Strategy a renforcé sa position de trésorerie à 3 milliards de dollars, JPMorgan ayant identifié cette décision, ainsi que les afflux réguliers de contrats à terme sur le bitcoin, comme des développements positifs pour le Bitcoin malgré la volatilité persistante de la demande d'ETF spot.
JPMorgan a déclaré dans une note de recherche publiée mercredi que les réserves de dollars américains plus importantes de Strategy et les afflux continus dans les contrats à terme sur le bitcoin ont offert des signes encourageants pour le Bitcoin, même si les flux des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin spot sont devenus inconstants ces dernières semaines.
La banque a indiqué que les ETF Bitcoin spot avaient enregistré des entrées la semaine dernière avant de s'inverser en sorties cette semaine. En revanche, les ETF à effet de levier liés à Strategy ont continué d'attirer des flux positifs pour la septième semaine consécutive, une tendance que JPMorgan a attribuée en grande partie aux investisseurs particuliers.
Selon le rapport, ces achats ont soutenu le cours de l'action de Strategy et ont aidé à empêcher que son action ordinaire ne se négocie en dessous de la valeur liquidative des avoirs en Bitcoin de la société.
Strategy a également augmenté ses réserves de trésorerie de 2,55 milliards de dollars à 3 milliards de dollars, ce qui suffit à couvrir environ 20 mois de paiements de dividendes sur ses actions privilégiées. JPMorgan a déclaré que cette réserve plus importante réduit les inquiétudes selon lesquelles la société pourrait éventuellement avoir besoin de vendre du Bitcoin pour honorer ces obligations.
La banque avait précédemment soutenu que la constitution de suffisamment de liquidités pour financer deux à trois ans de dividendes privilégiés apaiserait les craintes de ventes forcées de Bitcoin. Bien que les analystes aient déclaré qu'il restait difficile de déterminer si la dernière augmentation de trésorerie avait directement amélioré le sentiment des investisseurs, ils ont décrit la constitution de réserves comme un autre signal constructif pour le Bitcoin.
Outre le bilan plus solide, JPMorgan a jugé encourageant que les contrats à terme sur le bitcoin continuent d'attirer des flux positifs cette semaine malgré les retraits des ETF Bitcoin spot.
Le rapport indique que l'activité d'achat est restée positive sur les contrats à terme sur le Bitcoin du Chicago Mercantile Exchange et sur les contrats à terme perpétuels, des marchés que JPMorgan considère plus représentatifs de la participation institutionnelle que du négoce de détail.
Cette divergence intervient alors que les marchés de produits dérivés continuent de montrer un positionnement mesuré plutôt que des paris directionnels agressifs. Comme crypto.news l'a rapporté le 17 juillet, environ 1,43 milliard de dollars d'options sur Bitcoin et Ethereum ont expiré avec un ratio put-call du Bitcoin à 0,9 et un niveau de douleur maximale de 63 000 $, tandis que le Bitcoin est resté largement confiné à la fourchette de 60 000 $ à 65 000 $ qui a persisté pendant plus d'un mois.
Greeks.live a déclaré que l'exposition gamma du Bitcoin restait concentrée autour des prix d'exercice de 64 000 $ et 70 000 $, indiquant que les traders continuent de surveiller ces niveaux pour des signes du prochain mouvement d'ampleur. La société a également noté que l'échéance hebdomadaire la plus récente ne représentait qu'environ 5 % de l'intérêt ouvert total, limitant la probabilité d'une réaction majeure du marché spot.
Plus tôt ce mois-ci, JPMorgan a déclaré que Strategy n'est pas le principal risque structurel auquel le Bitcoin est confronté. Au lieu de cela, la banque a soutenu qu'une adoption plus large des systèmes de blockchain permissionnés, qui fonctionnent sans dépendre des jetons de blockchain publique, pourrait poser un défi à long terme plus important pour l'écosystème des actifs numériques.
Strategy, quant à elle, a réaffirmé son engagement à accroître ses avoirs en Bitcoin. Le président-directeur général Phong Le a déclaré plus tôt cette semaine que la société avait l'intention de rester le plus grand acheteur de Bitcoin dans un avenir prévisible et n'avait pas l'intention de changer sa stratégie d'accumulation à long terme.
Le a également déclaré que le bilan de Strategy restait sécurisé et que les risques liés à la dette ne deviendraient une considération que si le Bitcoin tombait à environ 8 000 $ à 10 000 $. Il a ajouté que la société prévoyait d'émettre des actions privilégiées STRC supplémentaires une fois qu'elles retrouveraient leur valeur nominale de 100 $, les produits étant potentiellement alloués à d'autres achats de Bitcoin et à des réserves de trésorerie supplémentaires.
Le Bitcoin se négociait près de 64 250 $ au moment de la rédaction, en baisse d'environ 1 % au cours des dernières 24 heures.
