
Bien que l'action fédérale découle de l'affaire de New York, l'ordonnance est entrée dans la bataille juridique sur la question de savoir si les États peuvent restreindre les produits offerts par une bourse enregistrée auprès de la CFTC. Le Bureau du conseiller général de l'agence a soumis la directive comme autorité supplémentaire à la juge de district américaine Lorna Schofield dans le district sud de New York, où le gouvernement fédéral conteste la position d'application de la loi de New York.
Daniel Wallach, avocat spécialisé dans les paris sportifs, a décrit la directive comme contraignant Kalshi à défier les ordonnances des tribunaux d'État. La déclaration publique de la CFTC n'a pas utilisé cette formulation, déclarant plutôt que Kalshi doit continuer à opérer en vertu de la loi fédérale régissant les marchés de contrats désignés.
New York a intenté son action en justice le 31 juillet et a demandé une ordonnance de restriction temporaire qui, selon la CFTC, pourrait empêcher Kalshi d'offrir tous les contrats d'événements à l'échelle nationale. Le régulateur fédéral a déclaré que Kalshi l'avait informé qu'une telle ordonnance créerait une urgence de marché.
La plainte de New York allègue que Kalshi exploite une entreprise de jeux de hasard sans licence et propose des produits sportifs et d'autres produits basés sur des événements sans l'approbation de la Commission des jeux de l'État de New York. L'État affirme également que la plateforme permet à certains utilisateurs de moins de 21 ans, l'âge légal pour les paris sportifs à New York, de négocier les contrats.
Comme crypto.news l'a rapporté en juillet, la procureure générale James et la gouverneure Kathy Hochul réclament au moins 36 milliards de dollars en restitution pour les utilisateurs affectés, en décomposition des gains prétendument illicites et en pénalités liées aux offres de paris sportifs non autorisées. Kalshi conteste la classification de jeu de hasard et soutient que son enregistrement auprès de la CFTC place la bourse sous surveillance fédérale exclusive.
Dans une affaire fédérale connexe, Kalshi a demandé au district sud de New York de suspendre les procédures jusqu'à ce que la Cour d'appel du deuxième circuit se prononce sur son appel. La société a déclaré que les défendeurs ne s'étaient pas opposés à retarder la découverte tant que la requête n'était pas résolue.
Wallach a déclaré que New York pourrait répondre au dépôt de la CFTC en contestant le récit du gouvernement fédéral sur le litige. Selon l'avocat, les autorités de l'État pourraient soulever un argument de "mains sales" ou demander une ordonnance de restriction temporaire ou une injonction préliminaire contre la commission.
Alors que les procédures à New York se poursuivent, le juge John McHale de la Cour supérieure du comté de King a émis une injonction préliminaire limitant les activités de Kalshi à Washington.
Les termes définitifs exigent de la société qu'elle cesse d'offrir, d'accepter ou de faciliter les contrats impliquant les sports, les élections, la politique, le divertissement, la culture, la technologie, la science et les mentions d'événements spécifiés. Kalshi doit également cesser de faire de la publicité et de promouvoir les produits restreints auprès des résidents de Washington.
En vertu de l'ordonnance, un système initial basé sur les adresses IP des utilisateurs et leur résidence déclarée doit être actif d'ici le 19 août. Kalshi a ensuite jusqu'au 2 septembre pour installer un système de géolocalisation multi-sources conçu pour identifier et bloquer plus précisément les utilisateurs dans l'État.
Le non-respect de la date limite du 2 septembre pourrait exposer Kalshi à une pénalité de 120 000 $ par jour, selon les rapports sur l'ordonnance. La société peut déposer un affidavit expliquant tout retard, laissant le tribunal déterminer si la pénalité doit s'appliquer.
McHale n'a pas interdit tous les produits sur la plateforme. Les résidents de Washington peuvent continuer à accéder aux contrats liés aux matières premières, au climat, à l'économie et à la finance, catégories que le tribunal a laissées en dehors des restrictions préliminaires.
Le juge avait initialement bloqué Kalshi en juillet après avoir constaté que Washington était susceptible de réussir dans ses allégations selon lesquelles certaines parties des activités de la société violaient la loi de l'État sur les jeux de hasard. McHale a également constaté que les préjudices potentiels pour les consommateurs et l'intérêt public justifiaient des limites temporaires pendant que le procès se poursuit.
La demande de Kalshi de suspendre l'injonction préliminaire pendant un appel a été rejetée. Wallach a déclaré que la société pourrait maintenant demander à la Cour d'appel de Washington une mesure similaire.
Le procureur général de Washington, Nick Brown, a poursuivi Kalshi en mars, alléguant que la plateforme offrait et promouvait des produits de paris sans licence aux habitants de l'État. Son bureau a soutenu que le fait de qualifier ces produits de contrats d'événements ne les soustrayait pas aux règles de jeu de l'État.
Après que le tribunal ait émis les termes définitifs de l'injonction, Brown a déclaré que Kalshi avait profité de paris couvrant les sports, les élections, les catastrophes naturelles et les événements liés à la guerre en Iran.
"Kalshi s'est enrichi en promouvant des paris sur les sports, les élections, les catastrophes naturelles, les événements liés à la guerre en Iran, et plus encore", a déclaré Brown. "Nous continuerons à appliquer la loi de Washington et à tenir Kalshi responsable d'avoir induit les consommateurs en erreur."
Kalshi a adopté la position juridique opposée, arguant que les contrats négociés sur sa bourse enregistrée au niveau fédéral relèvent de la juridiction exclusive de la CFTC. La société s'est appuyée sur le Commodity Exchange Act et les décisions de justice soutenant la préemption fédérale, y compris une décision d'avril du Third Circuit impliquant le New Jersey.
Les résultats des tribunaux n'ont pas été uniformes à travers le pays. Le Massachusetts, le Michigan, le Nevada, New York et Washington ont obtenu des décisions autorisant au moins certaines restrictions d'État, tandis que les tribunaux fédéraux ont bloqué l'application de la loi dans d'autres juridictions.
Au Minnesota, par exemple, un juge fédéral a bloqué l'interdiction de l'État avant qu'elle n'entre en vigueur le 1er août. L'injonction temporaire a protégé les marchés de contrats désignés enregistrés auprès de la CFTC, y compris Kalshi et Polymarket US, pendant que les procès connexes progressaient.
La juge Katherine Menendez a estimé que les plaignants étaient susceptibles de réussir sur une partie de leur argument de préemption fédérale. Cependant, elle n'a pas décidé que chaque contrat d'événement était un swap protégé par le gouvernement fédéral et a déclaré qu'une ordonnance finale pourrait couvrir moins de produits.
Pour les utilisateurs américains, les ordonnances contradictoires peuvent déterminer quels marchés restent disponibles en fonction de leur emplacement. L'enregistrement fédéral de Kalshi lui permet d'opérer en tant que marché de contrats désigné, mais plusieurs États soutiennent que les sports et les produits similaires restent soumis aux lois locales sur les jeux de hasard et aux exigences de licence.
La CFTC a réagi en poursuivant les États et en soutenant les opérateurs de marchés de prédiction dans les affaires impliquant l'application de la loi par l'État. Sa position repose sur la concession de juridiction exclusive du Commodity Exchange Act sur les swaps négociés sur les bourses enregistrées.
Les fonctionnaires de l'État ont contesté cette interprétation, arguant que le Congrès n'avait pas retiré leur autorité traditionnelle sur les jeux de hasard. En juillet, la juge de district américaine Analisa Torres a rejeté la demande de Kalshi d'empêcher New York d'appliquer ses lois contre les contrats sportifs, estimant que la société n'avait pas démontré que la loi fédérale supplantait l'autorité de l'État.
La surveillance fédérale impose également des restrictions sur la manière dont les marchés de prédiction présentent leurs produits. En août, la CFTC a averti les plateformes réglementées de ne pas afficher de contrats via des cotes de pari de style américain et a rappelé aux opérateurs que leurs pratiques de publicité et de sollicitation devaient être conformes au droit des produits dérivés.
Par ailleurs, le conseil municipal de New York a ouvert une enquête sur des allégations de publicité trompeuse impliquant Coinbase, Kalshi, Polymarket et Gemini. L'enquête du conseil devrait accorder une attention particulière à Polymarket et à la manière dont les produits du marché de prédiction sont promus auprès des habitants de la ville.
