Jake Chervinsky a accusé le CME Group d'utiliser un procès contre les contrats à terme perpétuels de crypto aux États-Unis pour protéger sa position sur un marché où la bourse contrôlerait environ 92 % du volume des produits dérivés négociés en bourse.
Selon Jake Chervinsky, directeur général du Hyperliquid Policy Center, le défi juridique de CME contre la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a révélé ce qu'il considère comme une résistance à la concurrence croissante sur le marché des produits dérivés.
Dans une publication du 19 juin sur X, Chervinsky a qualifié le procès de CME contre la CFTC de « grave erreur d'appréciation » et de « faute non provoquée ». Il a écrit que la bourse s'était révélée comme « un monopoliste sortant mesquin et craignant la concurrence » après avoir été considérée pendant des années comme une force dominante sur les marchés américains des produits dérivés.
Ses commentaires sont intervenus après que le CME Group a poursuivi la CFTC et son président Michael Selig concernant l'approbation par le régulateur des produits de contrats à terme perpétuels de crypto aux États-Unis. Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, CME soutient que l'agence a incorrectement classifié les contrats perpétuels comme des contrats à terme au lieu de swaps dans le cadre établi par la loi Dodd-Frank.
L'affaire fait suite au lancement de produits de contrats à terme perpétuels réglementés qui, selon des rapports antérieurs de crypto.news, ont déjà généré plus d'un milliard de dollars de volume de transactions.
Dans sa publication X du 18 juin, le Hyperliquid Policy Center a cité des données de Better Markets estimant que CME représente environ 92 % du volume des produits dérivés négociés en bourse aux États-Unis.
« CME gère environ 92 % des produits dérivés négociés en bourse aux États-Unis. Lorsqu'une seule plateforme détient un tel volume, tous les autres en supportent le coût. Moins de choix, des prix plus élevés. »
Soulignant l'historique du trading de contrats à terme perpétuels, le groupe a déclaré que les traders américains ont été contraints pendant des années d'accéder à des produits similaires via des plateformes offshore, tandis que les versions réglementées restaient indisponibles sur le marché intérieur. La déclaration a ajouté que les régulateurs n'avaient que récemment créé une voie conforme pour que ces produits puissent entrer sur le marché américain.
Chervinsky a soutenu que la décision de CME de poursuivre le régulateur montrait que la bourse tentait de défendre sa position d'opérateur historique alors que la concurrence entrait sur le marché. Selon le Hyperliquid Policy Center, les contrats à terme perpétuels représentent le premier produit dérivé véritablement nouveau à atteindre les marchés américains réglementés en plus d'une décennie.
Citant les propos du président de la CFTC, Michael Selig, le Hyperliquid Policy Center a également fait valoir que les entreprises établies résistent souvent à la nouvelle concurrence. L'organisation a cité Selig disant que « les intérêts établis craignent toujours l'avenir » tout en soutenant que les acteurs du marché ne devraient pas craindre les entreprises établies.
CME a présenté un point de vue différent dans les documents judiciaires et les déclarations publiques.
Comme rapporté précédemment par crypto.news, la bourse soutient que les contrats à terme perpétuels devraient être réglementés comme des swaps plutôt que comme des contrats à terme conventionnels.
Plus tôt cette semaine, le directeur général sortant de CME, Terrence Duffy, a déclaré à CNBC que la société prévoyait une action en justice après que la CFTC ait autorisé des plateformes, y compris Coinbase et Kalshi, à offrir des futures perpétuels de crypto réglementés.
Duffy a soutenu que les contrats perpétuels s'inscrivent dans la catégorie des swaps créée par Dodd-Frank. Dans sa plainte, CME a en outre affirmé que la CFTC s'était écartée de son traitement historique d'instruments similaires et avait approuvé un nouveau type de produit sans suivre le processus de réglementation établi par le Congrès.
Dans le même temps, le différend se déroule alors que les régulateurs américains réexaminent les définitions au centre du procès. La CFTC et la Securities and Exchange Commission ont maintenant ouvert une consultation publique conjointe pour recueillir des commentaires sur la manière dont les swaps, les swaps basés sur des titres, les swaps mixtes et d'autres produits dérivés devraient être classifiés en vertu du Titre VII de la loi Dodd-Frank.
Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré que cet examen pourrait aider à résoudre les « ambiguïtés de longue date » dans la loi, tandis que le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré qu'une clarification supplémentaire est attendue depuis longtemps.
La consultation reste ouverte aux commentaires du public pendant 60 jours après publication au Journal officiel fédéral, les régulateurs sollicitant des contributions sur la manière dont les produits dérivés modernes devraient être traités en vertu des règles existantes.
