Kalshi a ouvert son carnet d'ordres en direct aux abonnés de DoubleZero Edge, fournissant des données de niveau 1 et de niveau 2 pour les contrats sportifs et les futures perpétuels crypto via un réseau de fibre optique dédié.
La Fondation DoubleZero et Kalshi ont annoncé le 12 août que le carnet d'ordres en direct de la bourse est désormais disponible via DoubleZero Edge, en commençant par ses contrats sportifs et ses futures perpétuels crypto les plus activement négociés.
Dans le cadre de ce déploiement, les abonnés peuvent recevoir des informations sur le Haut du Carnet (Top of Book) et les Transactions, connues sous le nom de données de niveau 1, ainsi que des informations sur la Profondeur du Carnet (Depth of Book), ou données de niveau 2. Le niveau 1 affiche les meilleurs prix acheteur et vendeur disponibles ainsi que les transactions terminées, tandis que le niveau 2 affiche les ordres sur plusieurs niveaux de prix.
La profondeur complète du carnet d'ordres peut donner aux entreprises quantitatives et aux teneurs de marché une vue plus détaillée de la liquidité qu'un simple flux de prix. Selon les entreprises, les abonnés reçoivent les informations dans un format séquencé et lisible par machine qui peut être intégré dans des systèmes automatisés de tarification, de couverture et de négociation.
Avant ce nouveau flux, DoubleZero a déclaré que les entreprises devaient souvent collecter des réponses individuelles via les interfaces de programmation d'applications de Kalshi et reconstruire le carnet d'ordres sur leurs propres serveurs. Edge regroupe les données dans un produit d'abonnement, supprimant une partie de ce travail de traitement interne.
Le lancement couvre tous les événements sportifs Kalshi et les marchés de futures perpétuels crypto inclus dans les catégories initiales, selon le communiqué. Kalshi Research fournit les informations publiées, tandis que DoubleZero gère leur livraison aux abonnés connectés.
Aucune des deux entreprises n'a divulgué le prix de l'abonnement, le nombre de clients initiaux ou la latence mesurée pour le flux Kalshi. DoubleZero a décrit la connexion comme ayant une faible latence, mais n'a pas publié de tests indépendants comparant ses performances avec l'accès direct à l'API ou d'autres services de données de marché.
Les données historiques sont également absentes de la première version. DoubleZero a déclaré qu'elle avait l'intention d'offrir des informations historiques de Kalshi dans une version future, bien que l'entreprise n'ait fourni aucun calendrier ni détail de prix.
Plutôt que d'envoyer à chaque abonné une copie séparée du flux, DoubleZero Edge utilise la distribution multicast. Selon ce modèle, un éditeur de données envoie l'information une seule fois avant que le réseau ne la livre simultanément aux utilisateurs connectés.
DoubleZero a déclaré que son système transporte les données d'échange et de blockchain via une fibre optique dédiée au lieu de s'appuyer uniquement sur l'internet public. Les bourses traditionnelles, y compris le New York Stock Exchange, le Nasdaq et le CME, ont utilisé des modèles de distribution similaires pour fournir aux sociétés de trading des informations en temps réel.
Austin Federa, cofondateur de DoubleZero, a déclaré que les sociétés financières établies ont passé des années à construire des réseaux privés qui déplacent les données rapidement et de manière cohérente. Les marchés crypto, les plateformes de futures perpétuels et les plateformes de prédiction, a-t-il ajouté, se sont développés sans la même infrastructure partagée.
« La finance traditionnelle a parfaitement compris ce concept : l'accès aux données est une partie critique de la structure du marché », a déclaré Federa.
Le déploiement de Kalshi étend un service qui s'est d'abord concentré sur les données de blockchain. En avril, crypto.news a rapporté que DoubleZero avait lancé sa bêta publique Edge avec 379 validateurs Solana publiant des données de transaction via le réseau.
Au lancement, ces validateurs représentaient environ 43 % de l'offre de Solana en staking. Le service d'avril a envoyé des paquets Solana bruts sur une fibre privée et a enregistré une amélioration moyenne de la livraison de six millisecondes par rapport au routage conventionnel, selon les données de DoubleZero citées dans le rapport précédent.
Les prix d'abonnement pour la bêta de Solana variaient de 30 $ à 100 $ en USDC par appareil et par époque, selon l'emplacement. DoubleZero n'a pas indiqué si la même structure tarifaire s'applique au produit Kalshi.
Andy Ross, responsable institutionnel chez Kalshi, a déclaré que les entreprises utilisant la bourse se chevauchent de plus en plus avec les participants des marchés traditionnels. Rendre le carnet d'ordres disponible via Edge, a déclaré Ross, offre à ces entreprises une autre connexion de données pour les marchés négociés sur Kalshi.
Dans le cadre de l'arrangement commercial, Kalshi ne percevra pas sa part normale des revenus d'abonnement Edge pendant la première année du flux.
DoubleZero a déclaré que les éditeurs de données reçoivent généralement un pourcentage des frais d'abonnement après le protocol burn. Kalshi renonçant à cette part, le prix initial sera basé sur la livraison du réseau plutôt que sur des frais de licence de données supplémentaires de la part de la bourse.
La renonciation n'offre pas un accès gratuit. Les sociétés de trading doivent s'abonner à DoubleZero Edge et respecter ses exigences de connexion avant de recevoir le flux, tandis que les entreprises n'ont pas divulgué les frais de réseau facturés pour ce produit spécifique.
Une fois la première année écoulée, Kalshi pourrait commencer à recevoir une partie des revenus d'abonnement selon le modèle d'éditeur standard de DoubleZero. L'annonce n'a pas divulgué le pourcentage prospectif ni confirmé si les prix pour les clients changeront lorsque la renonciation prendra fin.
La demande pour un flux plus structuré survient après que l'activité de trading sur les marchés de prédiction a augmenté pendant l'été. Les données couvertes le 3 août ont montré que le volume combiné des marchés de prédiction en juillet a atteint 50,59 milliards de dollars, soit une augmentation de 7,8 % par rapport au total révisé de juin de 46,95 milliards de dollars.
Kalshi représentait 37,7 milliards de dollars, soit environ 74,5 %, du chiffre combiné de juillet pour Kalshi, Polymarket et Polymarket US. Les données mesuraient le volume notionnel des preneurs, ce qui signifie que le total ne représentait pas les revenus de la bourse ni les nouveaux dépôts de clients.
Le flux crypto de Kalshi inclut des contrats introduits lors de son expansion des marchés d'événements vers les futures perpétuels réglementés. En juin, la bourse a lancé des futures perpétuels Bitcoin après avoir reçu l'approbation de la Commodity Futures Trading Commission.
Le contrat BTCPERP suit le prix spot du Bitcoin et reste ouvert sans date d'expiration fixe. Selon l'ordonnance de la CFTC du 29 mai, Kalshi doit lister et maintenir le produit en vertu du Commodity Exchange Act et des règles qui s'appliquent aux marchés de contrats désignés.
Kalshi a ensuite ajouté d'autres contrats perpétuels liés aux cryptos. Ces produits ont donné aux traders américains éligibles un accès national à des dérivés qui avaient été largement offerts par des bourses offshore, tandis que leurs données de carnet d'ordres peuvent désormais être livrées via la connexion DoubleZero.
Kalshi détient le statut de marché de contrats désigné par la CFTC depuis novembre 2020. En janvier 2025, le régulateur a modifié sa désignation pour permettre le trading de futures intermédiés, selon le registre de la CFTC.
L'enregistrement fédéral n'a pas réglé toutes les questions juridiques concernant les marchés sportifs inclus dans le nouveau flux. Plusieurs États affirment que les contrats d'événements sportifs de Kalshi relèvent des lois locales sur les jeux de hasard, tandis que Kalshi soutient que la CFTC a une autorité exclusive sur les contrats négociés sur sa bourse réglementée au niveau fédéral.
Un tribunal de Washington a interdit à Kalshi de proposer des contrats sportifs aux résidents en juillet après avoir rejeté l'argument de préemption fédérale de l'entreprise. Un juge du Michigan avait également temporairement restreint les contrats sportifs de la bourse en juin suite à des allégations selon lesquelles Kalshi opérait sans les licences requises par la loi sur les jeux de hasard de l'État.
