Le Fonds Monétaire International a déclaré que la tokenisation pourrait transformer la manière dont les marchés financiers règlent les transactions, gèrent les paiements et enregistrent la propriété.
Dans un article de blog du 2 juillet, Tobias Adrian, conseiller financier et directeur du Département des marchés monétaires et des capitaux du FMI, a déclaré que les choix politiques faits maintenant détermineront si la finance tokenisée « renforce ou fragmente » le système financier.
Adrian a déclaré que la tokenisation est plus qu'un simple outil pour des paiements plus rapides. Elle déplace les actifs et les passifs sur des registres numériques partagés, où l'exécution, la compensation et le règlement peuvent se produire simultanément. Cela pourrait réduire les retards sur les marchés qui dépendent encore de systèmes distincts, de vérifications manuelles et de la réconciliation ultérieure après la clôture des transactions.
Le FMI a déclaré que la tokenisation peut accélérer le règlement et rendre les paiements moins chers, mais elle peut aussi modifier la localisation du risque. Sur les marchés traditionnels, les retards donnent aux banques, aux courtiers et aux superviseurs le temps de réagir aux erreurs ou au stress. Sur les marchés tokenisés, les contrats intelligents peuvent déplacer les paiements, les garanties et la propriété en quelques instants.
Cette rapidité peut éliminer les anciens tampons. Les appels de marge automatisés, les rachats instantanés et le règlement 24h/24 et 7j/7 pourraient faire apparaître les besoins de liquidité plus rapidement que les entreprises ne peuvent les gérer. Adrian a averti que le risque pourrait se déplacer des bilans bancaires vers les plateformes, le code et les fournisseurs de services qui gèrent les marchés tokenisés.
Cet avertissement intervient alors que de grandes entreprises financières intègrent davantage la tokenisation dans la finance réglementée. Comme l'a rapporté crypto.news, les principales banques américaines soutiennent un réseau de dépôts tokenisés via la Clearing House, avec un lancement prévu pour le premier semestre 2027. Le système permettrait aux banques de régler les dépôts tokenisés 24 heures sur 24 tout en maintenant les dépôts au sein du secteur bancaire.
L'activité récente du marché montre également que la tokenisation se répand dans les titres. Comme rapporté précédemment, Securitize a tokenisé ses propres actions cotées au NYSE sur Solana et Avalanche le jour où elle a commencé à être négociée publiquement. Ondo Finance a également mis l'ETF IVV de BlackRock et les actions Micron sur Ethereum grâce à un modèle conçu pour conserver les titres sous-jacents sous garde réglementée aux États-Unis.
Le FMI a déclaré que la finance tokenisée nécessite des règles claires sur les actifs de règlement, la gouvernance des plateformes, l'interopérabilité et le rôle des banques centrales. Il a également souligné l'importance de la clarté juridique, car les investisseurs doivent savoir si les enregistrements tokenisés prouvent la propriété, si le règlement est final et quel tribunal a compétence lorsque les marchés traversent les frontières.
Aux États-Unis, les régulateurs examinent déjà les titres tokenisés. Comme l'a rapporté crypto.news, la SEC a exploré une exemption d'innovation pour les titres tokenisés qui pourrait permettre à certains produits basés sur la blockchain d'être négociés selon des règles adaptées. Par la suite, l'agence aurait retardé la proposition après que des bourses ont soulevé des questions sur les droits des actionnaires et la vérification de la propriété.
Le message du FMI ajoute une dimension politique mondiale à ce débat. Un règlement plus rapide pourrait améliorer les systèmes de marché, mais des normes faibles pourraient fragmenter la liquidité entre les plateformes concurrentes. Si les actifs tokenisés traversent les frontières en temps réel, les superviseurs pourraient également avoir moins de temps pour réagir en période de stress.
Adrian a déclaré que les banques centrales, les régulateurs et les opérateurs de marché doivent décider comment la finance tokenisée devrait utiliser la monnaie publique et privée. Ils doivent également décider comment les plateformes doivent se connecter et comment les contrats intelligents critiques doivent être supervisés. Sans règles communes, la tokenisation pourrait rester fragmentée en systèmes séparés au lieu de devenir un modèle de règlement plus sûr pour la finance mondiale.
